聯準會（Fed）利率決策會議即將於周二（7/30）舉行，台灣時間8/1凌晨將公佈決議結果，近來眾所矚目的降息議題也將揭曉。目前（7/28）芝商所FedWatch工具顯示的降息機率仍為100%，降息25個基點（一碼）的預估機率仍維持在八成左右。如無意外，本次將是聯準會10年來首度降息，而市場關注的已不僅是降息與否，還包括是否會一口氣降息50個基點、主席鮑威爾（Jerome Powell）的聲明內容會如何定調接下來的利率政策走向，以及對未來經濟的展望、是否會暗示9月還有第二次降息、縮表是否會提前結束等等，諸多焦點都令市場屏息以待。

　　堪稱近年來最重要的一次聯準會利率決議，不同結果將對股市、債市、匯市造成哪些可能的不同影響？本文節錄了近幾日外資分析師對此的重點分析，提供各位朋友先行參考。

　　今年6月經濟學家將紀念金融海嘯結束10週年，但是投資人預估下一次危機的焦慮感只是有增無減。過去12個月裡，在美國股市歷經創新高與反彈回升的這段期間，從股票型基金與ETF中撤出的資金比流入的資金多出約1,000億美元，投資人的實際行動可嗅出濃濃的不安全感。

　　事實上，根據美國國家經濟研究局(NBER)的資料，77%的經濟學家預計2021年底將出現衰退，美國企業獲利以及海外經濟成長將趨緩。不過投資人往往忽略了，並非所有的衰退都會引發市場崩盤。摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)首席全球策略分析師David Kelly指出，過去兩次的嚴重衰退讓投資人不得不作最壞打算，預設熊市到來時面對的將是一隻兇猛強壯的灰熊，但是別忘了，來的也有可能只是一隻無尾熊。

　　前天(3/1)因2月份美國ISM製造業指數增速減緩，降至2016年11月以來低點，加上中國官方公佈的2月份PMI製造業指數為49.2，較1月下降且連續三個月位於產業榮枯分界線50的下方，是2016年3月以來最低，經濟動能減緩影響能源需求的擔憂又浮現，致使4月西德州原油期貨(NYMEX WTI)和5月布蘭特原油期貨(ICE Brent)價格略走低至每桶56及65美元左右，不過仍無損今年以來油價走強的亮眼態勢。根據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)統計，元月初迄2/27期間，西德州與布蘭特原油價格累計上漲約23.5%，是1984年以來同期間表現最佳；西德州原油更在2/28創下三個月以來最高價格。

　　儘管美國股市上週週線已見回穩，但標普500指數(S&P500)和道瓊工業指數(DJIA)本月還是累計下跌超過4%，那斯達克指數(Nasdaq)本月更已累計下跌7%以上。有「技術分析教父」之稱的Altaira Capital Partners首席技術分析師Ralph Acampora，上週四(10/18)接受CNBC訪問時表示，未來股市還可能見到更多「戲劇化」的拋售，不排除出現跌幅近10%的重挫。他認為目前市場上有太多值得擔憂的懸念，例如美、中之間尚未見到曙光的貿易戰—雖然川普(Donald Trump)和習近平傳出可能於11月底的G20峰會中晤談，但是白宮經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)日前仍稱中方尚未回應美方在貿易及相關談判方面的要求，雙方關係依舊處於僵局。

　　除了貿易戰外，如同10/15本站文章所述，影響美股未來走勢的還有「升息」及「美國期中選舉」兩大議題。升息對美國經濟的潛在不利影響，近一個月來已有許多專業投資機構陸續發表意見，川普也毫不客氣地砲轟多次，但目前看來聯準會(Fed)似乎並未改變繼續緊縮的決心，暫時也只能觀望後續發展。

　　相較之下，對市場馬上會有影響的變數，就是美國期中選舉的結果了。

　　9/28起，也就是今年第三季末，金融市場指數部分將有一個值得留意的變動，那就是標準普爾道瓊(S&P Dow Jones)與摩根史坦利資本國際(MSCI；Morgan Stanley Capital International)這兩大指數編製公司，將對其全球產業分類標準 (GICS；Global Industry Classification Standard)做出重大更動，這個更動將把原本的「電信服務(Telecom Services)」改以涵蓋面更廣的「通訊服務(Communication Services)」這項新產業類別取代，以因應科技、媒體及電信三大產業(TMT；Technology、Media、Telecommunication)匯流整合的趨勢。