三月即將進入第三周,在美國優於預期的非農就業數據中揭開升息預期影響股市的序幕,美元指數也同步創下12年來的新高水準,投資思維從現在開始繞著升息與強勢美元打轉。在上週一的每日盤前小語中曾與各位分享美股在升息前後六個月內,其股市整體趨勢並不悲觀,但要選對波段低點進場(詳情請見:歷史經驗升息前後六個月股市表現佳,但波動加大須選對低點進場)。我想,各位朋友應該同意這個觀點,只不過在『選對低點』的部分要如何做?確實令人比較困擾。筆者發現長久以來利用CCI由下往上突破-100來判斷相對低點的出現機率頗高,再搭配若CCI隨後再度由上往下跌破-100的措施來觀察低點的有效性,這部分也相當具有參考價值,在過去許多文章都已經舉例證明過,有興趣的朋友可以在本站的周市場展望系列爬文。

另外,筆者也發現觀察跌落威廉指標-80下方市場個數的增減,也是有助於判斷低點是否已經接近的方法(註:本站所追蹤股票+債券+匯率市場共118個)。我們來看看標普500指數去年兩次逼近年線的波段低點 (圖一),一次在過年後(2/5),另一次在十月中旬(10/15),前後五個交易日,跌落威廉指標-80關卡的市場個數變化 (圖二) + (圖三)

美元指數在上週五站上了100美元大關,主要是因為各國央行圍剿美元。「美國景氣好,你自己升值就好」,我們現在正面臨新的時代,儘管過去股市表現較佳的期間集中在美元指數走低的時期(要嘛靠新興市場興起支撐,要嘛就是靠印鈔票堆積行情,上述這兩段期間美元幣值都不強)。

但目前景氣能稱得上『復甦』的只剩美國,要美股崩盤理由不夠充分,而其餘地區忙著寬鬆,資金行情亦無法消滅,這是以前都沒有看過的景況,所以為何全球股市無法崩盤,就是因為游資仍相當氾濫,就算美國決議緊縮,其他地方還在印錢,這些錢還是得找地方去,股市行情無法被完全澆熄。

上週五本應表現互斥的資產握手言歡。美國股市、中長天期債券收盤同步走高;美元指數、新興市場 + 原物料收盤同創新高,黃金每盎司站上1,200美元。這是提前在演賀歲片嗎?原本應該勢不兩立的市場,現在互相拍拍肩膀,跟各位拱手拜年.....。

事出必有因,就是中國在寬鬆貨幣政策上鬆手了。一向對貨幣寬鬆謹慎的中國央行,上週五宣布自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期存款基準利率自3%下調至2.75%,一年期貸款基準利率自6%下調至5.6%。與中國人行一同搏版面的還有歐洲央行總裁德拉吉,上周五也發表了,如果有跡象顯示通膨太久保持在過低水平,歐洲央行將准備擴大資購買項目。中、歐聯手撒錢,這是繼日本強力的印鈔宣言後,市場上最震撼的銀彈攻擊。

果然到目前為止,通縮風險仍是各國最頭痛的問題。在全球各地都無法提出有效的經濟增長對策的情況下,只能先向美國有樣學樣,畢竟目前美國一路走來的經驗還算成功。只看基本面做投資還真的賺不到錢,經濟數據乏善可陳的比比皆是,但資產價格就是一直不斷攀升,你我的薪水沒漲或許是基本面的問題,但股市房市的行情若不把握,那頭殼才是真的有問題。技術面在發現資產價格動能這塊,顯得格外重要。

雖說技術分析必須等到價格資料出現後,指標才會形成。那有沒有一種狀況是,在政策發佈之前,消息靈通的法人先行動作,而讓價格出現了違背趨勢的異常,就好像地震來之前,有些動物先行逃竄一樣。筆者會有這樣的感覺,無非就是在近期幾天,每日更新「MACD低檔金叉」「KD值 < 30且黃金交叉」「收盤創5日新高」「當日跳空上漲」等指標,發現違背強勢美元趨勢中的異常現象:包括商品貨幣、新興市場、原物料類股、黃金等在低檔蠢蠢欲動的態勢。

上週筆者在發表技術指標整理表格之後,獲得各界迴響如雪片般飛來。本週技術指標又多了幾項,包括收盤創5日新高與新低、MACD低檔黃金交叉、KD指標<=30且黃金交叉、與季線正乖離與負乖離超過十趴以上的市場等等,都不用在StockQ一個一個點出來找了(詳情請看本文末),真感謝友人強大的程式設計能力~ ><,雖然這些技術指標的結果會隨時間而變化,但只要先抓住某些市場持續觀察,至少不用在大海裡撈針,之後筆者會考慮在粉絲團 ( www.facebook.com/365bulls )每日將這些技術指標的結果PO出,各位就可以每日掌握市場動態囉~ ^^

