較差的經濟數據,再度燃起央行作多的熱情。美國昨日公佈2月份消費者支出上升幅度低於預期,為近一年來首度下降,搭配上周五公佈第四季GDP成長往下修正的消息,顯示在美國GDP當中最重要的組成因子—消費動能難以衝高。有部分市場人士更預期,稍後即將公佈的3月份ISM製造業指數與新增非農就業同樣呈現減緩的現象。也因此,市場又開始想起葉倫上周五說的話,意指今年央行可能升息,但仍將緩慢行動,並且採取不可預測的路線,這不早就是葉倫所秉持的基本立場嗎 ? 可能得說好幾遍再搭配經濟數據好壞並陳,才能讓市場安心。無獨有偶,中國央行亦於周末暗示,可能實施量化寬鬆計畫,以刺激經濟成長,此舉同樣也帶動昨日陸股與港股的衝高。

就技術分析的角度,目前大多數市場仍呈現中多格局 ( 收盤 > 20日均線 > 50日均線 ),上周也跟各位朋友提醒股市先行指標—高收益債券ETF(HYG)沒有大幅出現變化,積極投資人應逢低撿貨,如今他們已經開始享有果實。但等到現在的穩健投資人也別失望,今日CCI突破-100大關的市場出現印度與半導體科技類股等等,提供還未進場的朋友一些想法。

上周五股市表現平靜,趨勢並不明顯,倒是高檔市場在季線展線支撐力道,表現較為亮眼,短線上止穩意味濃厚,儘管如此,技術線型上仍然陷入三角收斂格局,尤其本周即將公佈3月份非農就業人數,一般預計為新增24萬人,本周市場對此仍將嚴陣以待。今年以來,可以發現一個有趣的現象,那就是多數市場每個月第一周的表現乏善可陳,要嘛頂多平盤震盪,要嘛資金直接抽手,尤其是會被美元指數高漲影響的市場,例如原物料相關的部分。會出現如此這般的情景,不外乎市場意會今年是個升息年,經濟數據過於優越,就會引發提前升息的揣測,因此每個月的第一周,大家都變得異常謹慎,方向也就不太明朗了。

美國聯準會在聲明中將「耐心」一詞拿掉,無獨有偶,德國對希臘也即將失去「耐心」。昨日全球股市出現些許獲利回吐賣壓,市場焦點由聯準會的貨幣政策,再度轉移到希臘違約的議題上,不過,在這齣鬧劇反覆測試市場之後,相信影響範圍會愈來愈小,昨日歐股僅有希臘獨自垂淚,其他歐洲國家還是老神在在。

美元指數昨日再度重新走高,果然聯準會超乎預期溫和的言論仍無法改變美元高檔震盪的格局。不過,由於在昨天聯準會貨幣政策基調發表之後,聯邦資金利率期貨已顯示市場6月份升息的機率已降至11%、9月升息的機率從55%重挫至39%,直到12月才有超過一半的機率升息。因此,升息議題未來應該不是影響市場的重點,美元雖高檔震盪但升勢料將趨緩。也因此,昨日MACD低檔黃金交叉的名單上,貴金屬的部位名列其中,放空黃金ETF(GLL)則反而在MACD高檔死叉的名單,而收盤創下五日新高的新增名單則以亞洲股市為主。

昨日股市表現意興闌珊,很明顯的就是在等待聯準會開會結果。然而,昨日CCI突破-100大關的個數也不少。繼前日CCI突破-100大關的個數衝到20個以上後,昨日又再度加碼了14個市場,而威廉指標-80關卡下方的市場個數還是維持在30個左右,全球股市低檔蓄勢待發的情況並沒改變。

在CCI突破-100大關的名單中,比較醒目的是貴金屬、巴西與能源,而歐元與日圓指數ETF也在名單之上,看起來美元指數漲太多讓市場會怕,開始思考被反將一軍的可能性。

美國昨日公佈2月份工業生產部不如預期、製造業產出不升反降、3月分住宅建商信心指數創下去年7月以來的新低水準,美元指數高處不勝寒,但不敵歐洲QE大戲僅小小回落,美國各天期公債殖利率跳空下跌,由於市場轉而揣測聯準會於六月份不會升息,美元漲勢趨緩,美股轉而走高。的確,在全世界都打賭美國將在6月升息之際,相關交易如美元指數等人多的地方,則要小心被反將一軍。儘管本站也不認為美元指數會轉而下跌,因為歐洲、日本QE的態度是很明顯的,但投資最怕的就是股價已過度反映預期,這就是到最後事情不如想像嚴重時,利多或利空出盡每每發生的主要原因。

