期中選舉後兩黨僵局機率高,美股表現增添變數

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖:期中選舉後兩黨僵局機率高,美股表現增添變數  上週是美國期中選舉前最後一週,上週五(11/2)美國股市雖然最終收低,但週線仍處收紅:標普500指數(S&P500)上週累計上漲2.42%、道瓊工業指數(DJIA)累計上漲2.35%、那斯達克指數(Nasdaq)累計上漲2.65%,先前跌幅最大的羅素2000指數(Russell 2000)道瓊運輸指數(Dow Jones Transportation Average)也分別累計上漲了4.32%和4.02%。

  中美貿易戰的消息反覆與蘋果(Apple, Inc)股價的重挫,咸認是上週五美股收低的主因,前者是先傳出川普(Donald Trump)已下令草擬與中國的貿易協議,貿易戰曙光乍現,但還沒眨個眼,馬上又被白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)的否認帶入黑夜,貿易戰繼續維持懸念;後者則是因為蘋果遮遮掩掩、不想發表個別產品銷售數字的心虛行徑,讓市場對其信心大失,而心虛的原因就如(圖一)所示,就是銷售不振。

圖一、從2013年迄今,蘋果逐年iPhone銷售數量(藍線)與營收(橘線)的對照 (來源:statista.com)

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖一:從2013年迄今,蘋果逐年iPhone銷售數量(藍線)與營收(橘線)的對照

  不過上週美國10月份多項經濟數據都表現亮眼,包括第三季GDP消費者信心指數ADP民間就業報告等,尤其10月份非農就業大增25萬人,遠超過預期20萬人,且時薪年增率增幅達3.1%,創下九年半以來的高點,而失業率也維持在3.7%低檔並未增加。

  雖然亮眼的經濟數據意味著聯準會(Fed)將更加堅持緊縮路線,明年升息次數也可能增加,對美股來說反而可能更添波動,不過對執政的共和黨來說,這張經濟牌卻不可不打,川普更直接放話「若要股市下跌,就投給民主黨吧!」

  路透社(Reuters)一份針對過去50年美國股市的研究指出美國股市期中選舉後兩年的表現在共和黨完全執政(國會和總統兼得)下會優於民主黨完全執政。自1968年以來的統計數據顯示,期中選舉後兩年,標普500指數的年平均報酬率在共和黨完全執政下為12%,民主黨完全執政下只有9%,若兩黨形成分庭抗禮的僵局則是最差狀況,僅有7%,比所有年度加總平均值8%還低。

  若依照路透社研究來看,股市投資人應該比較偏好共和黨完全執政才對。但重點是,經濟和股市真的是美國選民期中選舉投票最主要的依據嗎?(圖二)是來自市場研究機構「YouGov」的一份調查,顯示這次期中選舉美國選民最重視的投票依據為何,位居第一是「候選人的政黨屬性」、第二是「健保議題(健康照護)」、第三是「移民問題」,第四才是「經濟議題」,所以「拚經濟」在美國選民心中竟然還排不上前三位!不過這也可能是因為最近美國經濟狀態不錯,選民反倒覺得經濟不是最重要的議題了。

圖二、本次期中選舉美國選民最重視的投票依據,第一位是「候選人政黨屬性(17%)」,第四位才是「經濟議題(11%)」(來源:statista.com)

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖二:本次期中選舉美國選民最重視的投票依據,第一位是「候選人政黨屬性」,第四位才是「經濟議題」

  不過,依照美國現在主流輿論的預測,很可能期中選舉結果會是上述對股市最差的狀況,也就是兩黨分庭抗禮形成僵局;一般推估民主黨將可取得眾議院的控制權,共和黨則可維持參議院的控制權,川普本人也都承認眾議院可能失去(圖三)是民調統計網站「Real Clear Politics」對美國各大民調數據的平均數統計,可以看到直到11/4民主黨仍取得7%的領先優勢。

圖三、直到11/4美國各大民調數據的平均數統計仍顯示民主黨在國會選舉中取得7%領先優勢 (來源:Real Clear Politics)

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖三:直到11/4美國各大民調數據的平均數統計仍顯示民主黨在國會選舉中取得7%領先優勢

  如果覺得民調不見得準,不妨也來參考一下「地上賭盤」。根據「PredictIt.org」這個事件押注網站在11/4的最新投注資料(圖四),押注期中選舉結果是「民主黨掌握眾議院,共和黨掌握參議院」的比例明顯居多(淺藍線),押注共和黨能掌握參、眾兩院的大約只有前者的一半(深藍線)

圖四、對於美國期中選舉結果的線上押注,「民主黨掌握眾議院,共和黨掌握參議院」(淺藍線)的比例明顯居多 (來源:PredictIt.org)

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖四:對於美國期中選舉結果的線上押注,「民主黨掌握眾議院,共和黨掌握參議院」(淺藍線)的比例明顯居多

  選後若果真出現僵局,或許令關心美國股市的投資人稍感憂心(雖然也有少數分析師認為僵局對股市才好),這邊倒是有一個鼓舞人心的看法也分享給大家。

  LPL Financial資深分析師Ryan Detrick接受CNBC採訪時表示期中選舉後股市的劇烈波動或許將消退,而且年底前有機會迎來一波漲幅。他的研究統計了二次大戰以來迄今所有期中選舉年的股市資料,結果顯示10月結束後到年底,18次統計中有18次(也就是100%的機率),年底標普500指數會比10月的低點收高,平均上漲幅度略高於10%(圖五)

圖五、二次大戰後迄今每個期中選舉年度標普500指數的平均表現,顯示年底都會衝出一波高峰 (來源:LPL FinancialCNBC)

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖五:二次大戰後迄今每個期中選舉年度標普500指數的平均表現,顯示年底都會衝出一波高峰

  Ryan Detrick指出,每當期中選舉年,標普500指數截至該年10月初的表現都會是負值,例如2014的期中選舉年,10月中旬股市就出現了一波大拋售,接著就到了底部,選後便出現一波觸底反彈的上漲,而當年大部分的漲幅都發生在年底最後幾個月內。

  因此Ryan Detrick認為今年的期中選舉過後,將交由季節性因素主導市場,年底美股可能會出現一波出人意料的漲勢,而10/29的低點將會是近期美股的真正低點。

►今日最新技術指標符合市場名單:https://pse.is/B9UGR


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