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日日牛.365 Bulls - 美股這波反彈即將暫時中止? - 01/17技術指標更新名單(資料日期:2019-01-16)

美股這波反彈即將暫時中止? - 01/17技術指標更新名單(資料日期:2019-01-16)

日日牛(365bulls.com)20190117技術指標綜覽-圖:美股這波反彈即將暫時中止?  本週進入美國股市的財報季,打頭陣的銀行股雖然有部分第四季營收不如預期,但普遍獲利(EPS)不錯。儘管美國政府部分關門,但是聯準會(Fed)的景氣狀況褐皮書仍如期發佈,當中提到12月至1月初,雖然對經濟前景樂觀情緒降溫,但三分之二的聯邦儲備銀行區域內的經濟仍溫和增長,只是增速出現疲軟跡象。

  本週美國股市三大指數表現尚佳,前日(1/15)標普500指數(S&P500)更站上2600這個關鍵阻力點位,昨日收盤三大指數也保持上漲,似乎暫時擺脫12月底那陣陰霾,不過有華爾街分析師認為此波反彈即將暫時中止,接下來必須小心再次走跌。

  野村證券跨資產研究主管Charlie McElligott警示,美股經過大規模空頭回補而反彈,但本波反彈可能於本週五(1/18)結束並開始走跌,一直到2/1觸底後才會再次反彈。Charlie McElligott觀察到CTA股市基金的空頭持倉規模已經縮小,持續下滑的恐慌指數(VIX)和財報季帶來的平穩情緒也讓追蹤基本面的避險基金逐漸增加風險敞口,但是一些追蹤系統性趨勢的投資者還在觀望是否加入本波反彈行情,也有不少宏觀交易員和風險平價基金仍想放空本輪反彈,標普500指數也逐漸接近下一個阻力區間2630~2635點。技術分析信號顯示標普500指數可能再漲20點左右,本週五達到階段高點後的九個交易日內下跌5%,到2月1日達到階段低點,再觸底反彈。

  另一個提出警示的是摩根史坦利(Morgan Stanley)分析師Mike Wilson,他是「滾動熊市」的提出者,同時也是預測2018年標普500指數年底收盤點位最準確的分析師。Mike Wilson指出,雖然美股的滾動熊市已經結束,但是對美股短期內的變動仍不樂觀,甚至建議投資人應該趁財報季為市場重新回測底部做好準備。不過,去年底的大跌並非基本面出了問題,而是多重的技術性問題造成,市場接受了獲利衰退(earning recession)的預期,12月底的股市測試新低就是納入了對此的預期,有鑑於目前股市估值仍然過高,而且獲利下修的幅度可能比先前考慮的更廣,所以大盤可能重新測試12月底部位置(2400點)。

  Mike Wilson認為目前美股面臨的技術阻力區間在2600~2650點,如果大盤逐漸上測此一阻力區間,會是不錯的時機來減持一些倉位。但是投資人不需擔心潛在的衰退,反而應該擁抱衰退,若標普500指數跌至去年低位2400點,反倒應該買入而不是賣出。理由之一是因為經濟數據弱化將反映在市場對聯準會貨幣政策放鬆的期待上,其次則是企業獲利衰退演變成經濟衰退的風險如果已經被市場充分納入考量,就不用擔心這個結果到來,重新測試低點後反而有更少的負面動能和更佳的市場廣度可以期待。

  至於近期是否有什麼因素會導致市場出現類似金融海嘯時的大範圍巨變?Charlie McElligott認為中國的經濟問題是最可能的答案,但是他認為「在好轉之前,事情必須變得更糟」,最近連番端出的糟糕中國經濟數據,已經迫使中國政府在這兩天祭出更多刺激經濟手段和更寬鬆的貨幣政策,包括擴大基礎建設和服務業的投資、新的減稅措施、增加地方政府特別債券以支持基礎建設、支持中小企業、促進汽車與家電消費措施等,以及昨天受全球矚目的史上最大規模逆回購:透過公開市場操作淨投放5600億元人民幣(約840億美元),創下了透過逆回購單日最大規模淨投放紀錄。

  中國如此大規模的流動性挹注,對信貸市場的幫助是優於市場共識的,而種種經濟刺激或寬鬆貨幣政策最終是否能成功,正在持續的貿易戰與趨緩的全球經濟仍是最大變數。

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