日央行減緩購債,全球股市將面臨緊縮環境的壓力測試 - 01/10技術指標更新名單(資料日期:2018-01-09)

日日牛(365bulls.com)20180110技術指標綜覽-圖:日央行減緩購債,全球股市將面臨緊縮環境的壓力測試  全球股市將面臨緊縮環境的壓力測試!

  昨晚日本央行(BOJ)宣布縮減購債規模,實施多年的寬鬆貨幣政策可能劃下終點。根據路透社(Reuters)報導,日本央行宣布,10~25年期和25年~40年期的日本長債,購債金額將分別減碼100億日圓;0~25年期的日債,購債金額從2,000億日圓,降至1,900億日圓;25~40年期日債,購債金額從900億日圓,降至800億日圓。

  這引發市場猜測,BOJ寬鬆貨幣政策可能會逐步退場。由於歐洲日本利率低迷,是美國長債殖利率受到壓抑的主因,如今日本貨幣政策也將轉趨緊縮,勢必會帶動美國公債殖利率上揚。昨晚美國各天期公債殖利率全數跳升,5年期、10年期公債殖利率都已雙雙突破25年長期移動平均線。

  不過,由於市場早就懷疑BOJ去年實際購債規模也沒達到宣稱的目標,昨晚這宣布對於日股來說似乎壓力有限。無論是沒有美元避險的日股指數ETF(EWJ)還是有美元避險的日股指數ETF(DXJ),昨晚在BOJ的減緩購債宣布後,法人籌碼也沒太大變化。倒是因為美國公債殖利率跳升,美元在日圓走高下仍死撐低擋不退,美元指數ETF(UUP)的法人籌碼與能量潮(OBV)同步溫和改善中,這對於今年首周就急著創高的新興市場股市,或多或少產生些壓力。

  點開新興市場股市線型,會發現今年首周加快陡角度上升,而本站以法人籌碼推斷,應該是「做多型基金(Long-Only)進場加碼所致,本站所統計的法人籌碼高點多數都還在去年,也就是說其他法人部位雖然繼續放著漲,但加碼的幅度並沒有比「做多型基金來得猛烈,目前法人籌碼在今年突破高點的只有中國股市(FXI)印尼股市(IDX)菲律賓股市(EPHE)新加坡股市(EWS)等標的,看起來亞洲股市的法人籌碼狀況普遍較沒問題,但也不是說「做多型基金(Long-Only)加碼的股市就不會漲,本站提過,由於這種法人比較會受到散戶申購贖回的影響,動作常常與其他法人相左,方向與部位不太穩定而已,但這也是基金經理人的非戰之罪。

  「債王」葛洛斯(Bill Gross)昨晚表示,美國5年期、10年期公債殖利率都已雙雙突破25年長期移動平均線,他去年10月就曾表示,美國10年期公債殖利率若在升破2.4%後繼續走揚、並突破上述關鍵技術水位,那就代表殖利率將展開上升趨勢。不過觀察去年3月美國10年期公債殖利率曾經一度突破2.6%就回檔,此次若真能接連突破,小摩(JPMorgan)美林(BoA)所預測的美元迴光返照時刻就有可能到來,新興市場股市到那時還會有一場硬仗要打,提醒各位朋友留意了。

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