日日牛(365bulls.com)20181203投資札記-圖:貿易戰中場休息,聯準會是下個危機製造者嗎?  與會前市場上普遍不看好的預測相反,G20峰會眾人矚目的中美貿易會談傳出了令人意外的好消息,雙方達成了停火協議,糾結多月的貿易戰曙光乍現。雖然這次協議只能算中場休息而非「停戰協議」,美國聲明90天後仍會視後續協商結果決定是否要繼續調高關稅,但至少在接下來三個月裡市場也得以喘一口氣,尤其在近來股市表現欠佳的狀況下,緩這一口氣相對也是及時雨。

 日日牛(365bulls.com)20180806投資札記-圖:當上證指數與標普500指數約莫相等時,歷史上發生了什麼?  進入8月,中美貿易戰也進入一個新進程。隨著川普(Donald Trump)持續推動第二波關稅加徵,甚至拉高態勢將對中國2000億美元商品的原訂關稅從10%調高到25%,中國將與美國重回談判桌的傳言也因此沸沸揚揚,稍早川普也藉由推特(Twitter)指出近期中國股市狂跌逼使中方只好談判,以及加徵關稅手段將使美國更加富有的言論,力挺他目前的做法。

日日牛(365bulls.com)20180509技術指標綜覽-圖:2012~2015年伊朗受制裁,美元、原油走高,新興市場資產壓力重重  美國撤出伊朗核協議,應該是昨晚金融市場的大事。此協議的重要功能在於一方面限制了伊朗發展核武器的速度,另一方面伊朗也能豁免經濟制裁,恢復包括石油交易等貿易往來。此協議簽訂於2015年7月,很明顯的,簽訂協議後,伊朗恢復輸出原油,油價下滑幅度更加明確,美元自此也上不太去最終走低。

 日日牛(365bulls.com)20171204技術指標綜覽-圖:全球股市股價與能量潮出現背離,「最後一隻老鼠」遊戲已經啟動!  日前(12/2)美國稅改法案終於獲參議院足夠票數通過,投票結果為51票贊成、49票反對。參議院在經過艱難而漫長的徹夜辯論之後,最終放行。預計今日(12/4)參眾兩院代表就會開始著手解決兩個版本之間的分歧,最終拿出一份法案呈交給總統。如果一切順利,美國總統川普(Donald Trump)可望在今年底正式簽署該法案。

  即便稅改進度又向前了一步,但美國金融市場總是不缺乏消息。前美國國家安全顧問弗林(Michael Flynn)認罪,可能作證川普指使他與俄方接觸,道瓊工業指數(INDU)一度深跌300點,並跌破24000點關卡、標普500指數(S&P500)跌幅擴大至1.6%、那斯達克指數(NASDAQ)跳水深跌1.7%,恐慌指數(VIX)更一度刷新逾兩周盤中高位,幸好午盤之後共和黨表示已擁有足以通過參院稅改案的支持票,美股跌幅因而收窄,VIX指數也收了一個超長上影線。

日日牛(365bulls.com)20171005技術指標綜覽-圖:Fed主席人選多了鮑威爾,偏鷹氣氛收斂,市場忙回補公債與黃金  美國昨晚公佈有「小非農」之稱的ADP民間就業數據,結果大幅低於前值,同時也是一年來的最低增速,不過市場之前已經考慮到,前後兩個颶風可能造成此次美國就業人數的減少,因此市場並無太大波動,而且數據也是符合預期,美股三大指數收盤再創下收盤新高,不過股市的樂觀氣氛並未激勵美元,美國各天期公債殖利率則小幅走低。

日日牛(365bulls.com)20170522技術指標綜覽-圖:美股漲跌量能洩天機,若無法突破將激似2015年8月股災前  上週金融市場受到一堆政治風暴驚嚇,多數股市周線收黑,債券走高。不過,由於美元指數持續破底,油價金價與相關類股表現良好。受到上週五(5/19)美國盤中聯準會(Fed)聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)竟發表今年只會再加息一次,且未來仍有可能啟動量化寬鬆(QE)政策的言論,股市漲幅擴大。不過回想起來,這跟市場原本預期的「有基之彈」差距甚大,儘管聯邦資金利率期貨顯示六月份升息機率仍然高達78%,較前周回升,但公債價格似乎仍舊相當穩健,法人籌碼持續攀升,美元指數則頻頻破底,但至少給原物料價格一個喘息的機會。

