如果要指出新興市場中最強的股市，應該非印度股市莫屬了。若單純以當地股市的印度孟買指數來看，除了早已越過今年元月股災的高點外，今年以來的漲幅甚至超越美國標普500指數(S&P500)。

　　(圖一)為今年以來美國標普500指數與金磚四國當地股價指數及對應的指數ETF報酬總覽。可以看出印度當地股市一支獨秀，表現得比美國股市還好，而且也是其他金磚三國望塵莫及的，然而回歸美元計價的指數ETF表現，卻比俄羅斯指數ETF表現還差，但在整體新興市場當中也算相對強勢了，至少比全球新興市場股市指數ETF(EEM)要來得好一些。

　　聯邦公開市場委員會(FOMC)如市場預期將聯邦基金利率維持不變。不過，FOMC會後聲明中，首度使用「強勁」這個字眼來描述就業與經濟成長，立場比市場預期還要偏向鷹派，並暗示FOMC最快9月就會升息。消息一出，美國中長天期公債殖利率跳升，10年期公債殖利率收盤站上3%。

　　有趣的是金融股(XLF)的表現，開盤因為聯準會「鷹」姿煥發的立場而走高，卻在終場漲幅回吐演變為平盤收場，儘管10年期公債殖利率收盤仍站穩3%，然而金融股續航力不佳的表現，也令人懷疑殖利率走高能維持多久時間。

　　自從臉書(Facebook)重挫之後，市場對於美國科技股轉弱之聲不絕於耳。不過本站還是認為，以法人籌碼數據觀察，目前仍無須擔心美國科技股的動能。昨晚盤後公布財報的蘋果(Apple, Inc.)，實際財報數據擊敗華爾街預估，盤後又勁揚3.63%；而上週重挫的臉書，目前也已在低檔打底中；自7月以來表現落後科技股大盤的半導體類股，受惠於法人籌碼與資金流向的轉戰，近期並未受到科技股下跌的拖累。總之，整體科技股的表現只能說「停滯」，已有部位者不必驚慌，空手者還能找買點。

　　美國科技股五巨頭(FAANG)中的臉書(Facebook)市值蒸發千億，創下美國股市上市公司單日市值蒸發金額最高紀錄，這個消息儘管震撼，但似乎影響不了市場太多，恐慌指數(VIX)並未因此攀高，目前還在15關卡下方悠然閒晃。那會不會影響科技股的後勢呢？就本站的法人籌碼數據來看，只能說影響有限，甚至臉書的法人籌碼也僅是小幅下滑。

　　沒有永遠下跌的市場，多數新興市場近期紛紛開始進行反彈，然而各位應該都相當關心此波反彈的續航力。本站之前將新興市場資產定位在搶短，至今這個立場並未改變，除非看到更明顯的量能或籌碼訊號，趨勢才可望轉向。在此之前，不是不能碰新興市場，然而「搶短」與「放長」這兩者有相當大的區別。還有，若未來確定此波僅是反彈，對買到沒子彈且套牢者來說，反彈的意義反而是該逢高減碼，這與手上還有現金可低檔加碼的投資朋友，兩者動作是大不相同的。

　　貿易戰的戰火持續延燒！川普(Donald Trump)政府無懼一身腥，拳打中國、腳踢歐盟。繼7/6起對價值340億美元的中國進口商品加徵25%關稅後，引起中國對同等規模的美國進口商品報復性加徵關稅，美國政府於7/10宣布加碼，打算再對價值2000億美元的中國商品另行加徵10%關稅；更火上加油的是，川普在7/20接受電視專訪時宣稱，如有必要，他也準備好對價值逾5000億美元的中國進口商品進一步加課關稅，讓中美貿易情勢更顯緊繃。