⚠【公告】因昨日美國股市休市,今日(1/22)暫停「技術指標符合市場名單」更新。歡迎追蹤我們臉書專頁獲得最新通知!

除了中國與印度股市討了個新年的好彩頭之外,歐美股市在2015年開啟平淡的交易,不過由於美元再度走高,加上油價轉弱,巴西股市的新年並不平靜,俄羅斯因為沒開盤暫時遠離風暴。

筆者統計了道瓊工業指數自2000年以來共14次的12月當月行情與隔年元月行情的表現,發現只要12月呈現正報酬的狀況,接下來隔年元月行情出現紅盤的機率就有六成 (圖一)。但換句話說,12月收紅隨後元月行情幻滅的機率也有四成,就如同2013年12月道瓊指數上揚逾3%,2014年元月卻豬羊變色的情形。只能說若前一年12月是收紅的話(道瓊指數去年12月當月收紅為0.87%),隔年元月行情出現紅盤的機率稍微可以期待,這是從機率的角度分析。

圖一:2000年來每年12月與隔年元月的行情表現,以每年12月表現排序 (資料來源:stockcharts.com ; 2014/12/31)

不過,就算真的出現元月紅盤,也可能代表著開低走高機率較大,尤其在美股已經創下新高多年的情況下,那是不是代表本週就是最佳的佈局機會,我們就可以用技術分析來檢視每個市場的狀況。

然而,有在Follow本站的朋友們一定在想,若以筆者常常宣導的[CCI搶短法則]來看,現在大部份的市場在去年12月18日以後,其CCI多數突破了-100大關,而且現在也都漲到了月季線反壓,如果現在才要進場,該如何選擇標的呢?這就進到了本文的主題了。

眼看2015年就要到來,各位在金融市場打滾多年,那一年沒有千金難買早知道的事件發生。回想今年初,各家金融機構紛紛發表公債會完蛋因為價格爆貴、新興市場尤其是脆弱五國需避開、美股一點都不吸引人因為僅剩個位數的報酬,歐股與日股表現更好、原油價格預期每桶在100美元附近以及小型股優於大型股因為經濟成長持續.....等等看法,現在回味起來不禁令人莞爾。從以下幾張圖就可以證明 (圖一A~D),若照這些金融機構所言進行配置,雖不一定出現重大損失,但鐵定又是一個錯過重大報酬的一年。

公債與高評等債券沒有完蛋,表現得比高收益債好 (圖一A);脆弱五國中印度、土耳其、印尼表現竟與美股匹敵;相較歐、日股,美股出現兩位數報酬,表現更為亮眼;小型股(羅素2000)乏善可陳但大型股(標普500)持續往上 (圖一B);油礦金好上半年,下半年嗝屁,原物料類股上下半年兩樣情 (圖一C/D)

圖一A:近一年高評等債券基金表現比高收益債券來得佳 (資料來源:基智網 ; 2014/12/24)

從成熟市場到新興市場,從科技、生技到原物料,各個市場在上週陸陸續續展開反彈。有在Follow日日牛技術指標的朋友一定會很驚訝,CCI突破-100大關的當日竟然跟該市場出現的低點如此接近。

買在最低點是任何人都想做到的,但自古以來證明是天方夜譚。看著越跌越多的市場,手越來越癢是難免的,但猜測低點分批買進的策略,重傷者所在多有,只有口袋深的巴菲特才會不痛不癢,一般人哪有這麼多子彈去分批,就算等到反彈也僅只是在等分批的部位陸續解套,投資效益奇差無比。

然而,若我們可以靠一些指標可以避免接落下刀,且能進場在最接近低點的有利位置,那就算行情只是反彈也來得及脫身,避免再度重傷,甚至可以提高擴大獲利的勝算,那個關鍵指標就是:CCI

沒有KD與RSI的鈍化現象,也無需猜測乖離到多少才會反應行情的困擾,遵照本站之前分享給各位的:「下降趨勢的CCI搶短法則」「上升趨勢&盤整格局的MACD+CCI進出場法則」,不斷練習相信一定會享有進步的果實,總比聽人亂報明牌,或一直得靠問人明牌,落後時點進場來得好。

還未看這兩篇文章的請爬文:用CCI搶短法則,在便宜的股市安然的買低賣高高收益債表現竟比股市差?不如前往 _____??

