三大法則扭轉定期定額無法獲利的窘境

  筆者日前的文章長期定期定額卻還不能獲利... 問題出在哪??獲得頗多迴響,許多朋友看了之後深有同感。但那之後有兩位友人(化名 : 阿珠與阿花)分別拿著銀行的對帳單,不約而同的告訴筆者:「你早該寫這篇文章的,我現在的投資已經是這付德性,你說我該怎麼辦?」。巧的是,阿珠與阿花竟然也「不約而同」的在2011年下半年扣款,原因是當時美國被降評股市大跌,因此想進場用定期定額撿便宜,沒想到真的「愈撿愈便宜」,讓兩人欲哭無淚,而當時兩人選的都是同一檔基金:礦業。因此,身為朋友,筆者決定幫忙想想辦法,畢竟,應該也有很多人跟他們一樣,定期定額扣款的報酬竟然比定存還低!到底該如何扭轉頹勢呢?因此,筆者開始了以下的研究。

法則一:在低點永不停扣

  前情提要一下,前一篇文章長期定期定額卻還不能獲利... 問題出在哪??的結論,主要是選擇上升趨勢的市場進行定期定額投資,懶人投資法(隨便買、隨便放、賺很大)才有實現的機會

  阿珠與阿花分別同時在2011年8月定期定額礦業每月5,000元,而不同的是阿珠在去年六月看到對帳單,定期定額的績效竟是-30%,一氣之下就停扣到現在;阿花雖然也知道定期定額績效很早就開始呈現負報酬,但因為工作忙碌也沒有理會,持續每月扣款5,000元至今。當然,在低點不停扣跟它凹下去永遠是定期定額獲勝的法則之一,但這麼做則考驗著人性與口袋深淺,我相信像阿珠看到定期定額績效竟然出現-30%還能沉得住氣的不多。阿花則是傻人有傻福,因為持續扣款,兩者的差距,就如同(圖一)顯示。

  阿珠停扣之後平均成本一直維持在56.9元(黃線)。而阿花在持續扣款的情況下,雖然淨值後來愈扣愈高(紅線),但還是比阿花的平均成本低,去年六月底阿花本來跟阿珠一樣平均成本是56.9元,後來卻因為持續扣款慢慢拉近與實際淨值間的差距(藍線)。因此,截至到今年七月底,阿珠還賠12%,阿花只賠4%,差距頗大。這也證明了淨值逐步走高並不代表愈扣愈貴愈不容易獲利,阿花的平均成本因為持續扣款從56.9元降至後來的52.3,是阿花可以縮小虧損的關鍵。

  另外,淺藍色的線是筆者幻想的狀況。如果當初阿珠一氣之下的動作不是停扣,而是發狠加碼多扣5,000元,等於每個月扣款10,000元,也就是說,阿珠當時的想法若是「哪有永遠下跌的市場,老娘跟它拼了」的話,今年七月就可回本了,而且比阿花還厲害,當然能這樣想的人可說是少之又少,因為看不到低點在那的恐懼,會讓人失去理智,但記住 : 沒有永遠下跌的市場。

圖一、去年六月底之後阿珠平均成本(黃線) vs 阿花平均成本(深藍線)與淨值走勢(紅線)

就算礦業已在打底,長期扣到高點的投資人,要獲利須要考慮時間成本

  回到現實,因為阿珠並沒有這樣做,還是得想出扭轉阿珠目前賠12%,阿花小賠4%的方法。而要扭轉投資的績效,就必須牽扯到對行情的判斷了。也就是說,若事實證明選擇上升趨勢的市場定期定額比較容易獲利,那麼換市場投資可能是最佳的選擇。不料當筆者回頭跟阿珠與阿花描述這個概念時,卻被她們打槍了。儘管她們認同應該要選擇上升趨勢的市場進行定期定額投資,但又不約而同的跟我問道:「礦業都這麼低了,而且去年六月的低點到現在都沒破,感覺上應該不會像之前那麼慘,應該還可以持續扣款吧?」

