美元偏弱對過熱股市是最佳狀態,但需留意債券殖利率對股市的壓力 - 01/12技術指標更新名單(資料日期:2018-01-11)

日日牛(365bulls.com)20180112技術指標綜覽-圖:美元偏弱對過熱股市是最佳狀態,但需留意債券殖利率對股市的壓力  昨晚歐洲央行公佈去年12月份會議紀錄指出,歐洲經濟復甦強勁,前瞻指引可能在年初作調整,暗示可能提前緊縮貨幣政策,消息一出歐元跳升,美元又被踹倒在地,不過還是死守在前波低點苟延殘喘,美元指數ETF(UUP)法人籌碼呈現小幅買進,能量潮(OBV)則些為退縮,呈現一副好死不如賴活的態勢。

  而美元這種要死不活的狀況的確讓新興市場股市鬆了一口氣,也讓原本就氣勢如虹的原物料類股如虎添翼。相較之下,歐元的大漲反而讓歐洲股市表現轉而吃鱉,完全無法反映近期亮眼的經濟數據,例如德國經濟與財政數據好消息不斷:2017年GDP同比增長了2.2%,創下2011年以來最快增速、2017年預算盈餘占GDP的比例為1.2%,創歷史新高,這已經是該國連續四年實現財政盈餘;此外,德國12月失業率為5.5%,創下歷史新低,失業人數則連續6個月下降。講了這一長串,但德國股市昨晚只反應了歐元大漲而收低,歷史新高的點位還在去年11月初晾著。

  以短線來看,只要美元不要大幅走高,美國股市新興市場股市就不太會有事,而這段期間日圓升勢有限的話,日本股市也沒啥問題。歐元日圓是相同的狀況,也就是說,在目前多數標的已沒有低點可揀,價格指標都呈現過熱的情況下,能否還有空間必須觀察匯率走勢,簡單來說,美元不要太強並處在區間震盪,對目前過熱的股市資產會是最佳狀態。

  然而。要美元破底也不太有機會,畢竟美國各天期公債殖利率也會因應歐洲、日本公債殖利率齊同走高,除此之外,聯準會(Fed)還要進行縮表,重點是歐元匯率要夠強,美元才能有天花板可以頂著,歐股看起來就是美股的替死鬼。除非如昨天提到的「新債王」岡拉克(Jeff Gundlach)所言10年期美債殖利率進一步漲破2.63%,美股壓力將驟增,屆時美元頓時成為避險貨幣而走強,也將引發新興市場股市提款潮,全球股市的修正到那時或許才會比較明顯。

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