強勢美元拖累股市表現的利空可能就此打住。本站昨日發表的本周市場展望跟各位提到:掉落到威廉指標-80關卡下方的數量,可以用來預測低點,只要數量自高峰滑落,低點就在附近。上述數據已在上周二達到頂峰(82個),周五雖一度增加至62個,但昨天又減少至34個,顯示低點已經來臨,再搭配今日CCI突破-100大關的市場個數衝到20個之多,因此,雖然明天聯準會會議才會舉行,但選擇市場布局仍是今天可以做的事。

美國公佈2月份零售銷售連續第三個月下滑,美元指數漲勢暫歇,升息氣氛稍為減緩,帶動美股反彈。本站所追蹤的118個市場當中,昨天只剩39個市場的威廉指標還在-80以下,前天還有68個市場在-80下方,威廉指標在-80下方的市場愈來愈少,顯示股市氣氛的確好轉當中。當然,就如昨日跟各位提到,預計很快會有市場的CCI突破-100大關,而今日立馬有16個市場冒出頭來,其中有12個是股市指數,而有5個市場集中在亞洲,印度與中國佔大宗。

基本面利多數據是票房毒藥,從金融風暴以來每每在到底要不要繼續寬鬆的聯準會議前上演,公債昨日漲勢稍歇,但昨日長天期債券ETF(TLT)的MACD低檔黃金交叉,而剛好放空長天期公債ETF(TBT)的MACD呈現高檔死叉格局,加上2015年度的美國跨國企業財報將受到強勢美元拖累的預期逐步濃厚下,市場或許認為聯準會會議理應處理在全球降息潮中逆游而上的結果。不過,油價與金價則並未因為昨日美元漲勢稍歇而反彈,還是呈現觀望的格局,相關類股的走勢仍是比較辛苦的。

美國非農就業數據超乎預期亮麗,引發上周五股債全面殺盤。觀察基本面反而無法好好操作股市,景氣好、景氣不好都有事,只能靠技術分析指引方向。昨日消息一出,先前CCI突破-100大關的市場瞬間又被打下來,反彈契機夭折,能做的只有停損。果然在MACD線斜率仍為負值的環境下,CCI突破-100大關之後雜訊比較多,很容易受消息面影響,有可能給你買到最低,不如預期的話還是得做動作。倒是放空科技股QQQ指數ETF(PSQ)周四MACD低檔黃金交叉之後,上周五名列收盤創下五日新高的市場之一,當日上漲1.17%。

以目前聯邦資金利率期貨所顯示的數據,市場認為六月升息的機率由16%上升至21%;九月升息的機率在63%,顯示市場還是認為九月升息機率較高。當然,每次碰到升息議題,各家金融機構都會拿出美國升息前後六個月股市表現仍良好的證據說明升息並不是洪水猛獸,本站也同意這樣的角度。不過,根據美國知名財經網站Market Watch發文統計,由1980年代以來,美國共六次的升息循環當中,儘管首次升息前後六個月股市表現沒有很差 (圖一),但重點是波動會大得嚇人。統計中 (圖二) 抓取升息前後六個月內所產生的「波段跌幅」,跌個十趴感覺上像是家常便飯。也就是說在首次升息前或後六個月內,不小心買在高點的後果是嚴重的,但相反的,如果買到低點,在波段趨勢向上的情況下就會很賺,因此,這時技術分析關於買賣點的觀察就很重要。(請點 [閱讀更多] 瀏覽全文與附圖一 & 二)

受惠於歐洲央行宣布QE計畫並調高歐元區經濟成長的激勵,歐股昨日再度創下新高。相較於中國下調今年經濟成長預期至7%,以及美國昨日公佈劣於預期的申請失業救濟金人數,歐洲股市似乎備受投資人喜愛。

關於美國近期動能疲弱的經濟數據,儘管有分析師歸咎於寒冷的氣候所致,然而本周三公佈的褐皮書中,聯準會仍重申薪資成長緩慢的想法,以及對美元升勢過速的擔憂。因為在日本、歐元區相繼實行QE的情況下,讓經濟數據仍只是溫和成長的美國,致貨幣升速過快導致製造業的壓力,也不是聯準會所樂見的狀況,昨日美國公佈初次領失業救濟金的人數較預期增加,但還是避免不了因歐洲QE而導致美元指數創高的情形,當然今日即將公佈的非農就業數據也將是影響美元後勢的關鍵。

