以下附圖上方是2018年股市波動加大以來，公債ETF(TLT)與全球股市ETF(ACWI)的週線報酬走勢，下方則是同期間黃金現貨(GLD)與黃金類股ETF(GDX)的週線報酬。目前股市中長線的多頭格局並未破壞，在此情況下，即便波動加大，股市與債市的報酬缺口還是會逐步收斂至合理水準，也就是說，股市漲多了，要嘛債市的報酬就要提升、要嘛股市的報酬就要往下；反過來講，債市漲多了，要嘛換股市報酬要提升、要嘛就是債市的報酬要往下。

　　由附圖上方可以看出，當債市週線報酬超過15%左右，逐步收斂的動作就開始啟動。同樣的，本來應該亦步亦趨的黃金現貨(GLD)與黃金類股(GDX)若出現脫鉤的表現，終究也還是會收斂起來。從附圖可以發現，以往都是GDX落後GLD的表現，約略1成～1成5的水準就會啟動收斂，而目前卻是GDX超漲GLD約一成左右，看起來距離收斂的時程亦不遠矣。

　　不過，誰往誰收斂則是觀察重點。超漲的GDX報酬隨著債市報酬的超漲，導致往GLD收斂的可能性愈來愈高。主要是2018年以來，GDX與股市的負相關比GLD還明顯，也就是說，未來金價可能不怎麼變動，倒是GDX往下收斂滑落，而股市往上反彈，但債市只是盤整的格局。

　　這也說明了短線上債市與黃金股票不要追高，想進場可以等買點出現，但若是已經坐在黃金類股ETF(GDX)與20年期公債ETF(TLT)轎子上的朋友則不一定要下車，但顛簸總是必經的過程，提供給各位朋友參考。

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