日日牛(365bulls.com)20160916技術指標綜覽-圖:道瓊指數首見月、季線死叉,隨後是「區間」或「股災」端看MACD  美國昨日公佈零售銷售工業生產均優於市場預期,然而2年期公債殖利率卻大跌近4%,聯邦資金利率期貨9月份升息機率已降到12%,但此舉卻無法激勵黃金,持續往1310關卡測試中。由於經濟數據表現亮眼,美股昨日表現不錯,恐慌指數(VIX)大跌十趴,但還是維持在9/9大漲40%長紅K棒的1/3以上,未來股市若要長治久安,恐慌指數至少跌落15關卡下方才行。

日日牛(365bulls.com)20160912周市場展望-圖:殖利率反彈、流動性趨緊,歷史經驗最賺與最虧的,分別是?  自從上週筆者發表全球殖利率反彈,黃金與新興市場提防樂極生悲的文章後,各界朋友紛紛向筆者表達認同與對金融市場憂心的看法。其中,筆者讀書會的朋友都看過宋鴻兵先生的著作貨幣戰爭第五集:後QE時代的全球金融這本書,書中提到全球低利環境膨脹資產價格,掩飾金融業資產負債表中的爛賬,聯準會(Fed)退出量化寬鬆(QE)後所觸及的利率火山,尤其是長債利率的上揚,將影響企業發債買庫藏股的成本、銀行龐大利率交換合約的虧損、債券市場陷入流動性危機,資產價格齊跳水引發金融市場發生的「錢荒」等現象,跟目前的情景極為類似,筆者之前提過的近期Libor利率走高,就跟「美元荒」有很大的關係(意思是四處調不到錢,利率走高)。

日日牛(365bulls.com)20151023技術指標綜覽-圖:歐洲央行寬鬆派對鳴槍開跑,多數市場反彈站上月線與季線歐洲央行總裁德拉吉表示,由於短、中、長期通膨預期下降,歐洲也需要進一步壓低歐元,年底前歐洲央行將進一步實施量化寬鬆計畫,此談話一出掀起風險性資產的高潮,儘管美國昨日同步公布的經濟數據亦告強勁,然而,市場昨日完全沉浸在歐洲央行德拉吉所營造的寬鬆派對中。美國昨日公布上周初次申請失業救濟金人數為25.9萬人,低於市場預期的26.5萬人;另外,9月份成屋銷售也創下2007年2月以來第二高的水準,顯然市場並沒有被美國如此優越的經濟數據該引發的升息預期所干擾。

較差的經濟數據,再度燃起央行作多的熱情。美國昨日公佈2月份消費者支出上升幅度低於預期,為近一年來首度下降,搭配上周五公佈第四季GDP成長往下修正的消息,顯示在美國GDP當中最重要的組成因子—消費動能難以衝高。有部分市場人士更預期,稍後即將公佈的3月份ISM製造業指數與新增非農就業同樣呈現減緩的現象。也因此,市場又開始想起葉倫上周五說的話,意指今年央行可能升息,但仍將緩慢行動,並且採取不可預測的路線,這不早就是葉倫所秉持的基本立場嗎 ? 可能得說好幾遍再搭配經濟數據好壞並陳,才能讓市場安心。無獨有偶,中國央行亦於周末暗示,可能實施量化寬鬆計畫,以刺激經濟成長,此舉同樣也帶動昨日陸股與港股的衝高。

就技術分析的角度,目前大多數市場仍呈現中多格局 ( 收盤 > 20日均線 > 50日均線 ),上周也跟各位朋友提醒股市先行指標—高收益債券ETF(HYG)沒有大幅出現變化,積極投資人應逢低撿貨,如今他們已經開始享有果實。但等到現在的穩健投資人也別失望,今日CCI突破-100大關的市場出現印度與半導體科技類股等等,提供還未進場的朋友一些想法。

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