上週四（8/1）美國聯準會（Fed）宣佈「保險式」降息25個基點，美國股市一度因為主席鮑威爾（Jerome Powell ）的「鷹派降息」談話出現失望性賣壓，原因出在市場期望的降息週期並未從鮑威爾口中說出，沒想到過沒一天，這個願望竟可能透過川普間接達成。由於川普宣佈9月起將對剩餘3000多億中國輸美商品加徵10%關稅，甚至不排除再加碼至25%，消息一出讓華爾街大亂，而且也把聯準會逼到了牆角，讓鮑威爾所謂的「保險式」降息很可能被迫要成為一波降息週期的開始。
川普稍早推文指出，將在9月對中國剩餘3000多億美元輸美商品加徵10%關稅，隨後又表示，他對美國股市下挫完全不擔心，而且對中國祭出的新一輪關稅，未來可能會拉高至25%。（相關新聞請點此參考）
因貿易戰威脅加溫，昨晚金價狂飆至六年新高，而油價重挫近8%。然而就在今天早盤，黃金價格則遭致獲利回吐，油價轉而小幅反彈。油價與金價的表現呈現相反的格局，唯一不變的是股市都是綠油油的一片。
上週五（7/19）現貨黃金一度觸及逾六年高點，漲至接近1453美元，是2013年5月以來最高水準。今年以來金價累計已上漲11.17%，近期或有些過熱跡象，但是長期來看又是如何呢？知名避險基金橋水投資（Bridgewater Associates）創始人達利歐（Ray Dalio）日前發表了一篇長文，文中鼓吹增加投資組合裡黃金的配置以因應下一次「典範移轉」；今年以來，也有不少投資機構陸續拋出看好黃金的言論。當市場已在猜測黃金是否即將步入二戰後第三輪牛市之際，我們彙整相關重點資訊並附上本站觀點，供各位作為參考。
G20川習會確定舉行為美中貿易戰僵局開了一扇窗，加上市場對聯準會（Fed）最快7月底就要降息的濃厚預期，使上週美國股市大漲。截至上週五（6/21），美股三大指數在6月份的漲幅都有7%以上的強勁力道，均創下可載入歷史紀錄的優異表現。不過，風險與資產控管公司INTL FCStone分析師Vincent Deluard指出，這個夏季股市雖然可能頗旺，但接下來有四個不利因素可能會接連衝擊股市，讓股市在秋季面臨嚴峻挑戰。
週五（6/7）公佈的5月份美國非農就業數據令人意外的糟糕（圖一），僅增加7.5萬人，遠低於市場平均預期的18萬人和前值的22.4萬人（修正後），不但是過去四個月以來就業數據第二次下降，更創下了過去九年來的最低值。雪上加霜的是，3月和4月的就業數據也大幅下修，前者從18.9萬人下修至15.3萬人，後者則從26.3萬人下修至22.4萬人，兩個月加總修正幅度達7.5萬人，等同抵銷5月的新增就業了。
5月份薪資增幅也放緩，唯一值得慶幸的是失業率仍維持在49年來低點（3.6%）。這樣糟糕的就業數據發佈後，美國股市三大指數週五仍以小漲坐收，原因為何？以下三個因素或可解釋。
上週中美貿易談判出現的急轉直下變化，想必讓不少人都嚇了一跳，本站也陸續分享多則關於此事的分析或報導(請參考最下方推薦閱讀)，希望能幫助大家快速掌握一些重點。目前看來，美中貿易談判暫時陷於膠著，下次談判搞不好要拖到6月底大阪G20峰會上兩國領導人碰面時才會進行。川普(Donald Trump)先出拳對2000億美元中國商品調高關稅至25%後，更進一步放話要北京在一個月內達成協議，否則將對其餘3250億美元未受關稅打擊的中國商品繼續調高關稅，而中國也已揚言反擊，這場衝突將怎麼演變、中國將怎麼接招，勢必成為未來數週市場關注焦點。
前天(3/1)因2月份美國ISM製造業指數增速減緩，降至2016年11月以來低點，加上中國官方公佈的2月份PMI製造業指數為49.2，較1月下降且連續三個月位於產業榮枯分界線50的下方，是2016年3月以來最低，經濟動能減緩影響能源需求的擔憂又浮現，致使4月西德州原油期貨(NYMEX WTI)和5月布蘭特原油期貨(ICE Brent)價格略走低至每桶56及65美元左右，不過仍無損今年以來油價走強的亮眼態勢。根據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)統計，元月初迄2/27期間，西德州與布蘭特原油價格累計上漲約23.5%，是1984年以來同期間表現最佳；西德州原油更在2/28創下三個月以來最高價格。
前日(2/15)美國股市因為美中貿易戰傳出正面消息上漲，自2017年11月初以來，道瓊工業指數(DJIA)首次出現連續八週上漲，那斯達克指數(Nasdaq)也是連續第八週上漲，標普500指數(S&P500)則是在八週內有七週上漲。事實上，今年以來美股表現良好，上述三大指數與羅素2000指數(RUT)迄今均有逼近或超越兩位數的漲幅，除了因為美國經濟表現仍佳、企業獲利仍維持正值等基本面因素外，以下六點也是支持美股動能不墜的因素。
新年才剛開始，蘋果(Apple, Inc.)就給市場丟下一顆震撼彈。上週三(1/2)蘋果執行長庫克(Tim Cook)給投資人的公開信中，宣布下修今年第一季(也就是2018年10月至12月的營收)財測目標至840億美元，原本預估的財測目標為890億美元～930億美元，等同下修了至少5%以上，雖然毛利率大致不變維持在38%(原本上看38.5%)，但此次調降財測為該公司16年來首見，且調降幅度不小，致使蘋果股價大走山，上週五(1/4)更一度大跌10%，雖然美國股市上週最終反彈收場，但蘋果週線仍收跌6%左右。至此，蘋果股價較10月份歷史高點下跌了36%之多，已符合墜入熊市的定義。
2018年波動劇烈的不單單是股市，還有原油價格，最好時刻曾創下近四年來最高價格，最壞時刻也創下單日最大跌幅，懸殊之大令人咋舌。直到上週五(12/28)，芝加哥選擇權交易所原油波動指數(CBOE Oil Volatility Index)還收在53.11點，上一次達到51點以上是在2008年，而這個指數在2018年11月就大漲了86%。
原油價格從2018年10月份高點以來一路下挫，跌掉了至少三成以上，雖然上週最後兩個交易日略有反彈，但也觸及18個月以來的低點。2019年1月1日起，石油輸出國組織(OPEC)與其他以俄羅斯為主的產油國同盟(OPEC+)，將依照2018年12月初的會議共識啟動限產計畫，減產幅度為每日120萬桶，以遏止油價進一步下滑；此外，多家投資銀行和專業機構也都預測油價在2019年應會出現反彈。那麼，油價是否真的將擺脫下行趨勢了呢？