日日牛(365bulls.com)20190217投資札記-圖:支撐美國股市續航力的六個因素  前日(2/15)美國股市因為美中貿易戰傳出正面消息上漲,自2017年11月初以來,道瓊工業指數(DJIA)首次出現連續八週上漲,那斯達克指數(Nasdaq)也是連續第八週上漲,標普500指數(S&P500)則是在八週內有七週上漲。事實上,今年以來美股表現良好,上述三大指數與羅素2000指數(RUT)迄今均有逼近或超越兩位數的漲幅,除了因為美國經濟表現仍佳、企業獲利仍維持正值等基本面因素外,以下六點也是支持美股動能不墜的因素。

  曾擔任避險基金操盤手、美國知名股市分析師Jim Cramer在其「Mad Money」節目上表示,市場目前處於一個很兩極化的狀態,樂觀與悲觀兩邊一直拉鋸中,就好像「半杯水」的情境,有人看到是水只剩一半,有人則認為水還有一半。不過基於以下五個基本理由,Jim Cramer建議投資者應該繼續投資美股:

1. 聯準會(Fed)

  「只要不是和聯準會作對,就應該買進股票」。目前聯準會已經放棄最初在短期內升息的強硬立場,這為股市上漲實際上鋪平了道路,給投資人開了個「綠燈」。

2. 川普總統

  不管是喜歡他或討厭他,不能否認川普根本上是希望股市走高的。從2018年川普堅持要求聯準會遏制其激進的升息計畫就可看出,他願意為了提振股市做出態度。雖然總統並非無所不能,但是當市場開始受到衝擊,有一位願意改變政策讓股市維繫動能的總指揮官坐鎮,對投資人還是好事一樁。

3. 通膨

  隨著美國經濟持續正向發展,整體通膨卻處於低位,這對股市來說是一個好跡象,這種狀況下投資人應該要買進股票而非賣出。

4. 企業的資產負債表

  Jim Cramer認為目前美國企業的資產負債表處於他看過最強勁的狀態,個股層面的現金流十分穩定,在這種狀態下股價反彈的機率較高。

5. 股票價格

  Jim Cramer認為從歷史上看,目前的股票價格並不特別昂貴,尤其是當一些具持續性且引人注目的議題能夠獲得解決的話,股價會有更多上漲空間,到時回頭看目前股價將是便宜的。這些議題包括美中貿易談判達成協議、利率保持在低位、聯準會升息繼續保持觀望等等。

  美銀美林(BofA Merrill Lynch)也提出了一項短期內支撐美股的有力因素,那就是企業的庫藏股回購

  美銀美林指出,前一週(2/4~2/8)企業的庫藏股回購不僅抵銷了該行避險基金、法人及私人客戶對美股的拋售,還成為市場的淨買入者。雖然2018年企業的庫藏股回購總額已達到創紀錄的1兆美元,但從今年迄今的數據來看,回購規模較去年同期增加了78%,已經遠遠超過去年紀錄,因此助攻美股迎來1987年以來表現最好的1月份,並讓漲勢延續到2月份。

  根據美國法律規定,企業在發佈財報前的一個月內不可進行庫藏股回購,這段時間被稱為「回購靜默期(Buyback Blackout)」,禁止回購股票對企業股價來說是不利因素,因為企業無法透過買回自家股票的方式維繫其股價。今年1月中旬到本月初是美國企業的財報季,所以回購靜默期從去年12月初就開始了;至去年12/26為止,標普500指數有75%的企業必須停止進行回購,去年12月的美股下跌有部分因素可歸結於此。不過從本月初(2/6)起,標普500指數有75%的企業可再次進行回購,從美銀美林的資料可看出許多企業也捉緊時間趕快進行回購,藉此減少流動股份、拉抬股價;從結果來看,回購較多股票的企業股價表現也普遍優於回購較少的企業。

  根據美銀美林的報告,該行企業客戶的庫藏股回購幾乎遍及每個類股,1月底至2月初這兩週的狀況都很類似,回購規模最大的是金融類股原物料類股,特別是原物料類股的回購仍在接近創紀錄的水平(圖一)

圖一、前一週(2/4~2/8)美銀美林不同領域企業客戶進行庫藏股回購的狀況,以金融和原物料最多 (來源:BofA Merrill Lynch)