而在上週提到市場被超賣的觀點後,的確震盪相當劇烈,而中長線買盤也已經留意到股市「週年慶」已經開跑,趁機補貨的痕跡似乎也已顯現,就在上週三,多頭與空頭拉鋸真是激烈。(圖一A~C) 同步顯示,小型股代表羅素2000ETF(IWM)、高收益債券ETF(HYG)與20年期公債指數ETF(TLT),出現了上下半場「變天」的態勢,最重要的是都同步爆出大量,比月均量還多一倍左右的水準,各位女性同胞應該都知道,現值週年慶期間,這不是在補貨,那什麼才叫補貨呢?

圖一A:羅素2000ETF(IWM)上週三爆大量開低收高 (藍色箭頭處) (資料來源:stockcharts.com ; 2014/10/17)

各位久等了,大家引頸期盼的技術指標整理,筆者與友人終於將所有市場納入,寫了程式讓所有市場的技術指標一目了然。舉例來說,如果要找在所有市場中,均線呈現多頭排列有哪些,之前需要在 StockQ 網站將所有市場的線型一一點出,再調整成短、中、長期均線出現的畫面以進行檢視,的確相當耗時。之後每週筆者將提供以下表格範本 (圖一),一眼就能看出全球股市中符合均線多頭排列有哪些,這是以 10/10 為收盤價來顯示的,當然還有其他技術指標 (詳情請看以下),而符合市場的右欄提供該股市線型的鏈結,可以直接點進去檢視其技術指標的狀況。雖然現在股市風聲鶴唳,但經過上週五重挫的洗禮,許多股市線型變醜,還有這些股市均線呈現多頭排列。

圖一:目前月、季、年線均線多頭排列的市場總覽範本 (資料日期:2014/10/10)

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  筆者日前的文章長期定期定額卻還不能獲利... 問題出在哪??獲得頗多迴響,許多朋友看了之後深有同感。但那之後有兩位友人(化名 : 阿珠與阿花)分別拿著銀行的對帳單,不約而同的告訴筆者:「你早該寫這篇文章的,我現在的投資已經是這付德性,你說我該怎麼辦?」。巧的是,阿珠與阿花竟然也「不約而同」的在2011年下半年扣款,原因是當時美國被降評股市大跌,因此想進場用定期定額撿便宜,沒想到真的「愈撿愈便宜」,讓兩人欲哭無淚,而當時兩人選的都是同一檔基金:礦業。因此,身為朋友,筆者決定幫忙想想辦法,畢竟,應該也有很多人跟他們一樣,定期定額扣款的報酬竟然比定存還低!到底該如何扭轉頹勢呢?因此,筆者開始了以下的研究。

  長期投資會獲利這種懶人投資法,在金融風暴後恐怕讓許多投資人失望了。筆者周遭很多朋友反應,他們長期定期定額扣款的基金都不會賺錢,結果檢視一看,果然不出筆者所料,即使他們很有恆心持續扣款,在低點也從不停扣,但光做錯一件事卻讓投資效果打折 -- 那就是選錯市場了!

定期定額雖是平均成本的概念,下降趨勢市場獲利難

  對投資有初步了解的人,應該知道定期定額是一個平均成本的概念。每個月定期扣款一定的金額,買到多少基金單位數就要看扣款當下基金的淨值而定,有時扣到高點,有時也會扣到低點,以往的報章雜誌甚至是銀行的理財專員,都告訴我們長期投資複利效果驚人的美好願景,這不是不能達成,但必須端看市場趨勢。

  (圖一)(圖三)顯示在下降趨勢、區間震盪與上升趨勢三個不同市場環境中,定期定額三年的假設情境(每個月扣5,000、皆從基金淨值10元開始扣款)。可以發現無論在哪種情境(下跌、盤整、上漲),平均成本都是一條比實際淨值更平滑的曲線,因此反映漲跌方向比淨值本身還慢。如同(圖一)顯示,在扣款一年之後實際淨值已穿破平均成本往下走,而淨值本身震盪走低愈跌愈多時,平均成本只能慢慢的往下,儘管淨值愈低所獲得的單位數愈多,但平均成本還是比淨值高,因此只要沒有淨值趨勢沒有反轉,虧損很難彌補。

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