3月份上半旬充滿各種不同會影響市場走勢的事件,月初有超乎預期良好的非農就業數據,上週則有超乎預期溫和的聯準會貨幣政策聲明,股市於是呈現先跌後漲的V型格局,也逐步回到3月初的起跌點。但作為一個按圖表操課的技術分析投資者,這些影響市場的事件只能作為背景資訊參考,雖然也會有等待時間的成分,但其實主要是等待圖形與訊號發展,而非事件結果,若等到所有一切的事情都定案,低點也早就過了。

而3月份僅剩下一周左右的交易日,隨著第二季的到來,不免要留心的就是:「Sell in May , Go Away」的戲碼重演。

3月份上半旬充滿各種不同會影響市場走勢的事件,月初有超乎預期良好的非農就業數據,上週則有超乎預期溫和的聯準會貨幣政策聲明,股市於是呈現先跌後漲的V型格局,也逐步回到3月初的起跌點。但作為一個按圖表操課的技術分析投資者,這些影響市場的事件只能作為背景資訊參考,雖然也會有等待時間的成分,但其實主要是等待圖形與訊號發展,而非事件結果,若等到所有一切的事情都定案,低點也早就過了。就如同本站在3月12日的盤前小語跟各位分享:掉入威廉指標-80下方的市場個數減少,股市可望展開築底之路,並請積極投資人開始尋找標的,若按照標準普爾500指數的線型來看,3月11日就是本月修正以來的最低點 (圖一)

葉倫昨天的談話早在之前國會聽證時就講過 : 「升息與否將以就業市場表現與通膨率是否達標為依據」,但本月初公佈較預期為優的非農就業數據之後,市場焦點轉向擔心「耐心」一詞的存在,昨天如預期的拿掉了,股市卻大漲。最主要的原因應該是聯準會下修12月基準利率展望50個基點,並調降了美國通膨與經濟的展望。此舉顯示聯準會相當清楚,當全世界想要用寬鬆政策圍剿美元時,美國利益將減損。不過,昨日美元指數的線型也很有趣,雖然盤中一度大跌到95下方,但隨即又收了非常長的下影線回升至10日線以上,畢竟延後升息與寬鬆印鈔還是有差,因此,預計強勢美元的趨勢還是不會改變。

昨日股市表現意興闌珊,很明顯的就是在等待聯準會開會結果。然而,昨日CCI突破-100大關的個數也不少。繼前日CCI突破-100大關的個數衝到20個以上後,昨日又再度加碼了14個市場,而威廉指標-80關卡下方的市場個數還是維持在30個左右,全球股市低檔蓄勢待發的情況並沒改變。

在CCI突破-100大關的名單中,比較醒目的是貴金屬、巴西與能源,而歐元與日圓指數ETF也在名單之上,看起來美元指數漲太多讓市場會怕,開始思考被反將一軍的可能性。

美國昨日公佈2月份工業生產部不如預期、製造業產出不升反降、3月分住宅建商信心指數創下去年7月以來的新低水準,美元指數高處不勝寒,但不敵歐洲QE大戲僅小小回落,美國各天期公債殖利率跳空下跌,由於市場轉而揣測聯準會於六月份不會升息,美元漲勢趨緩,美股轉而走高。的確,在全世界都打賭美國將在6月升息之際,相關交易如美元指數等人多的地方,則要小心被反將一軍。儘管本站也不認為美元指數會轉而下跌,因為歐洲、日本QE的態度是很明顯的,但投資最怕的就是股價已過度反映預期,這就是到最後事情不如想像嚴重時,利多或利空出盡每每發生的主要原因。

強勢美元拖累股市表現的利空可能就此打住。本站昨日發表的本周市場展望跟各位提到:掉落到威廉指標-80關卡下方的數量,可以用來預測低點,只要數量自高峰滑落,低點就在附近。上述數據已在上周二達到頂峰(82個),周五雖一度增加至62個,但昨天又減少至34個,顯示低點已經來臨,再搭配今日CCI突破-100大關的市場個數衝到20個之多,因此,雖然明天聯準會會議才會舉行,但選擇市場布局仍是今天可以做的事。

三月即將進入第三周,在美國優於預期的非農就業數據中揭開升息預期影響股市的序幕,美元指數也同步創下12年來的新高水準,投資思維從現在開始繞著升息與強勢美元打轉。在上週一的每日盤前小語中曾與各位分享美股在升息前後六個月內,其股市整體趨勢並不悲觀,但要選對波段低點進場(詳情請見:歷史經驗升息前後六個月股市表現佳,但波動加大須選對低點進場)。我想,各位朋友應該同意這個觀點,只不過在『選對低點』的部分要如何做?確實令人比較困擾。筆者發現長久以來利用CCI由下往上突破-100來判斷相對低點的出現機率頗高,再搭配若CCI隨後再度由上往下跌破-100的措施來觀察低點的有效性,這部分也相當具有參考價值,在過去許多文章都已經舉例證明過,有興趣的朋友可以在本站的周市場展望系列爬文。

