今早看到黃金已跌破1250美元大關，真是令人感到不勝唏噓。有些投資朋友會認為，明明處在這種多事之秋，為何黃金就不爭氣點呢？不過，有時投資不能單靠感覺以及刻板印象來執行，例如說：只要有危機的話，黃金就一定漲；升息的話，匯率必定走高(如果是這樣，美元應該已漲到天邊才對)。那麼，投資判斷到底要靠什麼？當然是觀察比我們有錢的大戶(法人)，他們到底做了些什麼動作，站在巨人的肩膀上比什麼都重要。

　　昨晚美國稅改出現突破性進展，再加上川普(Donald Trump)提名的聯準會(Fed)下屆主席鮑威爾(Jerome Powell)，透露會考慮鬆綁金融法規，美國內需股包括小型股與金融股大噴發，同時間激勵美元走高，美國各天期公債殖利率轉而上揚(代表債券價格下跌)，所以。可以看出美股創高後的功臣都是內需股居多，對債券殖利率走高較為敏感的科技股表現反而平淡，部分新興市場指數ETF甚至重挫，例如經常帳赤字代表國：土耳其股市(TUR)，終場便大跌逾3%。

　　上週美國濃厚的稅改期望，本週開始市場先行調降預期，因為期望愈高、失望愈深。分析師認為，現在市場已經被稅改「綁架」，任何與其有關的失望情緒都可能是今年首次回調的原因，儘管國會議員十分想讓稅改計劃通過，他們也正在為此努力，然而參議員們在今年年底前只剩下15個工作日來搞定一切，因此等著年底「紅包」的投資人可能要做好失望的準備。

　　不久前預計未來12個月美股熊市機率有68%的高盛(Goldman Sachs)，上週竟然推翻了這項預測，轉而發表報告指出美股還可以再漲三年，原因是若美國稅改過關的話，2018年標普500指數(S&P500)的調整後每股盈餘可望達到150美元，換算成指數則得以漲到2850點，相當於從目前的時間點到2018年年底前，標普500指數可望再出現一成左右的累積報酬。

　　美國聯準會(Fed)昨晚公布的FOMC會議記錄(11月份)顯示，核心通膨持續低於預期，大出市場意料之外，因此許多與會官員相信，通膨率低於2%的時間，恐怕會比原先預期還要長，儘管部分與會官員認為，直到接下來的數據確認通膨已朝2%目標邁進前，應暫緩額外的升息行動，然而此份會議紀錄公佈後，美國聯邦基金期貨交易預計，Fed將於12月會議中決定升息的可能性仍為100%，和一周前預計機率相同。

　　美國眾議院通過了稅改方案，促使美國四大指數全面反彈，那斯達克指數(NASDAQ)登上歷史收盤新高，全球股市歡騰氣氛蔓延至今天早盤。不過，若觀察昨晚美股盤面的狀況，會發現一個有趣的現象，那就是防禦型類股的漲幅優於景氣循環類股的漲幅。本月初跌破今年頸線的電訊類股(XTL)，由於今年股市處多頭格局，身為防禦型類股代表的XTL一直以來都是法人的棄兒，昨晚收盤卻大漲逾2%，一舉奪下美股盤面冠軍，超越法人籌碼與能量潮(OBV)到目前都相當完美的科技股，在歡聲雷動的美股中顯得格外突兀。

　　由於美國稅改雜音不斷，全球股市表現也相較以往震盪加劇，不過身為避險性資產的黃金，表現卻欲振乏力，儘管目前美元漲勢仍算溫和但還是疲態盡露，令人百思不解。

　　上週五股市(11/10)表現乏善可陳，美元指數鮮少波動，而黃金類股(GDX)竟然可以重挫逾1%，成為美股盤面上最灰頭土臉的類股，實在相當心酸。

　　相信各位應該感覺到近期股市相較以往震盪加劇，不過身為避險性資產的黃金，表現卻欲振乏力，尤其在目前美元漲勢仍算溫和的情況下，這的確令人百思不解。上週五(11/10)股市表現乏善可陳，美元指數僅平盤震盪，黃金類股(GDX)竟然可以重挫逾1%，成為美股盤面上最灰頭土臉的類股，實在相當心酸。

　　上週五(11/3)美國公佈10月份非農新增就業數據達26.1萬，平均時薪環比增長為0%，雙雙不及市場預期，不過失業率降至4.1%，倒是優於市場預期。這樣憂喜參半的非農就業數據，剛開始是使美元下挫的。不過，隨後公布的ISM非製造業PMI、耐久財訂單和工廠訂單等數據均優於預期，顯示美國經濟持續向好，美元聞訊自低檔反彈，2年期公債殖利率走高，黃金價格轉而受抑，新興市場資產壓力重現。

　　上週五(11/3)美國公佈10月份非農新增就業數據達26.1萬，平均時薪環比增長為0%，雙雙不及市場預期，不過失業率降至4.1%，倒是優於市場預期。這樣憂喜參半的非農就業數據，剛開始是使美元下挫的。不過，隨後公布的ISM非製造業PMI、耐久財訂單和工廠訂單等數據均優於預期，其中ISM非製造業PMI還創了12年多來的新高，顯示美國經濟持續向好，美元聞訊自低檔反彈，2年期公債殖利率走高，黃金價格轉而受抑，新興市場資產壓力重現。