由於美國稅改雜音不斷，全球股市表現也相較以往震盪加劇，不過身為避險性資產的黃金，表現卻欲振乏力，儘管目前美元漲勢仍算溫和但還是疲態盡露，令人百思不解。

　　上週五股市(11/10)表現乏善可陳，美元指數鮮少波動，而黃金類股(GDX)竟然可以重挫逾1%，成為美股盤面上最灰頭土臉的類股，實在相當心酸。

　　相信各位應該感覺到近期股市相較以往震盪加劇，不過身為避險性資產的黃金，表現卻欲振乏力，尤其在目前美元漲勢仍算溫和的情況下，這的確令人百思不解。上週五(11/10)股市表現乏善可陳，美元指數僅平盤震盪，黃金類股(GDX)竟然可以重挫逾1%，成為美股盤面上最灰頭土臉的類股，實在相當心酸。

　　上週五(11/3)美國公佈10月份非農新增就業數據達26.1萬，平均時薪環比增長為0%，雙雙不及市場預期，不過失業率降至4.1%，倒是優於市場預期。這樣憂喜參半的非農就業數據，剛開始是使美元下挫的。不過，隨後公布的ISM非製造業PMI、耐久財訂單和工廠訂單等數據均優於預期，顯示美國經濟持續向好，美元聞訊自低檔反彈，2年期公債殖利率走高，黃金價格轉而受抑，新興市場資產壓力重現。

　　上週五(11/3)美國公佈10月份非農新增就業數據達26.1萬，平均時薪環比增長為0%，雙雙不及市場預期，不過失業率降至4.1%，倒是優於市場預期。這樣憂喜參半的非農就業數據，剛開始是使美元下挫的。不過，隨後公布的ISM非製造業PMI、耐久財訂單和工廠訂單等數據均優於預期，其中ISM非製造業PMI還創了12年多來的新高，顯示美國經濟持續向好，美元聞訊自低檔反彈，2年期公債殖利率走高，黃金價格轉而受抑，新興市場資產壓力重現。

　　受到歐洲央行即將召開會議以及美國總統川普(Donald Trump)即將決定下屆聯準會(Fed)主席人選影響，市場籠罩著相當濃厚的觀望氣氛，猶如在五里霧中每一步都得小心翼翼的感覺。在這杯弓蛇影的心理因素干擾下，新興市場相關股市ETF昨晚成為殺盤的重災區，其中尤以巴西股市(EWZ)與土耳其股市(TUR)的跌幅最為嗆辣，但本站之前早就提醒過各位投資朋友，以法人籌碼觀察，新興市場股市將會優先成為被「處理」的對象，若未來全球金融市場變得更加鷹派與緊縮，這種狀況也將見怪不怪。

　　昨日(10/19)本站市場分析文中才剛提到離岸人民幣貶勢稍大，昨天下午香港股市尾盤就一記重挫，讓市場嚇出一身冷汗。今天亞洲盤面港股立馬回歸漲勢，不過離岸人民幣還是持續走低，幸好幅度還算溫和。若以在美國掛牌的富時中國指數ETF(FXI)的法人籌碼與能量潮(OBV)觀察，儘管昨晚股價跳空回測月線，但這兩個指標都沒有太大的逃命疑慮，說資金出走太過危言聳聽。

　　美國金融部落客Zero Hedge發文指出，散戶現在對股市熱情噴發。根據美國密西根大學消費者調查顯示，民眾看多美股，估計未來一年內股市續漲的機率達60%，看好比例創下空前新高；德意志銀行的研究報告亦指出，美國散戶認為現在是投資股市的最佳時機。另外，投資銀行嘉信(Schwab)在7月底的第二季財報會議表示，散戶重回市場。今年第二季散戶在該投行新開了35萬個證券戶，上半年新開證券戶數達71.9萬戶，為17年新高。與此同時，客戶砸錢買股，第二季末為止，客戶現金水位創2009年第一季以來新低。

　　受到美國總統川普(Donald Trump)與其幕僚柯恩(Gary Cohn)強力推動稅改必須今年過關，以及比葉倫(Janet Yellen)更加鷹派的經濟學家泰勒(John Taylor)受到川普青睞，可望角逐下屆聯準會(Fed)人選的消息牽動，美國各天期公債殖利率跳漲，黃金受壓跌破1300美元大關，新興市場漲幅縮減，美元觸底反彈。然而，科技五巨頭(FAANG)的股價則未受到太大影響，其中蘋果(Apple, Inc.)昨晚還大漲近2%，總體來看科技股的法人籌碼還未受到牽動，可說多頭勢強。

　　上週13號黑色星期五，金融市場卻是皆大歡喜的格局。美股三大指數盤中一度創下歷史新高、那斯達克指數(NASDAQ)收盤則創下歷史新高；各界關心的9月份通膨數據又不如預期，中長天期公債因而表現亮眼，黃金衝上1300大關，成長型與防禦型類股也沒有你死我活齊同上漲；密西根大學消費者信心指數創下2004年新高並突破100大關，近期衰尾的美元也因此跌幅收斂回復平盤；另外，油價上週周線漲幅超過4%，為一個月以來首見，真的是什麼都漲，什麼都不奇怪。

　　上週13號黑色星期五，金融市場卻是皆大歡喜的格局。美股三大指數盤中一度創下歷史新高、那斯達克指數(NASDAQ)收盤則創下歷史新高；各界關心的9月份通膨數據又不如預期，中長天期公債因而表現亮眼，黃金衝上1300大關，成長型與防禦型類股也沒有你死我活齊同上漲；密西根大學消費者信心指數創下2004年新高並突破100大關，近期衰尾的美元也因此跌幅收斂回復平盤；另外，油價上週周線漲幅超過4%，為一個月以來首見，真的是什麼都漲，什麼都不奇怪。