CCI突破-100大關之際,距離最低點僅1~2個交易日

我們都知道,12月份以來股市都一直處在不穩定的狀況,自本月初筆者一直提醒各位MACD高檔死叉快快處理部位、進場稍安勿躁的兩周後,股市低點在第三周慢慢浮現。(圖一) 顯示一周以來,每個市場出現最低點的日期。舉例來說,12/12那天是最低點的市場有:希臘、上證與放空黃金指數ETF(GLL)。可以看得出來絕大部分市場的最低點出現在12/16,也就是上週二。

油價如脫繮了的野馬,跌破每桶60美元大關,果然沒有看見美國頁岩油業者「見血」,中東人是不會罷手的。根據摩根史坦利證券的報告,以目前油價的水準(紅色虛線),在美國主要的頁岩油礦區中,近八成均處在虧損的狀態中。(圖一) 長條圖旁的數字代表每個礦區的損益兩平油價。

圖一:美國有近八成的頁岩油礦區目前處在虧損狀態 (資料來源:MorganStanley ; 2014/12)


這樣的狀況首當其衝的,就是高收益債券。根據統計,高收益債券市場中約有15%~20%為原油中小型業者的曝險部位。而《彭博社》上週四(12/11)報導,研究公司 CreditSights 便預言,美國能源企業垃圾債券的違約率明年將暴增一倍至 8%。其實瞄一眼高收益債券ETF(HYG)的線型 (圖二),早在11月中旬OPEC開會之前其MACD就開始死亡交叉,同時CCI也迅速跌破-100大關,儘管隨後出現反彈,但在OPEC11月月底做出不減產決議之後,就應聲帶量跌破10月中以來的上升趨勢線,上週五已跌破10月中的低點。而美股三大指數的MACD,也在本月開始陸續高檔死亡交叉 (圖三A~C),雖然這時指數仍處盤堅格局,但上升動能已漸消失的情況下,無喜恐有禍,因此早在上週五道瓊指數大跌逾300點之前,筆者自本月初就已經提醒各位股市多看少做,準備籌碼以利日後進場才是上策。

在金融市場征戰多年,進出場了無數次,各位應該什麼都嘗試過。基本面、技術面、消息面....。無論是哪種「面」,如果你現在正閱讀這篇文章,十之八九還在找答案。筆者也是什麼「面」都試過,也曾經對技術分析嗤之以鼻,是基本面的忠實擁護者。然而在金融風暴以後,股市表現可以與經濟數據南轅北轍,因為指數創新高是印鈔票得來的;本益比低到不行,基本面信徒認為便宜有價值的市場,卻還是一直跌跌不休,原因是沒人去拱.....。經歷這些以後,現在就在這裏乖乖分享:「跟著主力最好」。技術指標就是追蹤資金跑到哪裡的最佳利器。

我們來看看下則新聞:「能源股,難得的買進機會」。

看完之後,相信你一定陷入兩難,不知如何是好,雖然標題很吸引人。文中並陳兩位分析師的論點。分析師A支持現在大量買進:「第一、原油供給終將有所回應,最後將使得價格回穩。第二、探勘與生產公司在削減資本支出。第三、能源股已經超賣,目前水準應積極買進。」;分析師B反駁說:「能源股近來跌破了六年來的下降三角形,如果展望未來五年,現在可以算是買進能源股時機。」分析師B很明顯的指出,只要放長,任何標的都有翻身的機會,也勸大家不要接落下的刀子。但分析師A信心滿滿地表示,未來六個月就可以看到成果,不用等五年。

這則新聞實在令人無言,對投資決策一點幫助都沒有。其實筆者認為,兩位分析師觀點或許都正確。只不過問題在於,在基本面逐步變得有利的情況下,股價何時發酵?而技術分析派在沒有出現買進訊號前是絕不會出手的。所以結論是:無解。

想買低是人的天性,要追高相對困難。因此,本篇文章的主旨,先來跟各位探討在便宜的市場搶短的心得,希望明年元月,在為自己或客戶衝刺投資績效的同時有些助益。

上週美國因感恩節假期關係,交易清淡。但原物料市場卻發生重大變化。以沙烏地阿拉伯為首的OPEC決議維持原油產量,油價隨即一洩千里,甚至已有投資機構預期油價將跌到每桶50美元。先跳脫出價格預測框架,此時應該思考低油價是趨勢還是短期效應?對全球經濟有何影響?投資組合需如何因應?