日日牛(365bulls.com)20190217投資札記-圖一:前一週(2/4~2/8)美銀美林不同領域企業客戶進行庫藏股回購的狀況,以金融和原物料最多

【推薦閱讀】

►經濟指標相互矛盾,用週線圖與趨勢指標解讀美元後勢:http://bit.ly/2UVEq0s

日日牛(365bulls.com)20181217投資札記-圖:2019年會是新興市場年嗎?正反見解報你知  上週五(12/14)美國股市三大指數全面收跌(圖一),均從高點回檔超過10%同步進入「修正」,為2016年3月以來首見;而根據彭博社(Bloomberg)資訊,標普500指數(S&P500)過半成份股已從高點回檔20%以上,宣告「入熊」,包括能源原物料金融等三大類股也都「入熊」,可說一片悽慘。美股已有跛腳景況下,錢當然會流動,而新興市場似乎已重新成為眾人注目焦點。

日日牛(365bulls.com)20181207技術指標綜覽-圖:聯準會偏鴿挽救股市頹勢,科技股回穩但人氣仍嫌不足  中美關係緊張情勢未解,週四(12/6)晚間道瓊指數一度重挫逾3%,但尾盤有消息傳出,聯準會(Fed)12月升息後貨幣政策將轉趨觀望,帶動美股跌幅大為收斂,那斯達克指數(Nasdaq)更備受激勵終場由黑翻紅。觀察股市三大結構指標,其中最重要的「指數中上漲量能與下跌量能的差額」,目前已經脫離險境,昨晚美股指數尾盤大幅收斂跌幅之際,上漲量能瞬間超過下跌量能,以致這兩者差額大幅縮減,此舉將有利於美股的整理態勢。

日日牛(365bulls.com)20181105投資札記-圖:期中選舉後兩黨僵局機率高,美股表現增添變數  上週是美國期中選舉前最後一週,上週五(11/2)美國股市雖然最終收低,但週線仍處收紅:標普500指數(S&P500)上週累計上漲2.42%、道瓊工業指數(DJIA)累計上漲2.35%、那斯達克指數(Nasdaq)累計上漲2.65%,先前跌幅最大的羅素2000指數(Russell 2000)道瓊運輸指數(Dow Jones Transportation Average)也分別累計上漲了4.32%和4.02%。

日日牛(365bulls.com)20181022投資札記-圖:美國期中選舉結果對股市表現的影響是?  儘管美國股市上週週線已見回穩,但標普500指數(S&P500)道瓊工業指數(DJIA)本月還是累計下跌超過4%,那斯達克指數(Nasdaq)本月更已累計下跌7%以上。有「技術分析教父」之稱的Altaira Capital Partners首席技術分析師Ralph Acampora上週四(10/18)接受CNBC訪問時表示,未來股市還可能見到更多「戲劇化」的拋售,不排除出現跌幅近10%的重挫。他認為目前市場上有太多值得擔憂的懸念,例如美、中之間尚未見到曙光的貿易戰—雖然川普(Donald Trump)習近平傳出可能於11月底的G20峰會中晤談,但是白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)日前仍稱中方尚未回應美方在貿易及相關談判方面的要求,雙方關係依舊處於僵局。

  除了貿易戰外,如同10/15本站文章所述,影響美股未來走勢的還有「升息」「美國期中選舉」兩大議題。升息對美國經濟的潛在不利影響,近一個月來已有許多專業投資機構陸續發表意見,川普也毫不客氣地砲轟多次,但目前看來聯準會(Fed)似乎並未改變繼續緊縮的決心,暫時也只能觀望後續發展。

  相較之下,對市場馬上會有影響的變數,就是美國期中選舉的結果了。

日日牛(365bulls.com)20181012技術指標綜覽-圖: 全球股市跌深反彈,黃金類股命運何去何從?  儘管美國股市週四(10/11)收盤表現疲弱,但週五亞洲盤與歐洲盤股市已見回神反彈,道瓊期指截至歐洲盤仍呈現漲勢,這些表現皆符合本站預期,無故緊張只會出現胡亂殺低的行為,儘管反彈之後就此走高與否仍待確認。

