美國股市從年初迄今的反彈浪潮似乎未見歇息，各大指數直到上週都有不錯的漲幅。但是多數投資人應該心裡都在忐忑，這波自去年底「黑色聖誕節」股市大跌後「神翻轉」至今的反彈，是否快要見到終點了呢？尤其在當前美中貿易戰結局尚未底定、全球經濟放緩態勢不減等大環境因素仍不穩定的情況下，何時風向一變的確難說。

　　美股接下來還能追嗎？何時該獲利了結？美銀美林(BofA Merrill Lynch)首席分析師哈奈特(Michael Hartnett)的最新報告中，結合了該行知名的牛熊指標(BofAML Bull & Bear indicator)，提出了一些明確的參考訊號，或許可作為指引。

　　之前公佈的美國核心通膨數據溫和走高，使得美元走勢得到加持，然而週四(2/14)發佈的12月零售銷售數據出現逾九年來最大單月跌幅，卻未進一步拖累美元，美元指數仍活躍在97關卡附近。

　　若是被相互矛盾的經濟數據牽著鼻子走，可能還是無法搞清楚美元的走向。如果觀察美元指數ETF(UUP)的能量潮(OBV)，不難發現在元月底UUP回測月線、打下第二支腳之際，其能量潮與資金流向已率先走高，也因此近期UUP股價創下波段高點也沒什麼好意外的。

　　重點是，趨勢究竟站在哪一方？這一點我們可以由週線圖來略窺端倪。

　　美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)發出了目前為止最明確的暫停升息信號，除了在政策聲明放棄了「進一步漸進升息」的措辭，鮑威爾亦在新聞發佈會上表示，升息的理由有所減弱，並將密切觀察通膨。

　　風險性資產全面上揚，當然受惠的也包括了防禦型資產，黃金與公債無不雨露均霑。在這各類資產「全面有獎」的情況下，我們反而應該去思考一件事：聯準會聲明承諾對進一步升息要有耐心，並承認通膨預期下降，將經濟表現從「強勁」下調至「穩固」的背後意義。

　　元月份以來，美國股市一改去年底的疲弱走勢，自低點V型反轉至今的報酬已逾一成，轉眼間也來到年線(200日均線)的反壓區。而這樣逾一成的漲幅，也開始讓部分人士由悲觀轉為樂觀，甚至認為應該要勇於追價。

　　對於這種月線已經跌破年線的格局，要重新翻轉為多頭趨勢其實希望甚為薄弱，應該是說，最好的狀況頂多回到前波高點，演變成箱型整理的震盪格局後再下殺破底，如果是這種情形，美股應該還有回到去年10月高點的機會，但若真到那時，反而必須小心夕陽行情的可能。事實上，更多情境是在年線反壓附近盤整過後，轉而再次回測底部，而這也意味著近期若美股陷於盤整，那麼指數突破年線反壓的力道得密切關注。

　　本週進入美國股市的財報季，打頭陣的銀行股雖然有部分第四季營收不如預期，但普遍獲利(EPS)不錯。儘管美國政府部分關門，但是聯準會(Fed)的景氣狀況褐皮書仍如期發佈，當中提到12月至1月初，雖然對經濟前景樂觀情緒降溫，但三分之二的聯邦儲備銀行區域內的經濟仍溫和增長，只是增速出現疲軟跡象。

　　本週美國股市三大指數表現尚佳，前日(1/15)標普500指數(S&P500)更站上2600這個關鍵阻力點位，昨日收盤三大指數也保持上漲，似乎暫時擺脫12月底那陣陰霾，不過有華爾街分析師認為此波反彈即將暫時中止，接下來必須小心再次走跌。

　　全球股市正處在反彈行情的歡欣氣氛中。各位投資朋友應該已經知道，去年一整年(2018)本來表現一馬當先的美國股市，卻在年末晚節不保，竟被巴西股市超越。如果以昨天(1/8)收盤往前推一年觀察(圖一)，巴西指數ETF(EWZ)應該是在眾多股市中，率先出現正報酬且表現十分亮眼的股市。新聞媒體歸因於是新總統上任行情，如果是這樣，政治因素所帶動的蜜月行情續航力就必須密切關注。