三月即將進入第三周,在美國優於預期的非農就業數據中揭開升息預期影響股市的序幕,美元指數也同步創下12年來的新高水準,投資思維從現在開始繞著升息與強勢美元打轉。在上週一的每日盤前小語中曾與各位分享美股在升息前後六個月內,其股市整體趨勢並不悲觀,但要選對波段低點進場(詳情請見:歷史經驗升息前後六個月股市表現佳,但波動加大須選對低點進場)。我想,各位朋友應該同意這個觀點,只不過在『選對低點』的部分要如何做?確實令人比較困擾。筆者發現長久以來利用CCI由下往上突破-100來判斷相對低點的出現機率頗高,再搭配若CCI隨後再度由上往下跌破-100的措施來觀察低點的有效性,這部分也相當具有參考價值,在過去許多文章都已經舉例證明過,有興趣的朋友可以在本站的周市場展望系列爬文。

另外,筆者也發現觀察跌落威廉指標-80下方市場個數的增減,也是有助於判斷低點是否已經接近的方法(註:本站所追蹤股票+債券+匯率市場共118個)。我們來看看標普500指數去年兩次逼近年線的波段低點 (圖一),一次在過年後(2/5),另一次在十月中旬(10/15),前後五個交易日,跌落威廉指標-80關卡的市場個數變化 (圖二) + (圖三)

美元指數在上週五站上了100美元大關,主要是因為各國央行圍剿美元。「美國景氣好,你自己升值就好」,我們現在正面臨新的時代,儘管過去股市表現較佳的期間集中在美元指數走低的時期(要嘛靠新興市場興起支撐,要嘛就是靠印鈔票堆積行情,上述這兩段期間美元幣值都不強)。

但目前景氣能稱得上『復甦』的只剩美國,要美股崩盤理由不夠充分,而其餘地區忙著寬鬆,資金行情亦無法消滅,這是以前都沒有看過的景況,所以為何全球股市無法崩盤,就是因為游資仍相當氾濫,就算美國決議緊縮,其他地方還在印錢,這些錢還是得找地方去,股市行情無法被完全澆熄。

美國公佈2月份零售銷售連續第三個月下滑,美元指數漲勢暫歇,升息氣氛稍為減緩,帶動美股反彈。本站所追蹤的118個市場當中,昨天只剩39個市場的威廉指標還在-80以下,前天還有68個市場在-80下方,威廉指標在-80下方的市場愈來愈少,顯示股市氣氛的確好轉當中。當然,就如昨日跟各位提到,預計很快會有市場的CCI突破-100大關,而今日立馬有16個市場冒出頭來,其中有12個是股市指數,而有5個市場集中在亞洲,印度與中國佔大宗。

基本面利多數據是票房毒藥,從金融風暴以來每每在到底要不要繼續寬鬆的聯準會議前上演,公債昨日漲勢稍歇,但昨日長天期債券ETF(TLT)的MACD低檔黃金交叉,而剛好放空長天期公債ETF(TBT)的MACD呈現高檔死叉格局,加上2015年度的美國跨國企業財報將受到強勢美元拖累的預期逐步濃厚下,市場或許認為聯準會會議理應處理在全球降息潮中逆游而上的結果。不過,油價與金價則並未因為昨日美元漲勢稍歇而反彈,還是呈現觀望的格局,相關類股的走勢仍是比較辛苦的。

美元指數昨日再度大漲逾1%,使得美股表現乏善可陳,歐洲股市則因出口類股反彈而大舉攻堅,呈現兩樣情的態勢,受到美元上漲而壓抑的原物料類股,昨日則出現止穩的格局。感覺上全球股市跌勢已稍歇,殺低已無必要。昨日提到本站所追蹤的118個市場當中,前日有82個市場的威廉指標落入-80下方,顯示底部不遠;而昨日則開始有14個市場的威廉指標脫離徘徊-80下方的行列 (詳情請參考今日完整技術指標名單),表示有些市場開始邁向築底之路了。

