用能量潮觀察,新興市場是趨勢轉向還是死貓跳 - 07/25技術指標更新名單(資料日期:2018-07-24)

日日牛(365bulls.com)20180725技術指標綜覽-圖:用能量潮觀察,新興市場是趨勢反轉還是死貓跳  沒有永遠下跌的市場,多數新興市場近期紛紛開始進行反彈,然而各位應該都相當關心此波反彈的續航力。本站之前將新興市場資產定位在搶短,至今這個立場並未改變,除非看到更明顯的量能或籌碼訊號,趨勢才可望轉向。在此之前,不是不能碰新興市場,然而「搶短」與「放長」這兩者有相當大的區別。還有,若未來確定此波僅是反彈,對買到沒子彈且套牢者來說,反彈的意義反而是該逢高減碼,這與手上還有現金可低檔加碼的投資朋友,兩者動作是大不相同的。

  那麼,要如何初步斷定反彈是「死貓跳」或是趨勢扭轉?長期追蹤本站的投資朋友一定熟悉「能量潮(OBV)這個指標。俗話說得好:「量先價行」,至少OBV是目前投資朋友們比較容易取得的量能指標,某種程度上還是可以參考一下,雖說光看OBV是無法分辨裡頭到底是散戶還是法人,但至少可以分辨「動能」。

  由於趨勢為王,我們選擇週線來觀察。

  首先來看看修正整理過後,還能持續上升格局的案例。

  (圖一)台灣股市指數ETF(EWT)。2015年八月股災加上2016年元月殺盤,使得EWT股價跌落200週均線(紅線)下方,20週均線(藍線)也跌破了200週均線。自此波整理的最高點(2015/4)與最低點(2015/8)拉出黃金切割線,只要指數開始反彈就可以這麼做,因為目前最高與最低點已經出現,就能拉出黃金切割率。一般來說反彈至0.50~0.618是趨勢反轉向上的基本門票,但只是其中之一,EWT那時反彈進行兩次,每一次都能達到0.50的水準。

圖一、2015年八月股災 + 2016年元月殺盤,台股指數(EWT)週線走勢與OBV表現 (來源:stockcharts;製圖:日日牛)

日日牛(365bulls.com)20180725技術指標綜覽-圖一:2015年八月股災 + 2016年元月殺盤,台股指數(EWT)週線走勢與OBV表現

  但重點是下方的OBV指標,同樣我們也將其高點與低點拉出黃金切割率。長期追蹤本站的投資朋友便知,通常OBV表現與股價相符沒啥大不了的,主要是出現「背離」的時候(例如股價走低、OBV走高),或是OBV漲幅多過股價漲幅,這也是低檔有人搶著買的最佳表現。(圖一)EWT,若把其OBV跟指數一樣也拉出黃金切割率,就會發現即便EWT的兩個反彈高點僅到黃金切割率的0.5水平而已,但OBV卻已迫不急待超過0.618,甚至第二個反彈高點對照下來的OBV,已經領先指數創下新高,即便當時EWT的20週均線還未站上200週均線,但幾乎可以確定上升趨勢得以持續應無問題。

  (圖二)巴西股市指數ETF(EWZ),由於ETF已經是美元計價,因此毋需考慮匯率的影響。(圖二)EWZ於2009年金融風暴之後飆漲,隨後在2011年見頂的狀況。2011年中股價修正,同樣也是跌破200週均線(紅線),而且20週均線(藍線)也往下向200週均線靠攏,但沒有比剛剛EWT的2015年八月股災災情來得慘,EWZ的20週均線並沒有跌破200週均線。

圖二、2011年中,巴西指數(EWZ)見頂出現高點之際,週線股價與OBV表現 (來源:stockcharts;製圖:日日牛)

日日牛(365bulls.com)20180725技術指標綜覽-圖二:2011年中,巴西指數(EWZ)見頂出現高點之際,週線股價與OBV表現

  EWZ自2011年10月反彈,前波高點與低點已經出現,因此拉出黃金切割率做檢視,可以發現當年10月這波反彈相當凌厲,最高點甚至超過0.618的水平,隨後與剛剛EWT一樣往下對照OBV的狀況,OBV表現應該說與股價相符,但並沒有股價來得亢奮,並無超越0.618的水平,這是美中不足之處,此時不僅要懷疑可能會打好幾支腳外,趨勢的延續也是一個問題。

  (圖三)為最近三年的巴西股市指數ETF(EWZ),自2016年底部起漲之後,20週均線(藍線)在2017年順利超越了200週均線(紅線),今年的元月股災使得EWZ股價跌破200週均線(紅線),而20週均線(藍線)則目前與200週均線(紅線)靠攏中,一切又回到與剛剛(圖一)(圖二)類似的修正時刻。

圖三、巴西指數(EWZ)近三年來週線走勢與OBV表現 (來源:stockcharts;製圖:日日牛)

日日牛(365bulls.com)20180725技術指標綜覽-圖三:巴西指數(EWZ)近三年來週線走勢與OBV表現

  EWZ自六月開始反彈,因此前波高點(2018/1/26)與低點(2018/6/27)已經確立,與OBV分別拉出黃金切割率,目前看來反彈仍在進行中,除了必須關注股價能否漲過黃金切割率0.50以上水平外,OBV的表現也可以密切觀察,當然如果出現如同(圖一)台股(EWT)的OBV般迫不及待攀升的走勢,EWZ的後勢前途無量,但若為(圖二)的狀況,OBV表現比股價冷淡,建議股價漲至0.50上方水準後(EWZ約為38~40),可先行獲利了結,但之前套牢者可能要開始考慮處理部位。

  不過,即便剛剛提過的狀況發生,也不一定代表EWZ會就此重挫。如同EWZ在2011年見頂後,還拖了一年呈現區間震盪,直到2013年才又破底往下,但無法收復前波高點也是事實,因此此波搶短者反而毋須擔心,找到自己心儀的停利點即可,但套牢者可能就要密切留意,提供給各位朋友參考了。

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