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日日牛.365 Bulls - 今年以來最吸金的基金是哪些?

今年以來最吸金的基金是哪些?

日日牛(365bulls.com)20190422投資札記-圖:今年以來最吸金的基金是哪些?  今年以來股市漲幅顯著,但資金卻大幅撤出股票基金,轉投債券基金。從Refinitiv最新資金流動統計,可以看出兩者差距究竟有多少;以及今年最受歡迎的新興市場基金中,吸金能力最強的前三名基金分別是誰?而吸金能力僅次於新興市場基金的另外兩類基金又是什麼?年初迄今,美國股票基金和新興市場基金的平均報酬率又分別如何呢?

  根據Refinitiv截至4/17的資金流動統計,雖然第一季股市表現優異,今年以來上證指數已上漲34.35%、那斯達克綜合指數(NASDAQ Composite)已上漲20.51%,兩者迄今報酬率分居一二,但是投資人整體上仍在逃離股票基金,前仆後繼地將錢轉投債券基金。今年迄今,總計只有33億美元流入股票基金,但是應稅債券(Taxable Bond)基金(包括傳統型基金和ETF)卻已吸金1,013億美元,兩者差距30倍以上。

  投資人對股市的擔心,主要出於幾項重大疑慮,包括今年全球經濟放緩、第一季財報可能反映企業獲利下降、美中貿易戰結果未明、擔憂美中兩大國經濟前景等等。不過這兩週來發佈的某些經濟數據,已讓投資人有稍稍撥雲見日的感覺,例如:美國3月份ISM製造業指數從2月份的54.2回升至55.3;美國3月份經濟領先指標由2月份的111.5上揚至111.9;美國3月份零售銷售成長1.6%,創2017年9月以來最大增幅;中國第一季GDP增速達6.4%優於預期;中國3月份製造業採購經理人指數(PMI)回溫至景氣榮枯線50以上等等。

  不過有趣的是,儘管擔心中國這個第二大經濟體出現降溫跡象,基金投資者仍不斷將資金投入中國區域基金。事實上,在過去兩年裡中國區域基金持續吸金,2017年淨流入3.35億美元,2018年則為49億美元。自今年初至4/17當週,淨流入中國區域的資金已達到略低於20億美元的規模。

  今年以來,中國區域基金的平均報酬率為24.39%,這也是為何許多投資人爭先把錢投入的原因。不過若把範疇放大來看,今年迄今吸金能力最強的基金類別,就屬新興市場基金了。根據Refinitiv的資料,今年截至4/17為止,總計約有197億美元的淨新增資金流入新興市場基金(主要來自於美國股票基金與ETF),而平均報酬率也不讓人失望,達到了13.93%。

圖一、去年10/3到今年4/17,新興市場基金(含ETF)每週估計資金淨流量(ENFs,單位:10億美元)與報酬率(%) (來源:Refinitiv)

日日牛(365bulls.com)20190422投資札記-圖一:去年10/3到今年4/17新興市場基金(含ETF)每週估計資金淨流量(ENFs,單位:10億美元)與報酬率(%)

  吸金能力第二強的是標普500指數型基金(S&P500 Index Funds),今年截至4/17已吸金153億美元。位居第三的則是全方位成長型基金(Multi-Cap Growth Funds),同期間已吸金140億美元。

  今年以來新興市場基金淨新增資金已達197億美元,這是什麼概念?新興市場基金在2017年的吸金量是409億美元,是三年來最高,而2016年和2018年分別是139億美元和126億美元,也就是說,今年才剛過完一季,新興市場基金的吸金量就已經高出2016年或2018年一整年的水準了(當然,還是要到今年底才能真正確認年度吸金量,畢竟接下來三季難保沒有資金流出可能)。

  年初至今,新興市場基金中吸引了最多資金的前三名是:

1. iShares核心MSCI新興市場ETF(IEMG) -- 約52億美元;
2. iShares MSCI新興市場ETF(EEM) -- 約25億美元;
3. Vanguard新興市場股票指數ETF(VWO) -- 約23億美元。

  相較之下,美國各類股票基金雖然從年初至今繳出了平均報酬率達15.86%的亮眼成績,表現更勝同期間新興市場基金(13.93%),無奈就是不受多數投資人青睞,今年以來已被淨贖回約109億美元(包括傳統型基金和ETF),已連續四年每年都出現淨贖回(2015年1298億美元、2016年873億美元、2017年448億美元、2018年521億美元)。Refinitiv指出,這四年來美國嬰兒潮世代(退休族)繼續將其資產配置從美國為主的基金,轉移至固定收益、國際市場等其他投資領域。

  只能說經歷多次金融危機後,許多投資人(尤其是退休族)對資產配置更趨保守謹慎,以「寧願少賺、不可蝕本」為最高指導原則,而在美國這輪長達九年的經濟擴張週期末段,在不知暴風雨何時將至的疑慮籠罩下,這種傾向也更為加劇。

※ 上週五(4/19)為耶穌受難日,多數歐美股市休市,故今日(4/22)技術指標符合市場名單暫停更新乙次 ※

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