雖然CCI突破-100大關還是名單從缺,然而相信近期就會陸陸續續出現符合的市場,較穩健的投資朋友也請密切留意觀察,耐心等待這些市場出現。另外,儘管昨日公債表現頗佳,但股市先行指標高收益債券ETF(HYG),昨日的威廉指標也突破-80的關卡,目前在季線上止穩中,對股市來說也算是一劑強心針。

美元指數昨日因升息預期創下12年新高紀錄,油價、金價壓力頗大,壓低原物料類股走勢,但其他市場表現也不盡理想,放眼收盤創五日新高的市場,除了美元指數之外,盡是以放空型股市的ETF為主。說也奇怪,明明怕聯準會升息,昨日各天期公債殖利率卻跳空下跌,此舉跟上周五亮麗的非農就業數據形成強烈對比。基本面好但公債漲,股市跌,這種光怪陸離的現象,可能必須持續到下周聯準會舉行FOMC會議之際,才會稍稍停歇。

此外,正在印鈔票的歐洲,日子也不見得好過,北邊俄羅斯與烏克蘭檯面下持續「手來腳來」,停火協議感覺上變成真正的「紙上談兵」;南邊希臘債務問題還是依舊困擾著股市投資人,不確定性的消息來自四面八方,使得布局行動動輒得咎。

美股昨日雖然初步化解進一步探底的危機,然而技術面上看起來還是處於盤整。經過上周五金融市場的震盪,遭受殖利率大幅反彈之殃的公債,昨日反而與股市同漲。股債同時反彈,顯示市場對於方向還是處於迷霧之中。高檔市場如美股、歐股、科技、生技、日本與印度,其中有的MACD已高檔死叉,CCI在-100~+100之間震盪,也顯示盤整持續,在目前趨勢不變的情況下,只能用均線買進法分批進場。

不過,所謂的「趨勢不變」,的確會受到近期風險性事件的考驗,包括希臘問題歹戲拖棚,目前看起來歐元區官員對於希臘延長四個月紓困的改革計畫不甚滿意,而三月份下旬似乎又得紓困;另外,聯準會下周即將舉行FOMC例會,各界也將關注貨幣政策的基調。也就是說,最好的狀況,就是盤整以待事件明朗。

美國非農就業數據超乎預期亮麗,引發上周五股債全面殺盤。觀察基本面反而無法好好操作股市,景氣好、景氣不好都有事,只能靠技術分析指引方向。昨日消息一出,先前CCI突破-100大關的市場瞬間又被打下來,反彈契機夭折,能做的只有停損。果然在MACD線斜率仍為負值的環境下,CCI突破-100大關之後雜訊比較多,很容易受消息面影響,有可能給你買到最低,不如預期的話還是得做動作。倒是放空科技股QQQ指數ETF(PSQ)周四MACD低檔黃金交叉之後,上周五名列收盤創下五日新高的市場之一,當日上漲1.17%。

以目前聯邦資金利率期貨所顯示的數據,市場認為六月升息的機率由16%上升至21%;九月升息的機率在63%,顯示市場還是認為九月升息機率較高。當然,每次碰到升息議題,各家金融機構都會拿出美國升息前後六個月股市表現仍良好的證據說明升息並不是洪水猛獸,本站也同意這樣的角度。不過,根據美國知名財經網站Market Watch發文統計,由1980年代以來,美國共六次的升息循環當中,儘管首次升息前後六個月股市表現沒有很差 (圖一),但重點是波動會大得嚇人。統計中 (圖二) 抓取升息前後六個月內所產生的「波段跌幅」,跌個十趴感覺上像是家常便飯。也就是說在首次升息前或後六個月內,不小心買在高點的後果是嚴重的,但相反的,如果買到低點,在波段趨勢向上的情況下就會很賺,因此,這時技術分析關於買賣點的觀察就很重要。(請點 [閱讀更多] 瀏覽全文與附圖一 & 二)