  當然,筆者也沒有那麼看壞礦業,尤其目前來看正處於旺季投資的時間點,從現在開始出現一段上升期間也不為過。然而,筆者想說的是,儘管礦業目前處於有機會的狀況,但要回到長期上升趨勢恐花費一段很長的時間,只能說長期來看礦業不再破底而處於區間震盪,就是最好的狀況。

  那我們來看看,若礦業處於區間震盪的狀況之下,阿珠與阿花定期定額的部位會如何表現呢? 由於阿珠與阿花再度重燃對礦業的信心,從今年七月開始每個月加碼定期定額金額為扣款10,000元,而筆者「虛擬」一下今年八月到明年十二月的礦業基金淨值,想測試若呈現區間震盪的格局,阿珠與阿花是否有機會鹹魚翻身。

  (圖二)顯示從現在到明年年底基金淨值若在50~55元之間震盪(紅線),重新扣款的阿珠直到明年年底才有機會回本,阿花則在三個月後開始出現正報酬,而最佳報酬出現的月份在明年三月與十二月,同時間礦業淨值到達54元,但獲利僅在3%左右。當然,淺藍色的線是筆者幻想的另一狀況,小明同期間開始跟阿珠阿花一起定期定額,所有條件都跟她們一樣,可以看出獲利狀況跟阿花差不多,但不要忘了,小明是從最近才開始投資,他僅花了8個月的時間就出現近3%的獲利,阿花卻用了44個月(逾三年半)才出現近3%的報酬,扣掉手續費之後,恐怕比定存還不如。

  所以,結論是 : 礦業不是不能定期定額,但比較適合現在沒有部位的投資人,如果用在阿珠阿花這兩位已經長期扣在高點的投資人身上,想要長期抗戰的話,得先想想時間成本的問題;還有,礦業到底何時重啟上升趨勢,才是讓之前扣到高點的投資人,能改善獲利的關鍵。

圖二、今年七月以後到明年底,阿珠平均成本(黃線) vs 阿花平均成本(深藍線)與虛擬淨值走勢(紅線)

法則二:在淨值相對低檔直接單筆投入,拉低整體投資平均成本

  阿珠和阿花分別聽了這樣的分析之後,當然會有被潑冷水的感覺,而且覺得投資都不賺錢實在很鬱卒。針對阿珠與阿花這類曾經長期扣在高點,成本受到高淨值的拖累,導致定期定額績效不如預期的投資人,若看好礦業不再破底,甚至未來盤整區間上移,也可以單筆進入市場將成本直接鎖在較低的水位,也是一個拉低整體平均成本的方式。(圖三)顯示若阿珠在本月進場礦業10萬元台幣,淨值在48元左右,瞬間就讓扣了三年多的平均成本,從56.9元下滑至52.38,跟持續扣款的阿花一樣成本不相上下,若未來淨值真的在50~55元之間遊走,那麼阿珠的獲利機會將可大幅提升。

圖三、阿珠平均成本(黃線) 、單筆進場之後的成本(淺藍線)vs 阿花平均成本(深藍線)與虛擬淨值走勢(紅線)

法則三:搭配另一支上升趨勢的基金進行扣款

  阿珠與阿花認為礦業很低,當然還是可以持續扣款,但上述結論已展現需要長期時間抗戰才有機會讓長久以來的部位獲利,如此一來難免越扣越鬱卒,因為自己長期的投資績效竟然是在跟定存比較,因此,若再搭配另外一支上升趨勢的基金進行扣款,來提升一下整體投資獲利的表現,無論是在心理上或實質上都有相當的幫助。至於如何避免選到下降趨勢的基金,筆者建議常常觀察對帳單,設好停利停損,最忌諱扣款後就不理不睬,才能免於掉入選錯市場的窘境。

  真相是,金融風暴以後沒有真正的懶人投資法,現在連定期定額的標的都要仔細檢視並且進行分散,才能在瞬息萬變的趨勢中立於不敗之地。

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