上週四（8/1）美國聯準會（Fed）宣佈「保險式」降息25個基點，美國股市一度因為主席鮑威爾（Jerome Powell ）的「鷹派降息」談話出現失望性賣壓，原因出在市場期望的降息週期並未從鮑威爾口中說出，沒想到過沒一天，這個願望竟可能透過川普間接達成。由於川普宣佈9月起將對剩餘3000多億中國輸美商品加徵10%關稅，甚至不排除再加碼至25%，消息一出讓華爾街大亂，而且也把聯準會逼到了牆角，讓鮑威爾所謂的「保險式」降息很可能被迫要成為一波降息週期的開始。
週五（6/7）公佈的5月份美國非農就業數據令人意外的糟糕（圖一），僅增加7.5萬人，遠低於市場平均預期的18萬人和前值的22.4萬人（修正後），不但是過去四個月以來就業數據第二次下降，更創下了過去九年來的最低值。雪上加霜的是，3月和4月的就業數據也大幅下修，前者從18.9萬人下修至15.3萬人，後者則從26.3萬人下修至22.4萬人，兩個月加總修正幅度達7.5萬人，等同抵銷5月的新增就業了。
5月份薪資增幅也放緩，唯一值得慶幸的是失業率仍維持在49年來低點（3.6%）。這樣糟糕的就業數據發佈後，美國股市三大指數週五仍以小漲坐收，原因為何？以下三個因素或可解釋。
上週公佈的美國非農就業優於預期，失業率降至3.6%，為1969年以來新低水準。這麼亮眼的經濟數據，不難明白聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)為何始終不想理會白宮施加的降息壓力，此舉也讓美元得以維持強勁表現，但相對的黃金股票則是灰頭土臉，上週的週線慘吞近5%的跌幅黑K，自2/19高點累積跌幅也已逾一成，在美國產業類股表現敬陪末座。
美國股市又過了令人膽顫心驚的一週。上週美股三大指數累計下跌均接近5%，標普500指數(S&P500)創下今年三月以來最大單周跌幅，市場看法多半歸咎於兩大因素：首先是美中貿易戰烏雲又起，雖然雙方才剛達成90天休兵協議進入談判階段，但美方指派的談判代表是鷹派立場的萊特希澤(Robert Lighthizer)，而川普(Donald Trump)也發揮嘴砲功力，在推文中自稱「關稅人」並強調若談判結果不佳仍將調高關稅，加上此敏感時機又傳出華為財務長暨創始人女兒在美國要求下於加拿大被羈捕，讓人很難不多做聯想，也對接下來貿易戰的走向更添憂慮。其次是新公佈的11月份就業數據不佳，非農就業新增人數15.5萬遠不如預期(19.8萬)與前值(25萬)，雖然失業率仍處於3.7%低點，但平均時薪增幅環比略低於預期，對市場信心潑了盆冷水。
與會前市場上普遍不看好的預測相反，G20峰會眾人矚目的中美貿易會談傳出了令人意外的好消息，雙方達成了停火協議，糾結多月的貿易戰曙光乍現。雖然這次協議只能算中場休息而非「停戰協議」，美國聲明90天後仍會視後續協商結果決定是否要繼續調高關稅，但至少在接下來三個月裡市場也得以喘一口氣，尤其在近來股市表現欠佳的狀況下，緩這一口氣相對也是及時雨。
上週是美國期中選舉前最後一週，上週五(11/2)美國股市雖然最終收低，但週線仍處收紅：標普500指數(S&P500)上週累計上漲2.42%、道瓊工業指數(DJIA)累計上漲2.35%、那斯達克指數(Nasdaq)累計上漲2.65%，先前跌幅最大的羅素2000指數(Russell 2000)和道瓊運輸指數(Dow Jones Transportation Average)也分別累計上漲了4.32%和4.02%。
由於美國首次申請失業救濟金人數降至49年來的新低、工業訂單表現亦強勁，使得市場猜測即將在今晚(10/5)公布的非農就業數據也將亮到眼瞎，美國公債殖利率短短兩天跳升不少，除了讓債市動盪不以外，也對股市也造成了些壓力，形成了股債齊跌的格局。
受到美國恐額外對兩千億美元中國製品開徵關稅的影響，美國科技股大跌，週四(9/6)美國股市收盤時恐慌指數(VIX)亦大漲逾5%。不過，眼尖的投資朋友會發現，在週四風雨飄搖的美股交易時段中，收盤表現前幾名的股市指數ETF竟由多個新興市場股市包辦，其中表現最亮眼的就是巴西指數ETF(EWZ)，收盤以大漲2.76%作收，即便是身為貿易戰主角的中國，無論是富時中國指數ETF(FXI)，還是滬深300中國A股指數ETF(ASHR)，面對美國恐將額外課徵關稅的負面消息，收盤也僅平盤以對，反而是美國科技股表現更震盪些，不過今早中國股市也由紅翻黑得很快就是。
近半個月來國際上最受關注的焦點，莫過於正在進行中的中美貿易戰和世界盃足球賽了。世足賽目前已進入高潮的四強賽，而貿易戰也在上週五(7/6)美國對中國輸美的818項、價值約360億美元的商品加徵關稅後，正式宣告開打。
不說還真不知道，這兩件看似不相干的事情，實際上卻也隱含著某種關聯？據英國Pound Sterling Live的這篇報導指出，美銀美林(BofA Merrill Lynch)的分析師發現，由於世足賽的關係，近期全球外匯市場的交易量低迷，並且意味著市場可能對於貿易戰的風險尚感安適。不過，由於世足賽期間外匯市場交易量可能最多下降達30%，一旦賽後市場開始回神，貿易戰這類重大事件的影響力逐漸發酵，未來匯率走勢恐將出現重大波動。
儘管今日(7/6)是美國將對340億美元中國進口品開徵25%關稅生效的日子，但午盤之後無論是中國A股還是國企股皆由黑翻紅，帶動亞洲股市破涕為笑。昨日與各位分享過，以法人籌碼觀察，中國富時指數ETF(FXI)表現並沒有比較差，但能量潮(OBV)顯示人氣的確有些潰散，只要今日維持收紅盤，貿易戰對全球股市的負面影響可望逐步降低，畢竟苦主股市已經不再重挫，對全球股市都是值得慶幸的事。