對照昨晚美國股市的奮發向上，今天的亞洲股市表現顯得疲弱。主要原因可能是美國已公佈對中國加稅商品建議清單。除了今日國企股尾盤轉弱外，東南亞股市也跌幅擴大。昨晚在美國掛牌的相關新興市場指數ETF，只有巴西股市(EWZ)表現落後，其餘新興市場股市則多有正報酬的表現，也並無任何異樣產生。

　　雖然美國股市在假期前最後一個交易日跌深反彈，然而標準普爾500指數(S&P500)、道瓊工業指數(INDU)仍出現逾兩年來最大單季跌幅。話雖如此，但我們會發現所謂美股「最大」單季跌幅，也僅有1%左右的水準。

　　而在美元指數仍表現不振下，即便經歷元月股災，整體新興市場股市(EEM)在第一季仍出現正報酬，只不過表現差異很大，亞洲相關市場如中國股市和印度股市的表現，均劣於有原物料行情加持的巴西股市(EWZ)與俄羅斯股市(RSX)。

　　昨晚美國公佈去年(2017)第四季GDP數據優於預期，消費支出增速創下三年來最高水平，但還是無法解救美國股市再度轉而收低的窘境，主要是受科技股下滑拖累所致。由於法人已經開始在科技股當中進行換股操作，在這重倉區翻攪必定造成股市振盪。昨日也提過科技股的龍頭：蘋果(Apple, Inc.)，其法人籌碼已經跌破元月股災低點，儘管昨晚開低後一度超越平盤，但終場還是轉而收低，留下長長的上影線。

　　受到美國社群網路監管規範恐趨嚴格的影響，美國科技股全面重挫，其中網路類股成殺盤重心，恐慌指數(VIX)也再度走高，但幸好沒突破上週五(3/23)美股指數創低當下的高點。

　　相較於美國股市昨晚的氣勢奔騰，今早亞洲股市反映的漲勢還算在預期之內，不過昨日早盤印度股市提前大漲逾1%就已經預告，這次美國掀起的貿易戰疑慮又同樣是雷聲大雨點小的「以戰逼和」伎倆。倒是每日追蹤本站的投資朋友們，在上週早已藉由法人籌碼數據得知，破底的弱勢市場(如雙印：印度和印尼)已出現些許買盤進駐，顯示全球股市仍然存有一線曙光，無須等到貿易戰效應轉弱的消息出現。

　　前日與各位分享弱勢市場：印度與印尼出現法人籌碼增溫的跡象後，昨晚新興市場股市表現大放異彩。全球股市仍在大型三角收斂的格局中，就算無法要求強勢市場續創新高，但弱勢市場不再破底也算是相當欣慰的事。由於市場解讀昨晚美國聯準會(Fed)的利率決策會議結論偏鴿，美元指數轉而跌破90大關。長期追蹤本站的朋友都知道，之前就已提過美元指數ETF(UUP)的法人籌碼沒有什麼亮眼的表現，續強力道有待觀察，昨晚美元的表現並無意外之舉。

　　今、明兩日美國聯準會(Fed)即將召開貨幣政策會議，而這兩天剛好也適逢恐慌指數(VIX)的期貨、選擇權到期結算。昨晚恐慌指數因美國股市大跌而大漲逾兩成，不過終場也引發獲利了結賣壓順勢收了個上影線，收盤價也並未超越20大關。昨晚美股大跌的原因雖是由社群網站龍頭臉書(Facebook)帶頭，不過觀察其法人籌碼卻沒有太大的變化，而且昨晚美國十大類股跌最慘的並非是科技股，而是之前跟各位提過，法人籌碼跌破元月股災低點(2/9)的礦業類股(XME)，收盤以跌幅近3％敬陪末座。

　　雖說高盛(Goldman Sachs)相當看好新興市場股票投資，但本站自3/8以來提及法人籌碼相對股價增溫的市場中，僅有歐洲相關股指數ETF(EWG、EWQ、EWI、EWP)獲得些許關愛。新興市場股市中法人籌碼相對股價走高的只有印度股市(EPI)，其餘市場頂多與股價水準相符合。不過就含有散戶成分的指標：能量潮(OBV)來看，新興市場股市反而表現比較好些，也就是說，本波反彈以來散戶搶進的市場還是以新興市場為主，浮額也因此普遍存在這些市場上。

　　長期追蹤本站的朋友們再次見證了法人籌碼數據在預測後勢的重要性，不過本站並不認為這些機構法人會預先知道美國總統川普(Donald Trump)將對鋼鐵和鋁產品進口徵收關稅的消息。觀察2011年中美國被降評啟動股災的當下以及之後幾個月，法人籌碼表現也是比股價還疲弱的，這也就是說，這些法人相當熟知股災之後，隨著股價反彈，套牢賣壓勢必急著出籠，沒有必要一次進場就讓這些散戶解套，他們不是吃素的更不是慈善機構，因此可以說，每逢股災之後的收斂整理格局，法人不急著搶進是他們的習慣。

　　隨著強勢市場巴西與俄羅斯站穩前高作戰失敗，有可能使得元月份追高套牢的散戶感到恐慌，因為連最強勢的市場都要回檔，那麼其他還在與月線與季線搏鬥的市場不是更慘？巴西股市與俄羅斯股市好歹也站上了月線，其他市場不就可能往過年前低點測試整理？雖然散戶會不顧一切盲目追高，但有上述想法也算相當合理。