時間過得真快，今年已經過了一半。檢視今年上半年金融市場的表現，其實還算好操作，股市資產多數掙得正報酬。除非特別在能源類股與俄羅斯股市選擇接刀，但這比矇著眼睛射飛鏢還難，因為我們可以看看上半年美國各個產業類股的表現(圖一)，十大產業類股中只有能源類股今年以來表現最差，其他九大類股今年以來都表現良好，以機率來說，用猴子射飛鏢的方式要射中能源類股都頗困難，投資朋友在上半年若遇到請各位在此陸續接刀的投資機構，可能要重新評估一下投資功力的良窳，即便該類股總有一天可能翻身，但悻悻然苦等回本的滋味料必相當不好受。
聯準會(Fed)在6月中旬升息時雖聲稱「通膨最近只是暫時趨疲」，但昨晚公布的耐久財數據還是不如預期，讓市場對央行的說法日益感到懷疑，長天期公債殖利率再度下挫，激勵20年期公債指數ETF(TLT)再度攀升。此數據公佈後一度激勵黃金類股指數ETF(GDX)由低檔攀升至平盤，然而兩年期公債殖利率持續走高，GDX尾盤遂又再度收黑，不過，金價倒是在1240美元價位守得蠻好的，儘管昨晚一度跌破，但又迅速回到此關卡上方，展現無比的韌性。
聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，不過，這或許是各類投資人分開解讀的結果。由於債市投資人還是不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。
昨晚美股在缺乏消息的情況下轉而收低，原因就是再度重挫的油價。本站日前一直提醒各位，美國石油指數ETF(USO)的能量潮(OBV)與法人籌碼連續破底的狀況，油價短線上料將疲弱，無需等到媒體報導指出利比亞與奈及利亞產出恢復，於5月大幅提升的消息出爐。
上週金融市場受到一堆政治風暴驚嚇，多數股市周線收黑，債券走高。不過，由於美元指數持續破底，油價、金價與相關類股表現良好。受到上週五(5/19)美國盤中聯準會(Fed)聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)竟發表今年只會再加息一次，且未來仍有可能啟動量化寬鬆(QE)政策的言論，股市漲幅擴大。不過回想起來，這跟市場原本預期的「有基之彈」差距甚大，儘管聯邦資金利率期貨顯示六月份升息機率仍然高達78%，較前周回升，但公債價格似乎仍舊相當穩健，法人籌碼持續攀升，美元指數則頻頻破底，但至少給原物料價格一個喘息的機會。
昨晚因為法國大選不確定因素消除，股市漲多跌少，使得本周市場展望中提到的「修正格局類股」，包括：金融股(XLF)、健康護理類股(XLV)、工業指數類股(XLI)以及原物料類股(XLB)，經過昨日的跳空，一下子就要在本週面臨三月初的前波高點或均線反壓。
上週美元與美國公債殖利率的走弱，造就了新興市場與原物料族群的反彈，致使在升息前被拋售的跌幅少了一些。不過，也因為如此，本週將迎來支撐與反壓之戰。對美元指數ETF(UUP)來說，就是前波低點支撐保衛戰，25.5左右價位也算是近期的頸線(圖一)，由於日圓指數於今日最新的技術指標符合市場名單中，已名列「MACD日線低檔金叉」的名單上，會不會突破前高也令人好奇，因為三月以來因為美國升息氣氛越趨濃厚，讓日圓指數足足修正了兩周，不過卻也沒有跌破去年(2016)12月中的低點，如今又築底走高，技術指標看來動能也夠，若突破前高，UUP支撐恐將有跌破之虞。
美國通膨數據創下2013年以來新高言猶在耳，昨晚紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利(William Dudley)被市場認為發表了比葉倫(Janet Yellen)還要鴿派的談話。他指出，只要經濟成長能「略高」於過去的趨勢，且財政政策「真能」提振景氣，那麼聯準會(Fed)將會考慮在未來幾個月內升息，由於這一堆的假設條件讓市場認為杜德利比葉倫還要鴿派，因此，昨日美國各天期公債殖利率又轉而收低(債券價格走高)，聯邦資金利率期貨顯示3月份的升息機率從原先的31%驟降至18%。
昨日(2/6)除了日本十年期公債殖利率之外，包括英債、德債與美債的十年期公債殖利率全數走低(等同債券價格走高)，這個現象代表了全球投資人避險心態開始浮現。繼川普(Donald Trump)為人所知的保護主義之後，昨日法國極右派總統候選人雷朋(Marine Le Pen)亦丟出反全球化、法國優先的選舉基調，歐洲各國脫歐議題又將浮上檯面，資金開始進駐債市避險，在今日最新的技術指標符合市場名單中，都可以見到相關公債標的名列「收盤創下五日新高」、「MACD低檔金叉」名單的景象。
上週五(2/3)美國公佈亮眼的非農就業數據，卻因薪資成長表現不如預期，美元指數仍收在百元大關以下，然而低點已經墊高，並且在本日最新的技術指標符合市場名單中入列「CCI突破 -100大關」的名單。由於各類資產對非農就業數據產生各自解讀，無論是否互相矛盾，都獲得皆大歡喜的格局：包括金價仍舊盤堅的表現是從薪資成長幅度趨緩的角度；美國中長天期公債殖利率走高是從就業數據亮眼的角度，股價轉而走高則是升息步伐趨緩，但景氣又不差的角度，總而言之，每個資產類別在上週五幾乎都抽到了紅包。