全球股市跌深反彈,黃金類股命運何去何從? - 10/12技術指標更新名單(資料日期:2018-10-11)

日日牛(365bulls.com)20181012技術指標綜覽-圖: 全球股市跌深反彈,黃金類股命運何去何從?  儘管美國股市週四(10/11)收盤表現疲弱,但週五亞洲盤與歐洲盤股市已見回神反彈,道瓊期指截至歐洲盤仍呈現漲勢,這些表現皆符合本站預期,無故緊張只會出現胡亂殺低的行為,儘管反彈之後就此走高與否仍待確認。

  本站提過,今年以來「萬般拉抬只為出」的概念在年底之前還是會被法人奉為圭臬,這種環境已經不適合長線投資人定期定額投資人重倉加碼,只能跑跑短線賺賺價差。

  全球股市經歷過本週的「震撼教育」後,即便跌幅與下跌天數還是無法與元月股災的狀況相比,然而本站檢視全球各個國家股市與美國各個類股的法人籌碼也的確掉了不少,顯示法人出清庫存的舉動仍將持續,本週這種猛烈下殺的情境隨後也必然跟隨著反彈,因為法人還要出貨,仍得拉抬後勢引人上勾,但通常需經震盪打底之後才能再創新高。而歷史上的金融風暴,往往是在歌舞昇平、做頭許久且無法再度創下新高的市場,大家逐漸失去戒心後才會赫然出現,這才是高明的五鬼搬運手法。

  延續本站週四(10/11)的文章所述,在過往因「利率走高」而被拖累的股市表現,可以觀察美國小型金融股指數ETF(KRE)來作為風險趨避的參考,新朋友若不知為何選此指標,可點閱本站於今年5月中旬發表的文章:定期定額十年還賠錢,用兩指標立判趨勢反轉」(請點此看全文)

  其實這也很容易理解,小型企業面臨利率走高的抗壓性,通常不如大型企業。而利率走高本來對金融股是好事,但以中小企業為交易對手的小型金融機構,若因為利率走高的過程當中,中小企業率先「身先士卒」,撐不住了,對小型金融股來講,利率走高反而是毒藥而非利多。聯準會(Fed)誤判景氣轉折在歷史上已不是新聞,尤其處在景氣似好非好的環境,如果還是將利率維持在高檔,小型企業的存活率將率先影響小型金融股的股價,這也是本站選擇關注美國小型金融股指數ETF(KRE)來作為風險趨避的原因。

  本站週四(10/11)的文章也有提到這裡頭黃金類股(GDX)的角色,文中指出,只要股市後勢還有希望,除了美國小型金融股(KRE)守住低點不跌破之外,在所有類股與市場傾向修正的過程當中,黃金類股(GDX)的表現相對穩健,週四(10/11)收盤金礦類股的大漲已經說明了這件事,那麼續航力又如何呢?

  黃金類股(GDX)其實角色相當複雜。首先,他們的確在市場震盪時表現穩健,然而只要股市又回復漲升軌道,轉而修正的現象也所在多有。就如同(圖一)紫色圈圈內所示,2016年10月下旬,聯準會睽違一年將再度升息前的恐慌時刻,標普500(S&P500)那斯達克指數(Nasdaq)連袂走低之後反彈,黃金類股(GDX)則持續下降趨勢的道路。

圖一:2016年10月下旬,美股跌深反彈後,黃金類股(GDX)轉而修正 (製圖:日日牛,資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20181012技術指標綜覽-圖一:2016年10月下旬,美股跌深反彈後,黃金類股(GDX)轉而修正

  麻煩的是,黃金類股(GDX)在大型股災真正發生的時候也沒那麼穩健。(圖二)顯示2015年8月股災與2016元月殺盤時當下,美國中小型金融股(KRE:K線圖)跌破頸線,最下方的標普500指數ETF(SPY:橘色)那斯達克指數(QQQ:藍色虛線)也連袂重挫,黃金類股(GDX)在這兩次股災也都免不了的跌了一成以上,並無特別的避險功能。唯有在美國公債殖利率確定轉而下滑之後,黃金類股(GDX)才有可能隨著股市一同走高。

  也就是說,未來美國公債殖利率轉而下滑,黃金類股(GDX)才會有比較大的波段可以期待,這就看看美國總統川普(Donald Trump)嘴砲數落聯準會緊縮這件事能不能幫上一點忙,讓公債殖利率可以稍微滑落一些。

  另外,本站發現黃金類股(GDX)低檔還是有些許買盤,但追高就比較不建議,上述觀點提供各位朋友參考,祝大家週末愉快。

圖二:2015年8月股災與2016元月殺盤,黃金類股(GDX)也不免俗的下跌 (製圖:日日牛,資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20181012技術指標綜覽-圖二:2015年8月股災與2016元月殺盤,黃金類股(GDX)也不免俗的下跌

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