上週末一則新聞這樣寫著：根據基金流向機構(EPFR Global)發布最新數據顯示，截至11/15當周，高收益債基金遭投資人贖回51億美元，為2014年8月俄羅斯入侵烏克蘭、造成市場波動以來最大單周撤離紀錄。累計今年迄今，已有超過80億美元從高收益企業債基金流出，此數據亦為今年3月以來之最，且是1992年有紀錄以來的第四大量。

　　上週末一則新聞這樣寫著：根據基金流向機構(EPFR Global)發布最新數據顯示，截至11/15當周，高收益債基金遭投資人贖回51億美元，為2014年8月俄羅斯入侵烏克蘭造成市場波動以來最大單周撤離紀錄。累計今年迄今，已有超過80億美元從高收益企業債基金流出，此數據亦為今年3月以來之最，且是1992年有紀錄以來的第四大量。

　　美國稅改版本參、眾兩院不同調，進度一波三折，致使昨晚全球股市跌多漲少。美股道瓊工業指數(INDU)一度大跌200點，其中科技股是拖累元凶，費城半導體指數(SOX)跌幅最重。不過，觀察費城半導體指數的法人籌碼與能量潮(OBV)都沒有太大的異狀，而昨晚的2%跌幅，在過去一個月已累積了一成漲幅的條件下，看起來只是獲利了結的賣壓而已，無需大作文章。

　　上週13號黑色星期五，金融市場卻是皆大歡喜的格局。美股三大指數盤中一度創下歷史新高、那斯達克指數(NASDAQ)收盤則創下歷史新高；各界關心的9月份通膨數據又不如預期，中長天期公債因而表現亮眼，黃金衝上1300大關，成長型與防禦型類股也沒有你死我活齊同上漲；密西根大學消費者信心指數創下2004年新高並突破100大關，近期衰尾的美元也因此跌幅收斂回復平盤；另外，油價上週周線漲幅超過4%，為一個月以來首見，真的是什麼都漲，什麼都不奇怪。

　　美國聯準會(Fed)上週決議漸進式縮表，今年底還有可能再升息一次，幅度與頻率都與市場預測差距不大，因此並未掀起太大的波瀾。不過，由於緊縮已是既成的事實，對已經不太便宜的股市或多或少將產生些許副作用，行情倚賴資金多過基本面的新興市場，「誰在裸泳」的檢驗已悄悄展開。

　　亞洲盤的台灣股市與香港國企股的亮麗表現，聞不出昨晚美國小型股落魄依舊、能源股破底以及科技股交投清淡的格局。新聞報導還說，週一(8/21)是美國近一個世紀以來首度出現日全蝕，美股期貨交易量也在日全蝕出現的兩小時期間驟減，顯示不少人離開辦公室，外出觀賞這個天文奇景。不過，重點是昨晚並無重要經濟數據出爐，再加上第二季財報已接近尾聲，未來又有全球央行年會以及美國財政懸崖等不確定因素，誰想在這時大幅加碼市場呢？

　　市場出現兩大利空讓美股重挫，一個是西班牙發生恐怖攻擊；另一個是市場盛傳川普(Donald Trump)經濟重點倚賴人物：柯恩(Gary Cohn)有意辭職，引發市場震撼。如果要說利空影響的程度，後者的情況可能比較嚴峻。儘管白宮出面否認柯恩求去的傳言，但市場還是相當憂慮，加上上週末維吉尼亞州流血衝突事件後，川普堅稱反種族主義者和白人至上主義者都有錯，企業高層憤慨不平，接連請辭川普的商務顧問委員會，川普一怒之下解散兩個委員會，政策團隊面臨解體，由於川普到現在還沒有一個像樣的政績，落實稅改和其他經濟改革承諾在團隊分崩離析下已難上加難，憑添美股再攀高的變數。

　　昨晚全球股市在大漲後回歸平靜，今早亞洲股市表現也令投資人睡翻，接下來就等稍後即將公佈的美國金融股財報。昨晚美國金融股表現居十大類股之冠，與其說是投資人期待其財報亮眼，倒不如是因為美國各天期公債殖利率又轉而上漲所致，不過前天晚上聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)不是「鴿」聲嘹亮嗎？然而「鷹」姿煥發的另有其人，那就是歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)。

　　聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，不過，這或許是各類投資人分開解讀的結果。由於債市投資人還是不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。

　　聯準會(Fed)開完會後的一週，全球金融市場並沒有受到過於鷹派的聲明箝制，這或許是各類投資人分開解讀的結果。(圖一)為上週全球各類資產的報酬表現，就算主席葉倫(Janet Yellen)、副主席費雪(Stanley Fischer)和「第三號人物」：紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)都認為，不必過分擔心通膨不佳的短期現象，傾向今年還要再升息一次，然而債市投資人還是相當不看好長期通膨，20年期公債指數ETF(TLT)上週表現持續一枝獨秀，強壓高收益債與新興市場債這兩種風險性債券資產。