由於多空雙方再度各自解讀經濟數據,全球股市上周最後兩個交易日一返頹勢的走高。多方認為4月份非農就業沒有好到FED要在6月升息,空方解讀非農就業不如想像中差勁,至少還有20萬人以上水準,因此不敢在股市造次,在各自選擇性理解的情況下股市資產露出曙光。上週四本站追蹤的威廉指標掉入-80下方的市場個數已經出現減少跡象,加上週五CCI突破-100大關的市場個數也暴增,有長期追蹤本站的朋友就知道,這就代表全球股市低點已到來,如同去年10月中、12月中與3月中的情形一樣。不過,上述三次低點反彈唯一不一樣的是漲幅。

儘管昨日美股回穩,然而昨日「收盤創五日新低」的市場個數仍遠多於「收盤創五日新高」的市場個數,當然漲幅太少是一個原因,目前仍無法扭轉MACD斜率持續往下衝的狀況。不過,威廉指標掉到-80下方的市場個數昨日出現減少的情形,只能說,多空雙方都不太敢太躁進,正屏息以待今天晚上即將公佈的非農就業數據,特別是薪資成長的部分,這將關係到外界對升息進程的推估,美元走勢、原物料行情與美債殖利率的糾葛,全靠這數據一翻兩瞪眼。

繼中國政府警告股民股市居高檔風險之後,美國聯準會主席葉倫也再度當起了投顧老師,表示美股太貴,昨日全球股市黯淡無光。想起去年年中葉倫也曾經點名生技股、小型股、高收益債等資產估值過高,當下這些資產或多或少受到影響,但事後看來只是上升趨勢中的小插曲而已。近期以來威廉指標掉入-80的市場個數逐步增加,CCI跌破-100大關的市場也不少,短線上股市要重拾雄風須做等待,然而其他資產也不太好過,包括債券資產波動也加大、美元指數昨日也持續重挫中,看來五月份真的只能多看少做。

本站在周一早上發表的最新市場展望中提到,美股因為MACD周線失去動能股價初露敗象,歐洲股市也將陷入盤整,儘管周一溫和收小紅,但昨晚盤中開始至收盤跌幅擴大,以技術分析的層次是早在上周就知道股價動能不繼,而昨日才發表的基本面解釋為美國貿易赤字增幅超乎預期,致使美國第一季GDP恐將修正為負值,呈現緊縮狀態,加上消息面希臘談判僵局雪上加霜,導致股市表現受挫。

在找不到任何利多的情況下,就會對利空擴大解讀,這是現今股市環境的寫照。昨日收盤創五日新低的市場暴增,威廉指標掉入-80關卡下方的市場個數也暴增,顯示「五窮六絕」的效應似乎開始發酵了。各位應該好奇昨日會出現「收盤創五日新高」的市場嗎?有的,那就是公債殖利率(代表公債下跌),以及令人「感覺」風險很高的新興市場與原物料,包括巴西、俄羅斯、印度與鋼鐵類股ETF(SLX)。

在周五非農就業數據公佈之前,全球股市投資人不太敢有大動作。儘管昨日股市算是溫和上漲,但在本站所追蹤的118個市場中,「收盤創五日新高」的個數也僅19個,其中也只有14個跟股市市場相關;話說回來,「收盤創五日新低」的股市個數也僅6個,顯示目前市場多空力道差距不大。不過,就中長期指標 --「20日均線、50日均線、200日均線呈現多頭排列」的股市個數仍為數頗多,各位也不要小看這種趨勢指標,儘管在短線的買賣進出意義不大,但若市場要走出比較大波段漲幅時,均線必須呈現多頭排列,表示短中長期進場的人,現階段都是賺錢的狀態,當主力要拉抬這類型的市場時,比較不會有解套賣壓在阻擾,股價也較容易出現大波段的漲幅。

上週五美股的上漲雖然化解了下跌危機,守住了月線但量能普普,顯示市場對於「五窮六絕」的效應似乎開始起了戒心。本站曾經分享利用「MACD周線」來判別較大跌勢 (十趴以上) 的徵兆,主要是因為「MACD周線」是觀察中長線投資人動態的必要參考指標,較大跌勢通常來自於中長期投資人的籌碼鬆動所致,因此,未來「五窮六絕」的效應是否擴大,「MACD周線」的走勢是每個市場的必要觀察方向。