另外,筆者也發現觀察跌落威廉指標-80下方市場個數的增減,也是有助於判斷低點是否已經接近的方法(註:本站所追蹤股票+債券+匯率市場共118個)。我們來看看標普500指數去年兩次逼近年線的波段低點 (圖一),一次在過年後(2/5),另一次在十月中旬(10/15),前後五個交易日,跌落威廉指標-80關卡的市場個數變化 (圖二) + (圖三)

美元指數在上週五站上了100美元大關,主要是因為各國央行圍剿美元。「美國景氣好,你自己升值就好」,我們現在正面臨新的時代,儘管過去股市表現較佳的期間集中在美元指數走低的時期(要嘛靠新興市場興起支撐,要嘛就是靠印鈔票堆積行情,上述這兩段期間美元幣值都不強)。

但目前景氣能稱得上『復甦』的只剩美國,要美股崩盤理由不夠充分,而其餘地區忙著寬鬆,資金行情亦無法消滅,這是以前都沒有看過的景況,所以為何全球股市無法崩盤,就是因為游資仍相當氾濫,就算美國決議緊縮,其他地方還在印錢,這些錢還是得找地方去,股市行情無法被完全澆熄。

美國公佈2月份零售銷售連續第三個月下滑,美元指數漲勢暫歇,升息氣氛稍為減緩,帶動美股反彈。本站所追蹤的118個市場當中,昨天只剩39個市場的威廉指標還在-80以下,前天還有68個市場在-80下方,威廉指標在-80下方的市場愈來愈少,顯示股市氣氛的確好轉當中。當然,就如昨日跟各位提到,預計很快會有市場的CCI突破-100大關,而今日立馬有16個市場冒出頭來,其中有12個是股市指數,而有5個市場集中在亞洲,印度與中國佔大宗。

基本面利多數據是票房毒藥,從金融風暴以來每每在到底要不要繼續寬鬆的聯準會議前上演,公債昨日漲勢稍歇,但昨日長天期債券ETF(TLT)的MACD低檔黃金交叉,而剛好放空長天期公債ETF(TBT)的MACD呈現高檔死叉格局,加上2015年度的美國跨國企業財報將受到強勢美元拖累的預期逐步濃厚下,市場或許認為聯準會會議理應處理在全球降息潮中逆游而上的結果。不過,油價與金價則並未因為昨日美元漲勢稍歇而反彈,還是呈現觀望的格局,相關類股的走勢仍是比較辛苦的。

美元指數昨日再度大漲逾1%,使得美股表現乏善可陳,歐洲股市則因出口類股反彈而大舉攻堅,呈現兩樣情的態勢,受到美元上漲而壓抑的原物料類股,昨日則出現止穩的格局。感覺上全球股市跌勢已稍歇,殺低已無必要。昨日提到本站所追蹤的118個市場當中,前日有82個市場的威廉指標落入-80下方,顯示底部不遠;而昨日則開始有14個市場的威廉指標脫離徘徊-80下方的行列 (詳情請參考今日完整技術指標名單),表示有些市場開始邁向築底之路了。

雖然CCI突破-100大關還是名單從缺,然而相信近期就會陸陸續續出現符合的市場,較穩健的投資朋友也請密切留意觀察,耐心等待這些市場出現。另外,儘管昨日公債表現頗佳,但股市先行指標高收益債券ETF(HYG),昨日的威廉指標也突破-80的關卡,目前在季線上止穩中,對股市來說也算是一劑強心針。

美元指數昨日因升息預期創下12年新高紀錄,油價、金價壓力頗大,壓低原物料類股走勢,但其他市場表現也不盡理想,放眼收盤創五日新高的市場,除了美元指數之外,盡是以放空型股市的ETF為主。說也奇怪,明明怕聯準會升息,昨日各天期公債殖利率卻跳空下跌,此舉跟上周五亮麗的非農就業數據形成強烈對比。基本面好但公債漲,股市跌,這種光怪陸離的現象,可能必須持續到下周聯準會舉行FOMC會議之際,才會稍稍停歇。

此外,正在印鈔票的歐洲,日子也不見得好過,北邊俄羅斯與烏克蘭檯面下持續「手來腳來」,停火協議感覺上變成真正的「紙上談兵」;南邊希臘債務問題還是依舊困擾著股市投資人,不確定性的消息來自四面八方,使得布局行動動輒得咎。

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