  本站提過,今年以來「萬般拉抬只為出」的概念在年底之前還是會被法人奉為圭臬,這種環境已經不適合長線投資人定期定額投資人重倉加碼,只能跑跑短線賺賺價差。

日日牛(365bulls.com)20181011技術指標綜覽-圖: 全球股市10月震盪啟動,觀察何種指標來研判落底與否?  美國股市大跌,道瓊指數(DJI)標普500指數(S&P500)創2月初以來最大單日跌幅,那斯達克指數(Nasdaq)則創下英國脫歐(Brexit)當日以來,最大的單日跌幅,恐慌指數(VIX)也瞬間跳升至20關卡上方,今早亞洲股市開盤沒有意外的跟隨昨晚美股的重挫,10月股市的劇烈波動在睽違多年後終究成真。

日日牛(365bulls.com)20181001周市場展望-圖:歷史經驗股市10月波動幅度最高,市場可能出現大變動嗎?  時序入秋,今年已步入10月,就像9月通常是美國股市一整年中表現最差的一個月一樣,在美股歷史經驗中,10月也有些特殊意義,因為記憶可及的金融危機就有兩次都發生在10月份(分別是1987年和2008年)。不過,拋開純屬印象的觀感不論,其實10月在美股歷史統計上也真的是波動率最高的一個月份。

日日牛(365bulls.com)20180910投資札記-圖:美股9月魔咒今年會出現例外嗎?  9月通常是美國股市一整年中表現最差的一個月,根據「股票交易員年鑑(Stock Trader’s Almanac)」的資料,包括道瓊指數(DJI)標普500指數(S&P500)那斯達克指數(Nasdaq)羅素1000指數(Russell 1000)以及羅素2000指數(Russell 2000)等美股主要指數,在9月平均表現都不甚佳,加上最近又有貿易戰聯準會(Fed)下半年升息準備、11月美國期中選舉,以及美股創下最長牛市紀錄後的警覺氛圍等干擾因素(相關內容可參考鉅亨網此則報導),讓美股9月的不確定性又多添了些柴火。

日日牛(365bulls.com)20180827投資札記-圖:深陷政治風暴的川普會讓美股也陷入風暴嗎?  上週美國總統川普(Donald Trump)捲入一波相當不利的政治風暴,他的前律師柯恩(Michael Cohen)對違反競選財務法等罪名認罪,川普因此可能被指涉透過柯恩支付封口費給緋聞對象,藉此影響2016年總統大選結果,據彭博社(Bloomberg)報導,紐約州檢察官於8/24已開始對柯恩展開刑事調查。

  同一天,川普前競選總幹事馬納福(Paul Manafort)也因逃稅、銀行詐欺等八項罪名成立而被定罪,成為特別檢察官穆勒(Robert Mueller)對川普競選團隊「通俄門」事件展開調查後,第一位被定罪的川普心腹。

  不僅如此,美國媒體報導,隨著柯恩的認罪牽連出更多內幕,紐約曼哈頓地檢署正考慮是否對川普集團提出刑事控告,曼哈頓聯邦檢察官也正在仔細清查川普集團的財務。

  面對這波猛烈的政治風暴,川普或將面臨被彈劾的危機,而在8/23的福斯(Fox)電視專訪中,川普說如果彈劾他這位好總統,美國經濟和股市都會崩潰。

第 1 頁,共 5 頁
【免責聲明】日日牛(以下簡稱「本站」)謹特別聲明並警示,任何投資行為都具有高度風險,作為一個理性投資者均應為自己的投資決策行為風險負全部責任。本站所提供之專業財經文章純屬個人意見,均僅作為投資決策之輔助參考,並不明示或暗示提供任何保證,故本站並不保證所提供之資訊可以立即創造獲利,減少投資損失或立即值得付諸投資行動。因此,本站及本站所屬作者群對於直接使用相關資訊後之任何投資行為,所遭致之直接或間接損失或傷害及相關責任,均不負任何損害賠償及法律上之責任。

【智財權宣告】日日牛團隊(365bulls)於所屬網站、部落格、社群媒體及各類網路平台上刊載之所有內容,包括但不限於文字、圖片、影像、商標、各類檔案、專有技術、設計素材等資訊,均受著作權法保護,未經事先同意嚴禁任何形式的非法轉載與使用。若經查知本團隊將採取必要之法律行動。

日日牛團隊版權所有.Copyright © 2019 -365bulls- All Rights Reserved. | 法律顧問:顏鳳君律師事務所 | 聯絡我們