筆者認為此次油價的大幅波動,已非是單一商品的行情走勢。重要性將與全球經濟恐怕有密切關聯,重要性不亞於央行的貨幣政策。為何那麼說?因為如果油價持續走低是趨勢,時間拖得越長,越不利於全球經濟發展,甚至有可能導致通縮的格局。請看 (圖一) 的說明。這是在OPEC決定削價競爭保衛原油市佔率之後,經濟學者提醒美國當局應該注意的潛在影響。儘管油價下滑現階段對消費者是好事,因為這幾乎是等於不用經過國會同意的變相減稅策略(一份統計指出,油價若維持在每桶80美元以下一年,美國汽車駕駛人的口袋將多出1,600億美元,這些錢當然會拿來花)。

重點是油價走低的情況不能維持太久,美國羅格斯大學經濟學教授波多指出,隨著能源、原物料成本下滑,企業、民眾因預期物價走跌,慢點再買的心態將使消費力停滯;而在物價處於長期滑落狀態之下,薪資也很難進行調漲,進而增加民眾的財務壓力,甚至會使失業率提高,顯現長期的通貨緊縮將抑制投資、生產,導致經濟陷入衰退。這點在歐洲已經是成型的狀況,因此油價下跌,對美國消費者是短暫的利多,對歐洲領導人來說卻是一個頭兩個大,因為現時有通縮困擾的就是歐洲。日本雖然也無法擺脫通縮陰影,但已決心寬鬆使得貨幣大貶的情況下,油價下跌反而有助減緩輸入性通膨的壓力,將為安倍政府爭取一些時間維持貨幣貶值的正當性。

圖一:長期低油價對全球剛復蘇的經濟不是好事 (資料來源:日日牛 ; 2014/11/30)

上週五本應表現互斥的資產握手言歡。美國股市、中長天期債券收盤同步走高;美元指數、新興市場 + 原物料收盤同創新高,黃金每盎司站上1,200美元。這是提前在演賀歲片嗎?原本應該勢不兩立的市場,現在互相拍拍肩膀,跟各位拱手拜年.....。

事出必有因,就是中國在寬鬆貨幣政策上鬆手了。一向對貨幣寬鬆謹慎的中國央行,上週五宣布自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期存款基準利率自3%下調至2.75%,一年期貸款基準利率自6%下調至5.6%。與中國人行一同搏版面的還有歐洲央行總裁德拉吉,上周五也發表了,如果有跡象顯示通膨太久保持在過低水平,歐洲央行將准備擴大資購買項目。中、歐聯手撒錢,這是繼日本強力的印鈔宣言後,市場上最震撼的銀彈攻擊。

果然到目前為止,通縮風險仍是各國最頭痛的問題。在全球各地都無法提出有效的經濟增長對策的情況下,只能先向美國有樣學樣,畢竟目前美國一路走來的經驗還算成功。只看基本面做投資還真的賺不到錢,經濟數據乏善可陳的比比皆是,但資產價格就是一直不斷攀升,你我的薪水沒漲或許是基本面的問題,但股市房市的行情若不把握,那頭殼才是真的有問題。技術面在發現資產價格動能這塊,顯得格外重要。

雖說技術分析必須等到價格資料出現後,指標才會形成。那有沒有一種狀況是,在政策發佈之前,消息靈通的法人先行動作,而讓價格出現了違背趨勢的異常,就好像地震來之前,有些動物先行逃竄一樣。筆者會有這樣的感覺,無非就是在近期幾天,每日更新「MACD低檔金叉」「KD值 < 30且黃金交叉」「收盤創5日新高」「當日跳空上漲」等指標,發現違背強勢美元趨勢中的異常現象:包括商品貨幣、新興市場、原物料類股、黃金等在低檔蠢蠢欲動的態勢。

上週五美元在美國10月零售銷售優於預期、密西根大學消費者信心指數創下7年新高的情況下,被狠狠地逆轉走勢,但周線還是收紅的格局,反倒是上週五黃金、原油逮住機會趁勢上攻,果然沒有永遠上漲或下跌的市場,黃金ETF(GDX)自上週開始一直是季線負乖離超過十趴的常客 (圖一),終究上週五抵擋不住要反彈的衝動,而在上週四MACD低檔黃金交叉的名單中也見其蹤跡 (圖一),不過是否往後就勢如破竹的持續漲勢,端看CCI突破零軸的破關力道。

圖一:上週四PO出的技術分析表格,黃金ETF與澳幣已低檔黃金交叉 (資料來源:日日牛 ; 2014-11-13)

