上週五(12/14)美國股市三大指數全面收跌(圖一)，均從高點回檔超過10%同步進入「修正」，為2016年3月以來首見；而根據彭博社(Bloomberg)資訊，標普500指數(S&P500)過半成份股已從高點回檔20%以上，宣告「入熊」，包括能源、原物料、金融等三大類股也都「入熊」，可說一片悽慘。美股已有跛腳景況下，錢當然會流動，而新興市場似乎已重新成為眾人注目焦點。

　　本週(5/27)要與各位分享上週四(5/24)，美銀美林(BofA Merrill Lynch)首席分析師哈奈特(Michael Hartnett)建議客戶在此景氣末升段如何配置資產策略的報告，裡頭詳述哪些景氣末升段現象已經出現，該持有什麼、賣出什麼，提供給各位朋友參考。

　　由於美元指數近期維持強勢，黃金順勢跌破1300美元，根據本站最新技術指標符合市場名單顯示，昨晚美元指數ETF(UUP)與黃金指數ETF(GLD)亦分別名列「收盤創五日新高」與「收盤創五日新低」的名單上。之前本站提過美元指數過熱，但由於人氣還是頗旺，能量潮(OBV)屢創新高，加上近期歐洲政治事件影響，義大利民粹主義政黨五星運動和極右翼政黨聯盟黨正考慮，讓歐洲央行免除其QE所購買的2500億歐元義大利國債債務，亦將考慮建立退出歐元區的機制。聞訊後歐元創五個月新低，美元指數因而再度刷新年內新高，近期又回到了93大關上方。

　　不明白趨勢站在那邊，或者不了解標的創低壓力還在的人，都會一直請各位投資朋友「逢低佈局」，一方面可以讓他們以時間換空間，觀察底部到底在哪；也可以讓您稍安勿躁，無須再驚擾他們。不過話說回來，如果早就知道有「逢低佈局」的機會，那為何在高點就請各位進場呢？買低一點不是更好嗎？

　　上週五(5/4)美國公佈4月份新增非農就業人數與時薪增速雙雙不如預期，加上三位聯準會(Fed)官員一致暗示無須激進升息的情況下，美國股市由黑翻紅，不過美元在短線升勢已過熱的情況下卻仍維持高檔不墜。

　　本波美元自4月中下旬開始走高，短短不到一個月的時間，就讓新興市場資產今年以來的報酬全數回吐。除了其他成熟國家央行開始偏鴿導致美元走強外，外資有計劃地在新興市場撤資也是一個關鍵。

　　就在稍早日本央行宣布維持此前的貨幣政策，也就是利率維持在 -0.1%不變，並且維持殖利率曲線定錨，10年期日債殖利率訂在0%附近不變，此舉符合市場預期。儘管如此，在剛剛發表的季度經濟與通膨展望報告中，日本央行則預測今年的核心通膨率可望來到 1.5%，明年則最高可上看2.0%。日本央行在進行宣布重點之後，日圓微幅升值，美元指數則還在90關卡邊緣遊走。

　　上週五(12/8)美國公佈的11月份非農就業數據，呈現了一股不慍不火的態勢，整體非農就業數據表現超乎預期，但老毛病還是薪資增長溫吞，儘管如此仍是比前值要高。失業率仍維持在17年低位，顯示美國經濟仍處健康發展，也因此即便薪資成長數據公佈不如預期當下，美元短暫軟腳之後又稍微恢復元氣。

　　今年以來美元真是衰尾到底，毫無疑問，今年是美元近十多年來表現最為糟糕的一年，兌主要競爭對手貨幣的跌幅將近一成，在G10貨幣中的表現也僅略佳於墊底的紐幣。對於美元後勢，當前投行機構看跌的預測也依然堆積如山，這些機構們認為，即便當前存在鷹派聯準會(Fed)、經濟全面復甦、川普(Donald Trump)交易重現等利多，但這些都不足以在明年刺激美元走強，主要是由於全球經濟成長步伐加快，非美央行態度更為趨於鷹派，美元明年要走高恐仍面臨重重困難。

　　昨晚金融市場冒出許多詭譎的現象，首先明明美元漲幅溫和，但新興市場貨幣又聯袂重挫。墨西哥披索兌美元下跌近0.7%；儘管俄羅斯股市指數飆高，但俄羅斯盧布兌美元跌幅卻擴大至2%；土耳其里拉兌美元跌1.6%，並刷新1/27以來盤中低點至3.8940里拉。南非蘭特兌美元跌幅擴大逾1%，穩穩佔據14關卡上方。

　　上週五(11/3)美國公佈10月份非農新增就業數據達26.1萬，平均時薪環比增長為0%，雙雙不及市場預期，不過失業率降至4.1%，倒是優於市場預期。這樣憂喜參半的非農就業數據，剛開始是使美元下挫的。不過，隨後公布的ISM非製造業PMI、耐久財訂單和工廠訂單等數據均優於預期，其中ISM非製造業PMI還創了12年多來的新高，顯示美國經濟持續向好，美元聞訊自低檔反彈，2年期公債殖利率走高，黃金價格轉而受抑，新興市場資產壓力重現。

　　上週五(10/27)美股中的科技股表現亮瞎全場。主要是亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)、谷歌(Google)與英特爾(Intel)都公布了靚麗的業績，科技五巨頭(FAANG)上週多以跳空上漲做收。然而觀察這些個股的線圖也會發現一些有趣的現象。