中長期投資人的心態,才能影響趨勢,而且像聯結車一樣,很難一下子轉彎,但要是連大型的聯結車都轉身不見了,我們還在裡面繞圈圈幹嘛呢?本週最新市場展望羅列出主要市場的周線格局,並搭配MACD與CCI來檢視中長期投資人的動態,現在看起來似乎只有美股的線型比較令人擔心,會不會波及其他股市的確也是觀察的重點,不過,本站認為就算修正也只是整理,並非如末日博士所描述的40%這種崩盤跌幅。

上週五美股的上漲雖然化解了下跌危機,守住了月線但量能普普,顯示市場對於「五窮六絕」的效應似乎開始起了戒心。筆者曾經分享利用「MACD周線」來判別較大跌勢 (十趴以上) 的徵兆,主要就是因為MACD是趨勢投資人常用的指標,而「MACD周線」更是觀察中長線投資人動態的必要參考指標,較大跌勢的出現通常是中長期投資人的籌碼鬆動所致,這個指標曾經在金融風暴前夕救了筆者一命,因此,未來「五窮六絕」的效應是否擴大,「MACD周線」的走勢是每個市場的必要觀察方向。

「MACD周線」是一個衡量中期與長期投資人成本 (中期與短期均線的狀況,如果此線出現死亡交叉且斜率為負,顯示中期股價動能變弱且可能往長期投資人成本區移動,這時早就進場且賺很大的長期投資人眼見苗頭不對,也會開始逐步出脫持股,在多殺多的情況下MACD線斜率就會由正轉負,但這在日線卻看不太出來,頂多用形態如做M頭、高點不過高等來判斷有事發生,但重點是等圖形出來時間也過了。就如同2008年金融風暴發生前夕,標普500指數日線直到6月以後股價才明顯跌破頸線,在這之前MACD日線在零軸上上下下感覺並無異樣會讓人失去戒心。但若把圖換成周線來看,2007年10月中標普500指數創下新高但MACD周線並沒有創下新高;2007年底MACD周線跌破零軸顯示大勢已去,中長期投資人早已出走;2008年5月的反彈波也沒讓MACD衝破零軸 (其實之前MACD線一波比一波低應該就很難突破零軸),這是投資人最後的逃命班次。

在聯準會開會前夕,全球股市再度陷入膠著,儘管如此,昨日「收盤創五日新低」的市場還算相對少數,其中,歐洲股市近期因為希臘問題一籌莫展的情況下受到拖累,歐洲股市(美元避險)指數ETF(HEDJ)始終處在月線上上下下的浮沉格局,目前MACD日線斜率也下滑,短線上盤整的格局料將持續。另一個名列「收盤創下五日新低」名單已久的標的 -- 美元指數,昨日受到美國公布消費者信心指數創下四個月以來新低再度下挫,其CCI已罕見的掉到-100大關下方,MACD線也走低至零軸以下,這是自去年七月以來未曾看到過的景象。也因此,今年三月初因為升息隱憂而出現下降跳空缺口的黃金,昨日也順勢討回公道。本站日前即提醒各位,要做好強勢美元的「反向準備」,也請各位留意能源與黃金收復缺口的狀況。昨日黃金類股已順勢收復了三月初的下降缺口,台北時間周四凌晨兩點聯準會即將宣布會議結果,就原物料類股的部分可以多做觀察。

儘管昨日生技股走勢拖累美股走低,但「收盤創五日新高」的市場個數仍遠遠超過「收盤創五日新低」的個數。另外,目前股價在月線之上、同時月線與季線呈現多排列的市場也相當多,因此,股市先行指標—高收益債券ETF(HYG)目前還未出現異樣,要判斷「五窮六絕」效應展開還須多些證據與時間,目前市場只是在等待本周的聯準會會議紀錄以及美國第一季GDP數據而已。

昨日台股中的股王大立光超越每股3,000元的消息,讓我們必須思考在該股每股1,000元與2,000元的時候,我們在想甚麼 ? 同理可證,生技股、日本、與最近頻創新高的中國股市,我們是否都會陷入類似的窘境。昨日跳空上漲的股市包括日本(美元避險)指數ETF(DXJ)以及中國指數ETF(FXI)等市場跳空上漲,收盤創五日新高的股市比昨日稍有增加,但還是集中在我們認為價位較高的生技、日本、中國與科技等市場。也就是說,全球股市陷入進退兩難的盤整趨勢中,許多指數陷入盤整,但會漲的類股還是會漲,有動能的產業依舊是有動能,無論價位在那個水準。筆者曾經在本周市場展望中分享:「貴跟便宜不是我們決定,是由大戶決定」,如今大戶滿手鈔票,資金淹沒口袋,但他們不會因為這樣就去買便宜價位的標的,這是值得我們思考的地方。

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