上週公佈的美國非農就業優於預期，失業率降至3.6%，為1969年以來新低水準。這麼亮眼的經濟數據，不難明白聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)為何始終不想理會白宮施加的降息壓力，此舉也讓美元得以維持強勁表現，但相對的黃金股票則是灰頭土臉，上週的週線慘吞近5%的跌幅黑K，自2/19高點累積跌幅也已逾一成，在美國產業類股表現敬陪末座。

　　之前公佈的美國核心通膨數據溫和走高，使得美元走勢得到加持，然而週四(2/14)發佈的12月零售銷售數據出現逾九年來最大單月跌幅，卻未進一步拖累美元，美元指數仍活躍在97關卡附近。

　　若是被相互矛盾的經濟數據牽著鼻子走，可能還是無法搞清楚美元的走向。如果觀察美元指數ETF(UUP)的能量潮(OBV)，不難發現在元月底UUP回測月線、打下第二支腳之際，其能量潮與資金流向已率先走高，也因此近期UUP股價創下波段高點也沒什麼好意外的。

　　重點是，趨勢究竟站在哪一方？這一點我們可以由週線圖來略窺端倪。

　　由於8月份美國通膨數據意外不佳，加上中美貿易戰傳出可能的談判契機，以及包括歐洲央行在內的各國主要央行將恢復貨幣政策正常化等種種因素，美元上週創下今年2月以來最大單週跌幅(圖一)，美元指數(DXY)一度觸及94.36低點，週五(9/14)則因傳出川普(Donald Trump)最快本日(9/17)就會宣布對2,000億中國進口商品開徵關稅，市場避險反應下美元反彈，然而週線仍收跌約0.5%。

　　就在稍早日本央行宣布維持此前的貨幣政策，也就是利率維持在 -0.1%不變，並且維持殖利率曲線定錨，10年期日債殖利率訂在0%附近不變，此舉符合市場預期。儘管如此，在剛剛發表的季度經濟與通膨展望報告中，日本央行則預測今年的核心通膨率可望來到 1.5%，明年則最高可上看2.0%。日本央行在進行宣布重點之後，日圓微幅升值，美元指數則還在90關卡邊緣遊走。

　　美國聯準會(Fed)昨晚公布的FOMC會議記錄(11月份)顯示，核心通膨持續低於預期，大出市場意料之外，因此許多與會官員相信，通膨率低於2%的時間，恐怕會比原先預期還要長，儘管部分與會官員認為，直到接下來的數據確認通膨已朝2%目標邁進前，應暫緩額外的升息行動，然而此份會議紀錄公佈後，美國聯邦基金期貨交易預計，Fed將於12月會議中決定升息的可能性仍為100%，和一周前預計機率相同。

　　聯準會(Fed)發佈7月FOMC會議聲明，聯邦基金利率維持1%~1.25%區間不變，符合市場預期。不過宣布「相對迅速」啟動縮表，暗示最早9月開始縮表。儘管聲明承認核心通膨今年以來保持疲軟的事實，但重申在中期回升至2%的信心，對家庭開支的增速也更為看好。

　　全球股市上一波高點約在2月底至3月初左右，新興市場多數在2/23，成熟國家則是在3/1，以本站追蹤全球股市的標的群組，其昨日收盤表現來觀察，創下前波高點約有40個，新興市場標的占了一半左右的水準，接下來是歐洲股市，美股中僅有半導體類股上榜。