昨天（5/28）美國3個月期與10年期公債殖利率曲線倒掛（反轉），且利差縮窄至負9.2個基點，是今年3月以來出現第一次倒掛後的最大跌幅（圖一）。這組殖利率在上週四（5/23）就已出現今年3月以來的第二次倒掛，由於此訊號傳統上被視為判斷經濟是否將步入衰退的有效指標，也是聯準會（Fed）倚重的參考依據之一，這次出現今年以來的第二次倒掛，背後的意義有哪些呢？
美國股市從年初迄今的反彈浪潮似乎未見歇息，各大指數直到上週都有不錯的漲幅。但是多數投資人應該心裡都在忐忑，這波自去年底「黑色聖誕節」股市大跌後「神翻轉」至今的反彈，是否快要見到終點了呢？尤其在當前美中貿易談判尚未底定、全球經濟放緩態勢不減等大環境因素仍不穩定的情況下，何時風向一變的確難說。美股接下來還能追嗎？何時該獲利了結？美銀美林(BofA Merrill Lynch)首席分析師哈奈特(Michael Hartnett)的最新報告提到了一些明確參考訊號，或許可作為指引。
上週四(12/20)聯準會(Fed)決議繼續升息後，美國股市跌勢不止，讓川普(Donald Trump)氣到想要把自己欽點的聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)拔掉，雖然財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)積極澄清並無此事，但是大家都心知肚明這絕對是川普的內心話，只不過礙於法令，以及若真拔掉鮑威爾對現在股市將造成更大災難，所以多半也只是先喊喊罷了。
不過在這「升息之亂」後，有哪些值得投資人關注的跡象呢？
上週的市場分析曾經跟各位提過，由於股市三大結構指標(指數中股價創新低的個股數量、指數中上漲家數與下跌家數的差額，與指數中上漲量能與下跌量能的差額)持續改善，加上澳幣沒有隨著原物料價格破底，風險性資產仍有一些契機，無需等到最後一刻中美貿易戰暫時休戰的利多出現。隨著本週開始全球各類風險性資產因上述利多紛紛大漲，這時才考慮搶進的投資朋友仍必須小心遭致套牢賣壓的襲擊。
美國總統川普(Donald Trump)的碎念還是有用的。聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)昨晚發表比預期鴿派的談話，風險性資產全面走高，但這一點都不令人意外，本站前天發佈的市場分析早已提過，由於股市三大結構指標持續改善，加上近幾日每日更新的技術指標符合市場名單(11/27、11/28、11/29)顯示，代表將出現短線反彈行情的指標：「CCI突破 -100大關」，其名單上的標的個數也陸續增加當中，短線上風險性資產的反彈行情仍將持續。
美國股市在結束七年來最慘感恩節的週線表現後觸底反彈，就目前標普500指數(S&P500)的線型觀察，上週五(11/23)算是打下了第二支腳，而第一支腳則是在約一個月前(10/29)所形成。觀察這期間的的「股市三大結構因素」(指數中股價創新低的個股數量、指數中上漲家數與下跌家數的差額，與指數中上漲量能與下跌量能的差額)目前持續改善中，而在今日更新的技術指標符合市場名單中，代表短線具反彈契機的指標：「CCI突破 -100」的名單個數也有一些變化，顯示近期股市有效築底的狀況仍將持續，風險性資產的希望並未完全破滅。
上週三(11/7)美國期中選舉結果出爐後，民主黨如預期重執眾議院，制衡川普(Donald Trump)的契機浮現，貿易戰烽火進一步擴大的可能性降低，加上美元出現走弱的態勢，使得新興市場股市及貨幣一度走揚，不過如上週五(11/9)本站市場分析所述，FOMC會後中立偏鷹的聲明，暗示聯準會(Fed)緊縮升息腳步並不會暫緩，市場又回頭做多美元，最終美元指數ETF(UUP)週線收紅，新興市場貨幣指數ETF(CEW)週線轉而收黑。
貿易戰的戰火持續延燒！川普(Donald Trump)政府無懼一身腥，拳打中國、腳踢歐盟。繼7/6起對價值340億美元的中國進口商品加徵25%關稅後，引起中國對同等規模的美國進口商品報復性加徵關稅，美國政府於7/10宣布加碼，打算再對價值2000億美元的中國商品另行加徵10%關稅；更火上加油的是，川普在7/20接受電視專訪時宣稱，如有必要，他也準備好對價值逾5000億美元的中國進口商品進一步加課關稅，讓中美貿易情勢更顯緊繃。
昨晚鮑威爾(Jerome Powell)的國會證詞雖然強調繼續緩步升息，美元也因此些微走強，但風險性資產似乎對其已經開始免疫，美國股市體質強健創下新高不稀奇，但至少新興市場股市沒有跌得東倒西歪，摔成一片。今早亞洲貨幣雖然多少出現貶勢，但幅度仍在合理範圍內，對股市的衝擊還在及格邊緣。倒是金價的影響就比較嚴重些，1200美元大關已經成為下一個考驗。
對於始終處在高檔整理的油價，川普(Donald Trump)急了。美國財長梅努欽(Steven Mnuchin)聲稱考慮為伊朗(Iran)石油禁運提出豁免，市場謠傳川普政府為拚中期選舉將不惜動用戰略儲油壓抑油價，昨晚無論是布蘭特原油還是紐約輕原油，都是重挫的局面。然而，就如本站先前提過，對於層出不窮的新聞事件，自行判斷與法人判斷的差異，前者反映在價格波動，後者則反映在籌碼變化，但最終結果仍是法人獲勝居多。