受惠於歐洲央行宣布QE計畫並調高歐元區經濟成長的激勵,歐股昨日再度創下新高。相較於中國下調今年經濟成長預期至7%,以及美國昨日公佈劣於預期的申請失業救濟金人數,歐洲股市似乎備受投資人喜愛。

關於美國近期動能疲弱的經濟數據,儘管有分析師歸咎於寒冷的氣候所致,然而本周三公佈的褐皮書中,聯準會仍重申薪資成長緩慢的想法,以及對美元升勢過速的擔憂。因為在日本、歐元區相繼實行QE的情況下,讓經濟數據仍只是溫和成長的美國,致貨幣升速過快導致製造業的壓力,也不是聯準會所樂見的狀況,昨日美國公佈初次領失業救濟金的人數較預期增加,但還是避免不了因歐洲QE而導致美元指數創高的情形,當然今日即將公佈的非農就業數據也將是影響美元後勢的關鍵。

雖然歐洲QE提振美股氣氛,然而幅度只能說是溫和,近期美國經濟數據的動能趨緩,已經讓升息與否的預測分為兩派,反映在投資市場上就是公債不再下跌,但黃金跌破1,200美元大關。可以注意到的是隨著公債止穩,沉寂一陣子的公用事業,其CCI順勢突破-100大關,目前止穩在200日均線,是否將出現如去年八月一樣的反彈走勢值得關注。另外,由於美股創新高動能趨緩,放空科技股指數ETF(PSQ)昨日MACD黃金交叉,似乎預告短線上美股趨於盤整的狀況來臨。

除了併購消息頻傳的生技股之外,威廉指標掉到-80下方的市場增加,但根據本站的經驗,只要威廉指標的市場個數增加,愈接近市場底部,只不過要等待重大消息釐清。整體來說,股市資產並不悲觀,下周開始方向會更加明朗,祝各位周末愉快。

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三月份的投資作戰展開了。沒想到假期一結束,歐美股市創了歷史新高,大多數的股市的CCI也都遠離了-100大關,表示低點確實已過。而二月初跟各位分享的抱股過年名單中,包括美股、生技、科技與俄羅斯等也都有不錯的表現。然而,因為風險考量而沒抱股過年的朋友也無須洩氣,儘管現在多數股市看起來不便宜,實在很難見縫插針,但本周市場展望要跟各位介紹,如何在低點已過的情形下,利用何種指標來找出還具續漲空間的市場,更多詳情請瀏覽最新本周市場展望分析文章

由於希臘退歐與俄烏危機等事件暫時淪為配角,油價也處在止穩狀態,三月份的大戲將集中在歐洲央行與美國聯準會身上。本周四起歐洲央行開會,應該會公佈更多關於QE的作法與細節;另外,原本市場認為美國通膨本不具威脅性,但日前公佈的一月份核心通膨數據超乎預期之後,市場反而回過頭來再度關心升息時程,本周五即將公佈的非農就業數據與薪資成長等數據必須密切關注,3/17、3/18是聯準會會議召開的時間,會中關於任何貨幣政策的言論,都是影響市場走向的焦點,值得各位留意囉。

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快樂的時光總是過得特別快,春節假期、228年假一下就結束了,而第一季也只剩下三月份,不過看起來行情逐步走高是如預期的。有別於元月份全球股市的沈悶,二月份全球股市維持正報酬者仍占多數。(圖一) 顯示二月份(1/30~2/27)全球股市指數ETF排名,可以發現在追蹤的25個地區指數ETF中只有3個指數表現呈現負報酬,香港指數ETF平盤,另兩者為土耳其與巴西;而俄羅斯、歐洲、日本與美股表現頗佳。而在產業型指數的部分,二月份則以營建、科技、生技、礦業等最為亮眼 (圖二)。反映在基金上的表現如 (圖三),結果跟ETF表現並無二異。

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