上週五（6/15）隨著粽香味飄散，迎來的除了是端午連假的愉悅外，更重要的還有四年一度的世足賽熱潮。(屈原哭哭：你們竟然只記得吃粽、放假、看世足…)

　　世足賽號稱是全球人類最熱衷的運動，連教宗若望保祿二世(Pope John Paul II)都曾說過，在所有無關緊要的事情中，足球可是最重要的一件事。事實上，世足賽的魔力影響的可不只是賣啤酒和賣宵夜的，這個運動賽事的影響力可真是嚇死人的廣泛，連金融市場也難逃其魔掌。(牛編：終於拉回正題了…)

　　歐洲央行(ECB)的研究員曾假設世足賽會分散股市投資人的注意力，進而實質影響股市交易。他們統計並分析了2010年南非(主辦)世足賽期間全球15個國際市場的交易資訊，最後發現股市交易的量價果然都受到了影響。這個研究主要的發現有以下幾點：

　　本週要跟各位分享在美國財經媒體「Market Watch」上刊載的一篇部落格文章，該文作者Mark Rzepczynski是一位擁有25年交易經驗的經濟學者，他認為全球金融市場存在九大風險事件，有的事件感覺微小且尚未造成重大傷害，有的事件卻早已是現在進行式，只不過長期以來的多頭氛圍讓這些顯而易見的風險被多數人忽略罷了。

　　本週(5/27)要與各位分享上週四(5/24)，美銀美林(BofA Merrill Lynch)首席分析師哈奈特(Michael Hartnett)建議客戶在此景氣末升段如何配置資產策略的報告，裡頭詳述哪些景氣末升段現象已經出現，該持有什麼、賣出什麼，提供給各位朋友參考。

　　筆者日前的文章《長期定期定額卻還不能獲利... 問題出在哪？？》獲得頗多迴響，許多朋友看了之後深有同感。但那之後有兩位友人（化名 : 阿珠與阿花）分別拿著銀行的對帳單，不約而同的告訴筆者：「你早該寫這篇文章的，我現在的投資已經是這付德性，你說我該怎麼辦?」。巧的是，阿珠與阿花竟然也「不約而同」的在2011年下半年扣款，原因是當時美國被降評股市大跌，因此想進場用定期定額撿便宜，沒想到真的「愈撿愈便宜」，讓兩人欲哭無淚，而當時兩人選的都是同一檔基金：礦業。因此，身為朋友，筆者決定幫忙想想辦法，畢竟，應該也有很多人跟他們一樣，定期定額扣款的報酬竟然比定存還低！到底該如何扭轉頹勢呢？因此，筆者開始了以下的研究。

　　長期投資會獲利這種懶人投資法，在金融風暴後恐怕讓許多投資人失望了。筆者周遭很多朋友反應，他們長期定期定額扣款的基金都不會賺錢，結果檢視一看，果然不出筆者所料，即使他們很有恆心持續扣款，在低點也從不停扣，但光做錯一件事卻讓投資效果打折 －－ 那就是選錯市場了！

定期定額雖是平均成本的概念，下降趨勢市場獲利難

　　對投資有初步了解的人，應該知道定期定額是一個平均成本的概念。每個月定期扣款一定的金額，買到多少基金單位數就要看扣款當下基金的淨值而定，有時扣到高點，有時也會扣到低點，以往的報章雜誌甚至是銀行的理財專員，都告訴我們長期投資複利效果驚人的美好願景，這不是不能達成，但必須端看市場趨勢。

　　(圖一)到(圖三)顯示在下降趨勢、區間震盪與上升趨勢三個不同市場環境中，定期定額三年的假設情境(每個月扣5,000、皆從基金淨值10元開始扣款)。可以發現無論在哪種情境(下跌、盤整、上漲)，平均成本都是一條比實際淨值更平滑的曲線，因此反映漲跌方向比淨值本身還慢。如同(圖一)顯示，在扣款一年之後實際淨值已穿破平均成本往下走，而淨值本身震盪走低愈跌愈多時，平均成本只能慢慢的往下，儘管淨值愈低所獲得的單位數愈多，但平均成本還是比淨值高，因此只要沒有淨值趨勢沒有反轉，虧損很難彌補。