聯準會縮表縮到防禦型資產大獲全勝,怎麼回事? - 05/25技術指標更新名單(資料日期:2017-05-24)

日日牛(365bulls.com)20170525技術指標綜覽-圖:聯準會縮表縮到防禦型資產大獲全勝,怎麼回事?  最近看到成長股續升,但防禦型資產表現亦不遑多讓的情景,所謂何來?昨晚聯準會(Fed)發表鴿鷹雜陳的會後紀錄,股市投資人認為Fed將晚點縮表,可給股市一個喘息的空間;債市投資人則認為無論何時縮表,帶來的貨幣緊縮效果,終究會壓抑經濟成長和通膨預期,因此昨晚美國各天期公債殖利率跳空下跌(公債價格上漲),美國財政部昨晚新標售的340億美元5年期公債需求強勁,其象徵買氣的認購比率(bid-to-cover ratio)高於平均值2.67倍,最近債市交易的確相當熱絡,好到連股市投資人都相當納悶。

  而昨日股市表現良好,各類債券資產的報酬卻並非是與股市相關性較高的高收益債券奪冠,而是最怕縮表的公債20年期公債指數ETF(TLT)昨晚上漲0.56%、新興市場債券指數ETF(EMB)則走高0.38%,敬陪末坐的就是高收益債指數ETF(HYG),僅上漲0.17%。照理說,Fed對景氣表現信心滿滿,應該更加帶動風險性資產的表現才對,就算大家都漲,漲幅最少的應該是最保守的標的才是,而除了債券是如此,昨晚美國十大產業類股的表現亦有異曲同工之妙。

  美國十大產業類股表現前三名為REIT(IYR)原物料(XLB)公用事業(XLU),三個裡面有兩個是防禦型資產(IYR/XLU),而XLB跟我們意會的「油、礦、金」等原物料有很大的出入,指數中占七成的是化學工業肥料公司,只有一成與採礦沾上邊。因此,儘管股市上漲,連防禦型資產都要插旗,爭著露臉,連超級強勢的科技股都漲輸,實在是相當強勢。

  說到「油、礦、金」,也真是經典,前兩者與景氣正相關,後者為負相關,這三者昨晚的表現相當有趣。能源指數ETF(XLE)礦業指數ETF(XME)開盤時是走升的狀態,而黃金指數ETF(GDX)剛開始則因為縮表隱憂,一度重挫,表現較為疲弱。沒想到台灣時間凌晨以後,XLE並沒有因為庫存減少利多而走高,XME表現也續疲,反而是最怕縮表
黃金觸底反彈,終場大漲1.46%,而XLE則倒跌0.53%,XME因裡頭也有黃金類股而收在平盤附近,這裡頭的文章的確讓我們深思。

  至於新興市場,本站曾經在5/19的技術指標綜覽分析中提到:「受到政治風暴拖累的巴西股市指數ETF(EWZ),股價重挫逼近去年(2016)12月底的低位,能量潮(OBV)也的確潰堤,代表短線量能逃命中,但法人籌碼還是遠高於去年12月的水準,沒有跟著鬆動。最神奇的應該是新興市場債指數ETF(EMB),法人籌碼竟陡角度上揚,總之法人對新興市場資產似乎還沒逃離。」

  因此,在目前美元指數還是偏弱的情況下,新興市場算是處於「偏安」的狀態,不過,隨著法人在防禦型資產佈局愈來愈積極,還是得留意法人對新興市場態度的轉變,就如昨日與各位提到的印度市場,由於當地股市還是有資本管制,外資進出比較不方便,所以對股市的態度就會顯露在美國掛牌的ETF(EPI)上,還好昨晚首度站上季線,但還要連續站上兩天為佳,提醒各位朋友留心了。

►本日最新技術指標符合市場名單:https://goo.gl/7ew9Zi


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