常常聽到市場上流傳一種論述：運輸類股是美國經濟健康狀況的重要參考指標，因此，只要看到運輸類股相較大盤（道瓊工業指數，DJIA）表現來得差，就是美股轉空的警訊。乍聽之下這似乎言之成理，畢竟美國GDP有七成是由消費撐起，即便是網路購物也需要物流遞送，這也是運輸類股中的成份股之一。因此，許多人常常拿運輸類股的表現，做為美國股市未來走勢的先行指標。不過，這個指標實際上的可靠度如何呢？
前日(2/15)美國股市因為美中貿易戰傳出正面消息上漲，自2017年11月初以來，道瓊工業指數(DJIA)首次出現連續八週上漲，那斯達克指數(Nasdaq)也是連續第八週上漲，標普500指數(S&P500)則是在八週內有七週上漲。事實上，今年以來美股表現良好，上述三大指數與羅素2000指數(RUT)迄今均有逼近或超越兩位數的漲幅，除了因為美國經濟表現仍佳、企業獲利仍維持正值等基本面因素外，以下六點也是支持美股動能不墜的因素。
昨晚道瓊工業指數(DJIA)暴漲逾千點，歸功於美國總統川普(Donald Trump)擔任起全美最有力量的投顧老師，呼籲投資人逢低買進。不過，若始終等待這位重量級投顧老師說些什麼，總會有一股不安全感，深怕漲完還是被巴頭，或者是跌了還是持續破底。
上週五(12/14)美國股市三大指數全面收跌(圖一)，均從高點回檔超過10%同步進入「修正」，為2016年3月以來首見；而根據彭博社(Bloomberg)資訊，標普500指數(S&P500)過半成份股已從高點回檔20%以上，宣告「入熊」，包括能源、原物料、金融等三大類股也都「入熊」，可說一片悽慘。美股已有跛腳景況下，錢當然會流動，而新興市場似乎已重新成為眾人注目焦點。
週一晚間(11/12)道瓊工業指數(DJI)大跌600點，費城半導體指數(SOX)重挫逾4%，儘管跌幅相當驚人，不過以本站的觀點而言，這只是鋸齒狀整理的一部分，並不令人意外。本站曾經提過，對於跌破年線的股市，本來就不應有「V型反轉」的錯誤期待，若是真的出現，反而要擔心主力拉高後再出貨的情形，現階段美國股市在年線附近整理的狀況，若持續個一季也不為過。
上週是美國期中選舉前最後一週，上週五(11/2)美國股市雖然最終收低，但週線仍處收紅：標普500指數(S&P500)上週累計上漲2.42%、道瓊工業指數(DJIA)累計上漲2.35%、那斯達克指數(Nasdaq)累計上漲2.65%，先前跌幅最大的羅素2000指數(Russell 2000)和道瓊運輸指數(Dow Jones Transportation Average)也分別累計上漲了4.32%和4.02%。
由於空單回補，道瓊工業指數(DJIA)在年線止跌，然而本站今日更新的技術指標符合市場名單中，赫然發現代表中長期偏空走勢的「50日與200日均線死亡交叉」名單中出現兩位貴客：半導體類股(SOXX)與金融類股(XLF)，雖說落入此名單並非沒有翻身機會，但這兩個最能代表景氣循環向上的類股，上一次落入此類別的時間已經睽違三年之久，也就是2015年8月股災那時候，而且當時半導體類股(SOXX)並非在2015年8月24日當日股災重挫時季線跌破年線，而是股災發生前一個月(7/22)就已經發生季線跌破年線的情形，雖然隨後上升趨勢還得以延續，但那也是區間整理了一年後才能確定的事，而且不是每次都能複製這種上升趨勢持續的格局。
儘管美國股市上週週線已見回穩，但標普500指數(S&P500)和道瓊工業指數(DJIA)本月還是累計下跌超過4%，那斯達克指數(Nasdaq)本月更已累計下跌7%以上。有「技術分析教父」之稱的Altaira Capital Partners首席技術分析師Ralph Acampora，上週四(10/18)接受CNBC訪問時表示，未來股市還可能見到更多「戲劇化」的拋售，不排除出現跌幅近10%的重挫。他認為目前市場上有太多值得擔憂的懸念，例如美、中之間尚未見到曙光的貿易戰—雖然川普(Donald Trump)和習近平傳出可能於11月底的G20峰會中晤談，但是白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)日前仍稱中方尚未回應美方在貿易及相關談判方面的要求，雙方關係依舊處於僵局。
除了貿易戰外，如同10/15本站文章所述，影響美股未來走勢的還有「升息」及「美國期中選舉」兩大議題。升息對美國經濟的潛在不利影響，近一個月來已有許多專業投資機構陸續發表意見，川普也毫不客氣地砲轟多次，但目前看來聯準會(Fed)似乎並未改變繼續緊縮的決心，暫時也只能觀望後續發展。
相較之下，對市場馬上會有影響的變數，就是美國期中選舉的結果了。
中國公佈近十年新低的GDP數據，今早中國高層趕緊頻頻喊話激勵信心，上證指數由黑翻紅，終場大漲逾2%。不過沒有被喊話庇蔭的地方，如港股與國企股表現卻稍嫌疲弱。此外，亞洲股市的印度股市重摔逾1%，全球股市仍瀰漫著濃濃的風險趨避氛圍。
9月通常是美國股市一整年中表現最差的一個月，根據「股票交易員年鑑(Stock Trader’s Almanac)」的資料，包括道瓊指數(DJI)、標普500指數(S&P500)、那斯達克指數(Nasdaq)、羅素1000指數(Russell 1000)以及羅素2000指數(Russell 2000)等美股主要指數，在9月平均表現都不甚佳，加上最近又有貿易戰、聯準會(Fed)下半年升息準備、11月美國期中選舉，以及美股創下最長牛市紀錄後的警覺氛圍等干擾因素(相關內容可參考鉅亨網此則報導)，讓美股9月的不確定性又多添了些柴火。