常常聽到市場上流傳一種論述：運輸類股是美國經濟健康狀況的重要參考指標，因此，只要看到運輸類股相較大盤（道瓊工業指數，DJIA）表現來得差，就是美股轉空的警訊。乍聽之下這似乎言之成理，畢竟美國GDP有七成是由消費撐起，即便是網路購物也需要物流遞送，這也是運輸類股中的成份股之一。因此，許多人常常拿運輸類股的表現，做為美國股市未來走勢的先行指標。不過，這個指標實際上的可靠度如何呢？

　　上週四（8/1）美國聯準會（Fed）宣佈「保險式」降息25個基點，美國股市一度因為主席鮑威爾（Jerome Powell ）的「鷹派降息」談話出現失望性賣壓，原因出在市場期望的降息週期並未從鮑威爾口中說出，沒想到過沒一天，這個願望竟可能透過川普間接達成。由於川普宣佈9月起將對剩餘3000多億中國輸美商品加徵10%關稅，甚至不排除再加碼至25%，消息一出讓華爾街大亂，而且也把聯準會逼到了牆角，讓鮑威爾所謂的「保險式」降息很可能被迫要成為一波降息週期的開始。

　　上週五（7/19）現貨黃金一度觸及逾六年高點，漲至接近1453美元，是2013年5月以來最高水準。今年以來金價累計已上漲11.17%，近期或有些過熱跡象，但是長期來看又是如何呢？知名避險基金橋水投資（Bridgewater Associates）創始人達利歐（Ray Dalio）日前發表了一篇長文，文中鼓吹增加投資組合裡黃金的配置以因應下一次「典範移轉」；今年以來，也有不少投資機構陸續拋出看好黃金的言論。當市場已在猜測黃金是否即將步入二戰後第三輪牛市之際，我們彙整相關重點資訊並附上本站觀點，供各位作為參考。

　　今年以來美國股市續創新高，但是對「股神」巴菲特（Warren Buffett）來說並非十分平順，第一季就踩中了卡夫亨氏（Kraft Heinz）這個大雷，年初至今該檔股價已跌掉將近27%，但是同期間其上市的那斯達克指數（Nasdaq）大盤卻上漲了近21%之多，兩相比對更顯悲催。不過，巴老的選股中還是有表現不錯的部分，以下就是截至第二季最後一個交易日（6/28），波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）持有的美股中，表現最佳的前十檔股票。

　　週五（6/7）公佈的5月份美國非農就業數據令人意外的糟糕（圖一），僅增加7.5萬人，遠低於市場平均預期的18萬人和前值的22.4萬人（修正後），不但是過去四個月以來就業數據第二次下降，更創下了過去九年來的最低值。雪上加霜的是，3月和4月的就業數據也大幅下修，前者從18.9萬人下修至15.3萬人，後者則從26.3萬人下修至22.4萬人，兩個月加總修正幅度達7.5萬人，等同抵銷5月的新增就業了。

 　　5月份薪資增幅也放緩，唯一值得慶幸的是失業率仍維持在49年來低點（3.6%）。這樣糟糕的就業數據發佈後，美國股市三大指數週五仍以小漲坐收，原因為何？以下三個因素或可解釋。

　　昨天（5/28）美國3個月期與10年期公債殖利率曲線倒掛（反轉），且利差縮窄至負9.2個基點，是今年3月以來出現第一次倒掛後的最大跌幅（圖一）。這組殖利率在上週四（5/23）就已出現今年3月以來的第二次倒掛，由於此訊號傳統上被視為判斷經濟是否將步入衰退的有效指標，也是聯準會（Fed）倚重的參考依據之一，這次出現今年以來的第二次倒掛，背後的意義有哪些呢？