新興市場資產能否在低檔鹹魚翻身,匯率表現最為關鍵 - 06/08技術指標更新名單(資料日期:2018-06-07)

日日牛(365bulls.com)20180608技術指標綜覽-圖一:新興市場資產能否在低檔鹹魚翻身,匯率表現最為關鍵  明明美元還在平盤整理,然而近期新興市場貨幣的壓力還是頗大,顯示現在根本不是美元指數的問題,而是如本站昨天所提,外資正審慎評估每個新興市場國家的風險所做出的決定使然。週四(6/7)巴西股匯雙殺,再次挑動這波新興市場資金撤出潮的敏感神經,連帶使得拉美貨幣阿根廷披索墨西哥披索南非幣等同樣也出現不小的貶勢,幸好週五(6/8)早盤印度盧比印尼盾雖也走低,但貶幅並無進一步擴大的跡象,個別新興市場貨幣的表現可能差異將愈來愈大。

  巴西股市(EWZ)經過週四的重挫後,即使尾盤跌幅收斂,但卻也令之前可望出現「背離」技術指標,再度打回原形,目前呈現創新低的股價搭配創新低的技術指標,意味著即便反彈再被打下來測底的機率也高;而同樣也創新低的巴西里拉,目前也還看不出轉而整理的氛圍,空方還是主導盤勢,如何不持續破底反而是巴西央行的首要之務。

  而週四晚間表現最佳的新興市場股市竟是土耳其股市(TUR)。先前已跟各位提過,TUR巴西股市(EWZ)相較之下,無論是技術指標的背離程度抑或法人籌碼的表現都好很多,唯一美中不足的是土耳其里拉的走勢,自5月底以來雖因升息決議而貶勢趨緩,但盤面來看還是空方主導,必須等到進一步升破三角形收斂格局,才能自加護病房脫離險境,貶值趨勢才能稍加反轉,因此若手上有土耳其股市(TUR)部位的投資朋友,切莫因這兩天的漲勢而沾沾自喜,除了要留意月線反壓外,匯率的變化也是要多加留意。

  愈來愈多的新興市場央行採取升息舉動以防止資金外流,週三(6/6)印度央行無預警宣布提升基準附買回利率1碼至6.25%,為2014年來首度升息,然而印度盧比卻先升後貶,而且在印度央行升息之前,印度盧比早已自低點反彈,也就是說此次升息所帶動的升值效果等於零,反而是外資先放緩資金撤出的行為,才是印度盧比止貶的主因。

  彭博(Bloomberg)經濟學家Abhishek Gupta指出,印度升息不一定會提供印度盧比支撐,根據經驗法則來說,升息吸引資本並促使國內貨幣升值,避免資金流出的操作,這種情況通常只會發生在已開發國家,對於新興市場來說不一定會奏效,因為其資本較不具流動性。此外,升息阻貶對新興市場來說是不得已的下下策,雖能讓資金外流暫時止血,但卻是以國內經濟蕭條當作賭注,完全是挖東牆補西牆的做法。

  總之,想逢低佈局新興市場資產還是以「全球新興市場」的角度來著手較佳,若本波新興市場中的「問題」貨幣,如拉美貨幣土耳其里拉南非幣印度盧比印尼盾等能夠進一步止穩,那麼新興市場或許還能一搏;相反的,若這些貨幣無法進一步止貶,顯示外資還是選擇繼續撤出,那麼還是趕緊趁反彈減碼手中的新興市場資產部位為妥,提供各位朋友參考,也祝大家週末愉快。

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