自金融海嘯以來，全球利率在過去10年裡大部分時間都處於低位，現在隨著各國央行陸續降息又進一步下降，這使得退休基金和散戶更難透過債券獲得緩慢但穩定的利息收入，而這原本是投資債券的主要好處。

　　2018年金融市場波動加大以來，追逐新聞事件會讓操作變得很難，尤其美中貿易戰的發展如同歹戲拖棚的八點檔，後勢難以預料，隨之起舞容易落入被巴來巴去的窘境。長期追蹤本站的投資朋友便知，本站對行情的判斷主要是以法人籌碼為依歸，只要法人沒有大幅出走的跡象，市場的震盪頂多算是「修正」，而非「崩盤」。然而對於短線進出的操作者來說，這些波動就足以煎熬個半天，想要進場卻又怕一出手就接刀。

　　週一（8/5）美國股市晚間出現恐怖跌幅，今早亞洲股市仍是受些許影響，但恐慌程度似乎減緩了一些，台灣、泰國與印度的表現可說亞洲最佳抗跌代表。早在上週日（8/4）本站就發文提醒各位額外的避險動作已不需要，建議短線日圓可以獲利了結，黃金勿再追高，英鎊與澳幣可以留意低點（請點此參考全文）。

　　其實在週一晚間美股盤中的匯率狀況顯示，當恐慌指數（VIX）因為股市重挫而漲升至20水平時，匯市投資人已經領先在思考未來該往哪裡走，當多數人在股市中恐慌到極致時，他們已經在進行下一個階段的規劃。

　　美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)發出了目前為止最明確的暫停升息信號，除了在政策聲明放棄了「進一步漸進升息」的措辭，鮑威爾亦在新聞發佈會上表示，升息的理由有所減弱，並將密切觀察通膨。

　　風險性資產全面上揚，當然受惠的也包括了防禦型資產，黃金與公債無不雨露均霑。在這各類資產「全面有獎」的情況下，我們反而應該去思考一件事：聯準會聲明承諾對進一步升息要有耐心，並承認通膨預期下降，將經濟表現從「強勁」下調至「穩固」的背後意義。

　　蘋果(Apple, Inc.)下修財測，引爆美國科技股賣壓。儘管今日亞洲早盤，中國股市因為中美貿易戰可望加速和談而走高，使得亞洲股市跌幅普遍縮減，不過，對於近日頻頻重挫的美國股市，是否已經出現了趨勢上的轉變，仍為股市投資人必須留意的關鍵。

　　由於美股已走了十年多頭，科技股功不可沒。若要觀察趨勢變化，我們可以利用週線圖來進行檢視。要如何檢視趨勢已經變質，也就是判斷股市的「整理」格局即將轉變為「空頭」趨勢，關鍵就在於觀察「短期週線」跌破「長期週線」的差距跌幅。

　　無懼白宮和市場的「循循善誘」，聯準會(Fed)今日凌晨「堅持走自己的路」決議升息一碼，將聯邦資金利率目標區間調升至2.25%～2.5%，而市場也回報以感傷之情，美國股市三大指數連同費城半導體指數(SOX)均以1.3%～2%左右的跌幅坐收，標普500指數(S&P500)創下15個月來低點，11個產業類別全部淪陷，科技股五巨頭(FAANG)和半導體類股全面下挫，對利率變動敏感的金融股也全面走低。

　　儘管週二(12/11)晚間美國股市僅收在底部平盤邊緣，不過美股三大結構指標中的「指數中上漲量能減去下跌量能的差額」仍舊沒有出現異樣，顯示整理行情仍將持續。在大型三角收斂整理的格局中，如果不曉得未來方向要往哪裡去，能量潮(OBV)、資金流向與法人籌碼等等都能提供良好的導引。

　　中美關係緊張情勢未解，週四(12/6)晚間道瓊指數一度重挫逾3%，但尾盤有消息傳出，聯準會(Fed)12月升息後貨幣政策將轉趨觀望，帶動美股跌幅大為收斂，那斯達克指數(Nasdaq)更備受激勵終場由黑翻紅。觀察股市三大結構指標，其中最重要的「指數中上漲量能與下跌量能的差額」，目前已經脫離險境，昨晚美股指數尾盤大幅收斂跌幅之際，上漲量能瞬間超過下跌量能，以致這兩者差額大幅縮減，此舉將有利於美股的整理態勢。

　　上週的市場分析曾經跟各位提過，由於股市三大結構指標(指數中股價創新低的個股數量、指數中上漲家數與下跌家數的差額，與指數中上漲量能與下跌量能的差額)持續改善，加上澳幣沒有隨著原物料價格破底，風險性資產仍有一些契機，無需等到最後一刻中美貿易戰暫時休戰的利多出現。隨著本週開始全球各類風險性資產因上述利多紛紛大漲，這時才考慮搶進的投資朋友仍必須小心遭致套牢賣壓的襲擊。

　　果真在震盪當中，量能與籌碼指標是透視控盤者意圖的最佳工具。昨晚美國股市上下震盪900點，尾盤一吐開盤漲幅呈現收低格局，不過，之前跟各位提過的股市三大結構指標當中，「指數中股價創新低的個股數量」、「指數中上漲家數與下跌家數的差額」與「指數中上漲量能與下跌量能的差額」在標普500指數(S&P500)的表現非但沒有惡化，還呈現進一步改善的狀況，對照昨晚美股震盪收低的愁雲慘霧，確實有一點不太搭嘎(圖一)...。