上週多數新興市場還是大獲全勝。尤其是中國、印度等新興亞洲國家，周線漲幅在所有股市中名列前茅。另外，俄羅斯在油價近期回穩後表現也不遑多讓。目前已經站上月線、季線與年線的主要新興市場國家就是俄羅斯與韓國；產業類股則有保險類股、網路股、科技股、公用事業與非核心消費類股等等。風險性資產僅在上週前半旬短暫歇息，後半場轉而走高。
本週即將迎來歐洲央行會議行程，可以看得出來上周四(10/15)之後美元跌勢逐步趨緩，美國各天期公債殖利率也似乎觸底了。根據本站今日更新的『最新技術指標名單』顯示，儘管仍處偏空格局，放空歐元指數ETF(EUO)的CCI上週五突破 -100大關，搭配歐洲央行本週若出現加碼寬鬆言論，美元轉而走高機率升溫，將是影響本週股市表現的關鍵。
美國昨日公佈9月份核心CPI較去年同期成長1.9%，已接近聯準會上限目標，然而加上能源與食物之後，整體的CPI是下降的，顯見油價還是拖累通膨的最大元凶。另外，美國上週申請失業救濟金人數創下42年來的低點，上述兩項經濟數據公佈後，美元指數止跌回升，暫時解除跌破今年以來死守的93~94的區間底部。
一如本站昨日(10/12)所發表的『本周市場展望』，新興市場與原物料經過上週的漲勢，將遇到黃金切割率與均線反壓，昨日開始出現修正，油價在沒什麼利空之下大跌5%，而在截至上週為止美國鑽井數量為連續六周減少，加上OPEC預期明年原油使用量仍將成長的消息下仍利多不漲，顯見市場仍對油價的漲勢隨時抱持謹慎的態度，「有賺就跑」就是操作這些下降趨勢市場的心情寫照。
美國商務部昨日公佈8月份貿易逆差大增15.6%，金額也創下五個月的新高，此數據也多於分析師預期。分析師解讀貿易逆差擴大結果，主要是出口下降所致，因為過去美元始終處於盤堅狀態以及非美世界經濟放緩的影響，8月份出口金額也同時創下2012年10月以來的最低紀錄。消息一出，美元應聲重挫，昨日對新興市場貨幣包括巴西里拉、澳幣、紐幣與南非幣都會有明顯的下跌。而在國際貨幣基金會(IMF)看壞明年的預測出爐，OPEC國家也因需求不振而決議減產，油價在美元轉弱與減產利多下大漲逾4%。
美國股市上週五創下4年來最大單日逆轉幅度。因為9月非農就業不如預期，加上8月份工廠訂單衰退創下8個月以來最大的衰退幅度影響，美股早盤一片綠油油，然而盤中在市場籠罩延後升息的氣氛中，各類股轉而走高，市場在乎的角度再度從基本面因素轉到資金面因素，轉變之快令人咋舌。
股市先行指標：高收益債券指數ETF(HYG)早盤破底，但收盤弭平跌幅，以小紅坐收，暫時化解破底疑慮。那VIX指數呢？同樣也是下跌的狀況，不幸的是還是穩坐20上方，顯見市場對這波反彈的續航力仍抱持懷疑的態度。
美國昨日通膨數據弱於預期，讓聯邦資金利率期貨預期升息的機率從之前的25%，稍稍減緩至21%，黃金與原油大漲，新興市場活蹦亂跳。儘管「短中長期均線空頭排列」的市場個數沒有減少，但「收盤創五日新高」的個數暴增，更意外的是中期偏空指標：「收盤 < 20日均 < 50日均」的市場個數急劇減少，也就是有可能多數市場昨日收盤已站上月線，股市投資氛圍進一步改善。
這次的聯準會利率決策會議堪稱是史上最不透明，預測最為分歧的時刻，當然對金融市場的影響也是最混盹的狀況。昨天多數股市本來開盤表現良好，但多數由紅翻黑，然而收盤之際跌幅也沒很大，區間震盪觀望氣氛濃厚，恐怕就是本周聯準會決議出爐之前的寫照。
中國政府在推出熔斷機制與鼓勵長線持有股息將免稅的紅利政策後，原本昨日早盤要死不活的上證，在葉克膜與強心針雙管齊下的激勵下，奮勇走高。不過諷刺的是，昨日也剛好是上證指數50日均線與200日均線死亡交叉的日子。沒錯，就是媒體認為導致道瓊工業指數末日來臨的指標，昨日單日的大漲並不足以改變均線向下的趨勢。
若只看技術指標，會作出全球股市氣氛持續改善的結論，日本、歐洲、美國 (包含科技與生技)，甚至之前跌翻的上證、拉美、俄羅斯、能源...等皆生機處處，當然其中有的具備反彈條件，但受限於MACD仍在零軸下方，可能反彈幅度有限。但儘管如此，想搶短的，跟想做波段的，都應該在這時候進場，挑選自己心儀的市場好好觀察。
可惜的是，環顧各大網站消息，不是提到紓困案交付希臘國會表決與下周一債務又即將到期的變數，或者是美國企業第二季財報恐將衰退的消息，而且都描述的好像世界末日來臨般的恐怖。其實，在金融市場打滾多年，只要著重在自己本身可以承受的風險報酬狀態，加上有紀律的停利停損動作，如此而已。
時間飛逝，上半年一下就過完了，這段期間金融市場可說是風波頻頻。包括中國政府整頓兩融 (最近仍餘波盪漾)、升息與否的隱憂、美國第一季財報是否受美元升值的衝擊、公債殖利率的大幅走高、希臘債務危機歹戲拖棚... 等等議題，感覺上似乎沒法好好有片刻休息，讓股市可以雲淡風輕地走高。說實在的，在金融市場打滾多年的朋友們，你們有遇過這種情況嗎？或許有吧，那種景氣無敵好、全球股市連動性很低、隨便買隨便賺的好時光已恍如隔世，取而代之的是在全球股市連動性很高的現在，必須花費心思在這樣的零和遊戲中取得勝利，你的成功意味著別人的失敗，反之亦然。
(圖一) 與 (圖二) 分別顯示上半年全球股市與全球產業指數ETF表現排名總覽，可以發現儘管上半年並不平靜，但多數區域市場仍呈現正報酬，而新興市場當中除了中國與俄羅斯之外，普遍狀況都不是太好；在產業指數的部分反而是呈現負報酬市場多過正報酬市場的狀況，生技與科技類股仍是主流，原物料類股與公債殖利率走高而受害系列，如公用事業與REIT等，表現則較為疲弱。綜上所述，上半年在美元盤堅與美債殖利率翻揚的情況下，成熟國家表現優於新興市場，生技、科技優於原物料的趨勢盛行。