昨日與各位投資朋友分享新興市場股市不宜全面看空，就算不買進也無需再踹低，在全世界都看衰且壓力重重的氛圍下，昨晚美國股市掛牌的指數ETF報酬排名也著實令人驚奇。儘管美國科技股轉而反彈，帶動美國股市表現回穩，然而在本站追蹤的指數ETF中，昨晚表現前五名卻全數由新興市場股市包辦，依序為越南股市(VNM:+2.54%)、俄羅斯股市(RSX:+2.20%)、土耳其股市(TUR:+1.72%)、南非股市(EZA:+1.25%)與印尼股市(IDX:+0.85%)；相較之下，美國股市中的道瓊指數ETF(DIA:+0.42%)、標普500指數ETF(SPY:+0.33%)表現就顯得溫吞了些。而帶動美股反攻的科技股(QQQ:+0.77%)表現也不錯，但還是與包辦前五名的新興市場股市有一些差距，至少說明了新興市場股市並非全面重挫的格局。
由於傳出中美高層有意再次為貿易議題啟動談判，今早亞洲股市表現迥然異於昨晚美國股市走低，上證指數大漲逾2%也激勵了其他亞股走高。不過大家都相當清楚，願意談判是好事，但結果真的無法預料，這中間會擦出什麼火花，也只能邊走邊看。面對市場隨著貿易戰進展消息一天漲一天跌的狀況，部位比我們大許多的法人機構不可能隨著消息起舞進進出出，那他們目前的現狀如何，以本站觀察的法人數據觀察，就如同前幾日與各位分享的，反彈傾向分批減碼手上部位(減碼程度各區域股市不盡相同)，但也沒有死命踹低的跡象，也就是說面對貿易戰利空，法人並沒有出現特別恐慌的狀態。
儘管這兩天美元盤堅，但也未進一步走高，然而新興市場股市表現仍是如本站之前所提差距頗大，亞洲區域普遍表現稍好，俄羅斯股市持平，但有經常帳隱憂與外資撤資疑慮的土耳其股市、巴西股市等等表現仍是稍嫌疲弱。尤其是土耳其股市，該國央行才在本週三(5/23)顯現出魄力緊急升息以阻貶匯率，然而又傳出總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdoğan)強烈反升息，央行與總統仍在進行激烈的拉鋸戰，土耳其里拉昨晚再度跳水，在美國掛牌的土耳其指數ETF(TUR)昨晚倒跌5.36%；而巴西股市則正進行八萬點保衛戰，昨晚還曾一度跌破八萬點，幸好收盤暫時守住。
如同本站預料，美元指數短暫挑戰94關卡後，目前正稍事休息進行整理中，昨晚多數新興市場貨幣也紛紛自低檔回神，只不過幅度有限。然而，儘管美元暫時無再進一步攀升，但各位會發現，新興市場股市的表現並非同步。在昨晚美國掛牌的指數ETF中，相較其他新興市場，印度、印尼、土耳其、拉美區域、越南等表現較為弱勢；然而，中國等東北亞區域、東協、俄羅斯股市等卻表現頗佳，感覺上有經常帳逆差或外部融資需求高的區域，還是無法獲得市場關愛的眼神。
眼尖的投資朋友會發現，美國股市昨晚在中東地緣政治疑慮消彌，以及美股財報利多的期望下收高，然而新興市場股市表現卻依舊疲弱。除了因為國際政治因素大幅下挫的俄羅斯股市(RSX)，以及之前持續破底的土耳其股市(TUR)，兩者皆因跌幅過大而收高逾1％外，其餘新興市場股市表現則稍微平淡些；而曾經在元月股災後堪稱強勢股的巴西股市(EWZ)，則已接連跌破元月股災低點與上週一(4/9)所創下的低點價位，順勢加入元月股災破底家族；而本來應該要被昨晚美國科技股亮眼表現激勵帶動的台灣股市，今天早盤卻也見中箭落馬。
雖然美國股市在假期前最後一個交易日跌深反彈，然而標準普爾500指數(S&P500)、道瓊工業指數(INDU)仍出現逾兩年來最大單季跌幅。話雖如此，但我們會發現所謂美股「最大」單季跌幅，也僅有1%左右的水準。
而在美元指數仍表現不振下，即便經歷元月股災，整體新興市場股市(EEM)在第一季仍出現正報酬，只不過表現差異很大，亞洲相關市場如中國股市和印度股市的表現，均劣於有原物料行情加持的巴西股市(EWZ)與俄羅斯股市(RSX)。
相較於美國股市昨晚的氣勢奔騰，今早亞洲股市反映的漲勢還算在預期之內，不過昨日早盤印度股市提前大漲逾1%就已經預告，這次美國掀起的貿易戰疑慮又同樣是雷聲大雨點小的「以戰逼和」伎倆。倒是每日追蹤本站的投資朋友們，在上週早已藉由法人籌碼數據得知，破底的弱勢市場(如雙印：印度和印尼)已出現些許買盤進駐，顯示全球股市仍然存有一線曙光，無須等到貿易戰效應轉弱的消息出現。
雖說高盛(Goldman Sachs)相當看好新興市場股票投資，但本站自3/8以來提及法人籌碼相對股價增溫的市場中，僅有歐洲相關股指數ETF(EWG、EWQ、EWI、EWP)獲得些許關愛。新興市場股市中法人籌碼相對股價走高的只有印度股市(EPI)，其餘市場頂多與股價水準相符合。不過就含有散戶成分的指標：能量潮(OBV)來看，新興市場股市反而表現比較好些，也就是說，本波反彈以來散戶搶進的市場還是以新興市場為主，浮額也因此普遍存在這些市場上。
上週五(3/9)美國公佈2月份非農就業人口31.3萬，遠超預期值20.5萬，創下2016年7月以來的最高值。不過，曾引發元月股災的時薪增速，在2月放緩為2.6%，且不及預期的2.8%，此舉稍微緩和了通膨增溫的憂慮，股市氣氛大受提振。
本站在過完年後(2/20)的首篇周市場展望：「全球股市反壓初現，回測支撐可找買點」一文中提過，從全球股市的籌碼狀況看來，即便股價有回測支撐的可能，但要再出現元月股的機率也相對低很多，這樣看來反而是留意買點的機會。
今天早盤一則消息：白宮首席經濟顧問柯恩(Gary Cohn)於昨晚美國股市收盤後宣布辭職，導致亞洲時間道瓊期貨盤重挫，對於原本就風雨飄搖的股市再憑添一項不確定因素。根據美國媒體報導，柯恩上週四(3/1)在一場與鋼鐵業、鋁業企業主管的會議中表達反對實施進口關稅的態度，他希望能說服美國總統川普(Donald Trump)放棄課稅念頭，然而因川普否決而取消，因此柯恩辭職的傳聞在上週就已被一些投資機構所預期。