LPL Financial資深分析師Ryan Detrick指出，今年初到7月底標普500指數上漲了20%以上，是二次大戰以來第八次漲幅達20%以上的年份（最近一次是在1997年）；但是在過去七次出現這樣漲幅的年份裡，有五次股市在8月份是下跌的，上一次股市前七月漲幅達兩成的1997年，標普500指數在8月則下跌了5.7%。

　　如（圖一）所示，LPL Financial歸納出1950年迄今，8月份的股市表現有以下特徵：

1. 過去10年來，標普500指數在8月份平均下跌了0.78%，跌幅超過了全年任何一個月。
2. 自1950年以來，標普500指數8月份的平均跌幅為0.05%，只有9月份的跌幅會比它更多。
3. 自1990年以來，標普500指數在8月份的表現始終為負值，平均下跌4.6%，再次創下月度最大跌幅。

圖一、標普500指數（S&P500）自1950年以來各月份的表現（統計至2019/7/30，資料來源：LPL Financial）

　　剛過去的8月也是顛簸的一個月，標普500指數出現了全年迄今表現最糟糕的三天，而且還有許多至少1%的波動發生。好消息是8月終於結束了，但壞消息是，接下來的9月可能也得要提高警覺。

　　Ryan Detrick表示，自1950年以來，9月份也是標普500指數在全年表現中最差的一個月，該指數當月平均下跌0.5%。雖然以最近10年來的統計觀之，9月份的表現有所好轉，標普500指數在這10年中平均上漲0.9%（當然，這要拜這10年正好處於美國有史以來最長經濟擴張期之賜），但是8月以來的波動預計仍將延續，尤其在目前市場上防禦性資產的價位和買氣都處於高點的情況下。

　　「8月對多數投資者來說是波動的爆發，我們預計9月將繼續如此。」，Ryan Detrick說。

　　不過，就算在雨季也不見得天天都下雨。LPL Financial另一項自1985年以來的歷史統計發現，雖然8月份是全年裡典型的艱困時期，但經歷了8月份的下跌後，該年剩餘的時間裡股市頗有機會恢復正常表現，實現正報酬（圖二）。

圖二、自1985年以來，若8月標普500指數（S&P500）表現較差，該年剩餘時間的股市表現有15次會上漲（統計至2019/8/30，資料來源：LPL Financial）

　　Ryan Detrick解釋，過去34年來的統計顯示，每當該年度8月份的標普500指數表現不佳，有15次該年度剩餘時間裡股市平均是上漲的。

　　雖然此研究指出的上漲機率只有44%左右，但對投資者來說不啻為雨季中見到幾日天晴的一線契機。

　　本站曾提醒各位投資朋友，觀察恐慌指數（VIX）可以觀察美股收斂整理突破新高的可能性，只要VIX指數一度收在15下方，就算之後再次走高重返20關卡的機率也是偏低的，也就是股市盤整後破底的機率是愈來愈小。但是截至目前為止，整個8月還是無法見到VIX指數收在15下方，如此一來反而美股轉而破底的機率將提升，因此9月份的行情必須密切觀察VIX指數的動態。

　　而以法人籌碼來說，美股當中多數指數的狀況仍見穩定，但呈現停滯狀態，若要突破前波高點這樣力道是不足的，法人恐怕是認為未來還有低點，寧可到時再揀貨的心態不言可喻，加上若VIX指數始終無法收在15下方，即便日後股市反彈也不宜追高－－這或許就應證了LPL Financial分析師的統計，就算多頭格局仍在進行，但9月份仍可能是波動的延續。以上觀點提供各位朋友參考。

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