聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，這或許是各類投資人分開解讀的結果。(圖一)為上週全球各類資產的報酬表現，就算主席葉倫(Janet Yellen)、副主席費雪(Stanley Fischer)和「第三號人物」：紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)都認為，不必過分擔心通膨不佳的短期現象，傾向今年還要再升息一次，然而債市投資人還是相當不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。

　　儘管昨晚油價反彈，然而美國石油指數ETF(USO)的法人籌碼持續下滑，上漲動能與續航力堪憂。西德州原油已面臨自去年二月上漲以來的頸線保衛戰，若油價進一步跌破每桶40美元，後勢相當不妙。不過，雖然供給是個疑慮，但全球經濟表現沒有那麼差，跌破每桶40美元還是難以想像，但若跌破，背後一定有更多故事。本來應該要受惠油價反彈的能源類股(XLE)，昨晚表現也是稍嫌疲弱，能量潮(OBV)持續走低，但與之前相同，法人籌碼並未破底，若油價能在每桶40美元以上顯現支撐力道，或許能讓能源股進行低檔築底。

　　昨晚美股在缺乏消息的情況下轉而收低，原因就是再度重挫的油價。本站日前一直提醒各位，美國石油指數ETF(USO)的能量潮(OBV)與法人籌碼連續破底的狀況，油價短線上料將疲弱，無需等到媒體報導指出利比亞與奈及利亞產出恢復，於5月大幅提升的消息出爐。

　　放空達人Citron Research在六月初才點名晶片大廠輝達(NVIDIA)股價超級貴，股價將下探130美元的預期言猶在耳，昨晚股價卻再創下歷史次高；五月中才說蘋果(Apple, Inc.)再貴也會買的高盛(Goldman Sachs)，六月初轉而調降蘋果的目標價，然而昨晚股價卻吃了大補丸，終場狂漲近3%帶動美股創下歷史新高。

　　上週五(6/16)是令市場害怕的美股四巫日，券商J.P.摩根(J.P. Morgan)曾警告，標準普爾500指數會有1.3兆美元的選擇權在上週五到期，屆時市場震盪可能加劇，半數的多方部位也會隨之平倉，投資人的持股策略將因此大風吹，進而導致美股震盪。

　　不過，幸好上週五美股沒有發生大幅震盪的情況，恐慌指數(VIX)還下跌了近5%，美林證券(Merrill Lynch)也發表了最新資金流向報告，指出上週有246億美元的資金流入股市，創下美國大選以來的新高。

　　昨晚美元在聯準會(Fed)召開會議些許時間後才出現明顯走高，猶如踩到恐龍尾巴，過兩天後恐龍回過頭跟你問好一樣。若觀察美元指數ETF(UUP)的法人籌碼，自本週一開始的確有自低檔反彈的跡象，然而，幅度來說感覺上相當的不情願，連短線動能代表的能量潮(OBV)指標都相當疲弱，令人擔心後續走高的動能。

　　儘管美國稍早公布的5月通膨、零售銷售數據令人失望，但聯準會(Fed)會後聲明偏鷹，強調年內仍可望出現第三次升息，縮表計劃也有可能年內執行，但強調貨幣政策回歸正軌的計畫，還必須考量經濟等因素來做調整，因此未來很可能會出現變化。

　　真的不能不佩服法人籌碼這個指標！除了之前跟各位提過的，五月初以來便頻頻提醒各位防禦型資產如公用事業(XLU)、核心消費(XLP)等類股，法人籌碼在股價平淡表現下陡角度升溫，兩者隨後就在五月下旬噴出後，近期也揭露了能源(XLE)、金融(XLF)與黃金(GDX)三個類股，法人籌碼的起伏表現，也成功預告了XLE的浴火鳳凰、XLF的低檔攀升，與GDX的反壓不過，順勢彌補了價格類技術指標的不足與落後。

　　儘管昨晚美國勞工部公佈，截至6月3日為止當週，首次申請失業救濟金人數為24.5萬人，高於市場預期，不過市場轉而解讀為此數據已經連續118週維持在30萬人以下，為1970年以來持續最久的時間，因此無法澆熄美國公債殖利率低檔蠢蠢欲動的動能。

　　美國能源資訊局(EIA)昨晚公佈的數據顯示，截至6月2日，美國商業原油庫存較前週增加330萬桶，為9週來首度增加，分析師原先預估將減少350萬桶。不過，以往庫存增加的數據很少直接令油價大跌5%，重點是EIA月報同時預估2018年美國原油日均產量將達到1,001萬桶，此將是美國原油歷年日均產量首度超過千萬桶大關，也因此美國以及德州的原油產量持續增長，也令油價進一步上漲的空間受限，對於參與減產的產油國來說則是一大挫折。