如果認為黃金能在現階段股市震盪下發揮避險效果，這次可能要讓擁護者失望了。因為此次股市產生波動的理由，偏偏就是全球資金緊縮潮的展開。昨晚黃金類股與科技股跌幅半斤八兩，我們在本週一發表的周市場展望中就已提醒各位，黃金類股指數ETF(GDX)的能量潮(OBV)創新低，不利反彈，六月初看到大漲跳進去而套牢的投資朋友，應留意月線反壓的狀況，以免錯失虧損降低的良機。昨晚GDX的法人籌碼再度破底，今年以來每逢20~21元即反彈的低點務必守住，不過，在法人籌碼與能量潮表現疲弱的情況下，這件事顯得有點艱辛。
昨晚全球股市漲多跌少，今早亞股表現也多以漲聲作為回應，完全忘卻本週二(6/27)晚上聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)28日在倫敦一場會議上回答聽眾問題時表示，假如用本益比等傳統的衡量指標來看，資產估值的確有些高的話語，此舉導致前晚科技股重挫。另外，這兩天許多央行行長頻頻放話偏鷹，包括歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)、英國央行行長卡尼(Mark Carney)與加拿大央行行長波拉(Stephen Poloz)，此舉導致全球各主要10年期公債殖利率不約而同走高，而此舉將對死守1240美元的黃金相當不利。
聯準會(Fed)在6月中旬升息時雖聲稱「通膨最近只是暫時趨疲」，但昨晚公布的耐久財數據還是不如預期，讓市場對央行的說法日益感到懷疑，長天期公債殖利率再度下挫，激勵20年期公債指數ETF(TLT)再度攀升。此數據公佈後一度激勵黃金類股指數ETF(GDX)由低檔攀升至平盤，然而兩年期公債殖利率持續走高，GDX尾盤遂又再度收黑，不過，金價倒是在1240美元價位守得蠻好的，儘管昨晚一度跌破，但又迅速回到此關卡上方，展現無比的韌性。
聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，不過，這或許是各類投資人分開解讀的結果。由於債市投資人還是不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。
聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，這或許是各類投資人分開解讀的結果。(圖一)為上週全球各類資產的報酬表現，就算主席葉倫(Janet Yellen)、副主席費雪(Stanley Fischer)和「第三號人物」：紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)都認為，不必過分擔心通膨不佳的短期現象，傾向今年還要再升息一次，然而債市投資人還是相當不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。
儘管昨晚油價反彈，然而美國石油指數ETF(USO)的法人籌碼持續下滑，上漲動能與續航力堪憂。西德州原油已面臨自去年二月上漲以來的頸線保衛戰，若油價進一步跌破每桶40美元，後勢相當不妙。不過，雖然供給是個疑慮，但全球經濟表現沒有那麼差，跌破每桶40美元還是難以想像，但若跌破，背後一定有更多故事。本來應該要受惠油價反彈的能源類股(XLE)，昨晚表現也是稍嫌疲弱，能量潮(OBV)持續走低，但與之前相同，法人籌碼並未破底，若油價能在每桶40美元以上顯現支撐力道，或許能讓能源股進行低檔築底。
昨晚美股在缺乏消息的情況下轉而收低，原因就是再度重挫的油價。本站日前一直提醒各位，美國石油指數ETF(USO)的能量潮(OBV)與法人籌碼連續破底的狀況，油價短線上料將疲弱，無需等到媒體報導指出利比亞與奈及利亞產出恢復，於5月大幅提升的消息出爐。
放空達人Citron Research在六月初才點名晶片大廠輝達(NVIDIA)股價超級貴，股價將下探130美元的預期言猶在耳，昨晚股價卻再創下歷史次高；五月中才說蘋果(Apple, Inc.)再貴也會買的高盛(Goldman Sachs)，六月初轉而調降蘋果的目標價，然而昨晚股價卻吃了大補丸，終場狂漲近3%帶動美股創下歷史新高。
上週五(6/16)是令市場害怕的美股四巫日，券商J.P.摩根(J.P. Morgan)曾警告，標準普爾500指數會有1.3兆美元的選擇權在上週五到期，屆時市場震盪可能加劇，半數的多方部位也會隨之平倉，投資人的持股策略將因此大風吹，進而導致美股震盪。
不過，幸好上週五美股沒有發生大幅震盪的情況，恐慌指數(VIX)還下跌了近5%，美林證券(Merrill Lynch)也發表了最新資金流向報告，指出上週有246億美元的資金流入股市，創下美國大選以來的新高。
昨晚美元在聯準會(Fed)召開會議些許時間後才出現明顯走高，猶如踩到恐龍尾巴，過兩天後恐龍回過頭跟你問好一樣。若觀察美元指數ETF(UUP)的法人籌碼，自本週一開始的確有自低檔反彈的跡象，然而，幅度來說感覺上相當的不情願，連短線動能代表的能量潮(OBV)指標都相當疲弱，令人擔心後續走高的動能。