雖然歐洲QE提振美股氣氛,然而幅度只能說是溫和,近期美國經濟數據的動能趨緩,已經讓升息與否的預測分為兩派,反映在投資市場上就是公債不再下跌,但黃金跌破1,200美元大關。可以注意到的是隨著公債止穩,沉寂一陣子的公用事業,其CCI順勢突破-100大關,目前止穩在200日均線,是否將出現如去年八月一樣的反彈走勢值得關注。另外,由於美股創新高動能趨緩,放空科技股指數ETF(PSQ)昨日MACD黃金交叉,似乎預告短線上美股趨於盤整的狀況來臨。

除了併購消息頻傳的生技股之外,威廉指標掉到-80下方的市場增加,但根據本站的經驗,只要威廉指標的市場個數增加,愈接近市場底部,只不過要等待重大消息釐清。整體來說,股市資產並不悲觀,下周開始方向會更加明朗,祝各位周末愉快。

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昨日MACD高檔死叉的市場爆增(請留意:MACD高檔死叉意指股市將進入盤整或下跌,並非馬上崩盤),而收盤創五日新低的市場也再度增加,顯現目前觀望氣氛濃厚。而且,昨日不如預期的經濟數據也未提振股市表現,習慣在政府公佈非農就業數據前的「ADP私人就業數據」報告指出,二月份新增就業人數為21.2萬人,比市場預期的25萬人左右低很多,而新聞內容對此數據與股市表現的因果解釋是 : 「投資人擔心周五非農就業也不如預期,導致股市將出現賣壓」。如果先前股市的觀望氣氛,是因為害怕非農就業數據太好引發升息預期所造成,那麼昨日不如預期的經濟數據應該會提振股市才對。會出現這樣精神分裂的現象,主要是在創新高的股市中,投資人疑神疑鬼、舉棋不定的心理狀態。

不過,昨日有兩件事必須留意:首先是昨日發表的聯準會褐皮書中,提到了對美元走強與油價暴跌的擔憂,美元走強導致出口需求轉弱、油價下跌拖累能源產業的動能,因此,若今天歐洲央行發表的購債計畫與明天的非農就業數據,將牽動美元續強的狀況。另外,昨日公佈的原油庫存上周竟增加超過1,000萬桶,致紐約油價一度跌破50美元,奇妙的是隨後單憑沙國石油部長強調原油需求將走強的一句話,讓紐約油價又回到了50美元之上,因此有分析師開始預期油價已對庫存數據免疫。

而昨日原本盤中跌幅超過1%的能源設備與服務ETF(IEZ),以及能源類股ETF(XLE),收盤表現逆轉勝又回穩到季線之上。雖然股市現時風聲鶴唳,創新高的市場又不敢碰,但若真的要賭一賭升息利空出盡的效應,能源類股倒是不錯的選擇,提供給各位參考。

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股市目前觀望氣氛濃厚,雖不致立即崩盤但也看不太出方向,主要是等待歐洲、美國兩大央行對貨幣政策的論調。作為股市領先指標的高收益債券ETF(HYG),昨日名列MACD高檔死叉的名單,顯示自一月份下旬以來突破三角收斂的上升格局,恐將邁入整理,這也代表股市推高動能漸失,觀望大於追價。

不過,各國經濟數據的好轉,讓股市呈現「高檔以待盤變」的格局,而並非先殺再講,也因此雖然昨日收盤創五日新低的股市個數有些微增加,但以代表短中期多頭趨勢的「收盤 > 20日均 > 50日均」這個指標來看,符合的股市個數並沒有減少(約佔追蹤個數65%),顯示月線高於季線的股市個數為數不少外,大家目前都在月線上盤整以待。而且,不要以為股市觀望氣氛濃厚,債市就討得到便宜,中長天期債券ETF(IEF、TLT)已連續幾日收盤創五日新低,市場明顯是在為升息基調鋪路打算。

除了之前跟各位提到周四歐洲央行要開會的行程,台北時間周四凌晨三點也將公佈聯準會最新的政策褐皮書,這是在本周五非農就業數據公佈之前,可以最先窺視聯準會貨幣政策態度的指標。

油價再度因地緣政治風險而走高,利比亞動亂與伊朗核武計畫憑添供給風險,然而今日也是公佈美國原油庫存數據的日子,預計又將創下新高,油價應仍區間震盪。市場分析師對黃金看法兩極,由於市場對升息基調多有期待,壓抑黃金走勢,因此另一派分析師認為若聯準會言論比預期還溫和,那反而是黃金的低點。

總之,太多事件煙霧讓經濟數據無用武之地,也讓技術指標呈現觀望,目前一動不如一靜,先閃一邊觀望再說了。

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