話說又不是美國經濟數據表現轉弱,為何美元多頭上週五陣前腿軟,致美元指數收盤創五日新低?市場說法是G20財長會議將討論貨幣戰爭等相關議題,美元多頭順勢獲利了結,讓漲勢先休息一下。不過,筆者認為,像這種大拜拜會議,並無法動搖各國財長各為其主將本國經濟成長視為首要之務的決心與立場,美元基本面比別人強的事實不會改變,趨勢也不受影響。

然而,本週的確會有許多影響匯率的重大事件,包括美國將公佈上次聯儲會議紀要;日本公佈GDP數據,若持續疲弱,延遲消費稅課徵的決議與解散國會的議題將讓匯率震盪,一般預料傾向維持日元弱勢格局;歐元區也將公佈PMI數據等等。因此,漲多的美元跟美股一樣,在這些數據公佈前,多頭先下交流道進休息站避風頭。因此,上週五MACD低檔金叉的名單出現了歐元指數ETF($XEU)、黃金現貨(GLD) (詳情請見 : 日日牛最新技術指標分析表格),或許在暗示美元短線將露出疲態。

阿兜仔超哈滬港通,美股創新高、日本印鈔票之後的ON檔戲

說到股市的部分,上週全球股市還是呈現漲多於跌的格局。不過美國股市在創下歷史新高的情況下,舞台的光彩全被中國的滬港通搶走。對於阿兜仔來說,這題材是讓他們相當興奮的,國外網站立馬就分析了上證與港股的折價關係 (圖二),也揭示了上證在過去幾年是如何的趴在地上 (圖三),未來資金行情有助上證指數的補漲等等。

這可以理解,滬港通今年上半年就在講了,上證指數今年四月開始行情也欲小不易,只不過阿兜仔看得到吃不到罷了。如今本週一就要開跑,在資金得找地方獲利的前提下,當然會選擇「磨刀霍霍向中國」。

共和黨在民主黨把持的參議院大獲全勝,讓市場更加感受到聯準會未來的升息壓力。共和黨向來以反對QE聞名,明年1月國會新會期開始後,負責監督央行的參院銀行委員會將由共和黨主持。共和黨議員先前已發起多項法案,提議改變Fed實施貨幣政策的方式,讓Fed必須受到國會更嚴格審查,葉倫的鴿派基調受到挑戰。

儘管上週五美國十月非農就業僅增加了21.4萬,略低於預期的23.5萬,不過之前的就業人數已被向上修正至31萬人,上週五這個略低於預期的數據不會扭轉就業好轉的趨勢,也就是說上週五美元的下滑、黃金的大漲在趨勢上只是短暫的火花。

(圖一) 顯示,美元指數ETF(UUP)與美元指數 (圖一上方) 2008年以來的周線圖走勢。可以發現今年中兩者除了同時突破下降趨勢線之外,上週五兩者同時突破2011年來的高點,也就是突破了2011年以來箱型整理的格局,多頭趨勢正要開始。未來在共和黨主導國會的環境下,更增添了美元續強動能。

圖一:上週美元指數再度創下新高,突破2011年以來箱型整理的格局 (資料來源 : stockcharts.com ; 2014/11/07)

上週各國央行的行動真是精彩絕倫。美國雖然如預期般地收回QE,但言辭卻比以往鷹派許多,公債遭到拋售,美國各天期殖利率跳升。有注意到筆者每日PO的技術分析指標表格就可以發現,美國各天期公債殖利率簡直是收盤創五日新高與當日跳空上漲的常客。

另外,日本央行超乎預期的加碼寬鬆,且日本負責掌管勞工退休準備金的政府年金投資基金(GPIF)上周五表示,將日本國內和海外股市的投資比重提高1倍,由原本的12%調高至25%。此外,GPIF大砍國內債券投資比重,由原本的60%銳減至35%,由於GPIF資金規模龐大,令全球市場人士高度關注其基金投資組合的改變,因為即使只有 1 個百分比的調整,也意味動輒逾1兆日圓的資金變動。

眼尖的朋友會發現,筆者在上週二(10/28)所PO的技術指標分析(圖一),日經225指數是其中MACD低檔交叉之一的名單,當時CCI與KD正突破零軸與50的分界 (圖二),這就是筆者前幾周一直在告知各位的,利用 "MACD低檔金叉 + CCI突破零軸 + KD突破50" 即進場的指標,誰知週五就宣布寬鬆了,當日指數大漲近5%,上週二就進場的朋友獲利應該就會超過五趴。

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