進入7月，時序已進入下半年。上半年美國股市三大指數雖然屢創新高，但全球經濟成長前景日趨疲軟的跡象也開始顯現。G20峰會後雖然美中貿易戰再度進入停火狀態，但是雙方的角力和摩擦並未真正結束，後續演變仍有待觀察。除了中國外，美國和其他國家（例如歐洲、印度）間的貿易戰陰影也還揮之不去，這兩天川普又再宣稱美國應對中國、歐洲操控匯率的作為予以還擊，也讓貨幣戰的烏雲籠罩而來。在經濟衰退風險已經上升的此刻，嘉信理財（Charles Schwab）最新下半年度展望針對股票與債券投資，以及近來熱門的降息與殖利率曲線倒掛（反轉）議題，提供了相關解讀與建議，提供各位朋友參考。
貿易戰在上週有了峰迴路轉的新進展。歐盟執行委員會主席榮科(Jean-Claude Juncker)在7/25與川普(Donald Trump)晤談後，隔日宣布美、歐貿易戰停火，川普同意在雙方繼續談判期間不會對歐洲進口汽車加徵25%關稅，而歐盟也回報以善意，表示將降低美國大豆、天然氣與化學品的貿易壁壘，而且雙方還將朝向零關稅目標邁進。
本來一觸即發的密佈戰雲，頓時被灑滿陽光的滿滿善意驅趕，美、歐牽起了手在鎂光燈前又當起假閨密，這個溫馨場面看在本想聯歐抗美的中國眼裡，可想而知是一肚子鳥氣；更糟的是，日本與歐盟在7/17已簽訂零關稅自由貿易協議，美、日在8月也將談判此議題且普遍預期會達成協議，若之後美、歐兩邊又攜手達成零關稅協議，一個「美、歐、日」貿易同盟小圈圈將告形成，這個佔了全球貿易總量近六成的「小圈圈」可會把中國排除在外，讓中國在全球貿易體系中陷入非常不利的被動局面。
很難得看得如此有趣的局面。在美元一點都不強勢之際，原物料價格卻相當疲弱，就好像原本王不見王的兩人，一同在地獄中相會，並互相問候：「你怎麼也來了？」；本來一起歸納在新興市場族群中的巴西與俄羅斯，已與印度及中國揮手道別，兩者周線都在近期跌破上升趨勢，昨晚美股強勢表現的氛圍，對他們倆一點幫助都沒有。
根據美國財經網站WallStreetSentiment.com每週一發表的華爾街交易員對未來一周市場展望指標顯示，有47%的人仍看多美股，有40%的人看空美股，也就是呈現五五波的狀態。沒錯，昨晚美股盤面也呈現強勢股愈強，但弱勢股亦持續疲弱不振的格局，受到追捧的科技股讓那斯達克指數(NASDAQ)創下歷史新高，然而金融股的有限漲幅，與能源股的無力反彈，亦拖著指數無法一下子越過高點。
美國科技股再度成為挽救美股走勢的中流砥柱。由於昨晚油價一度往47美元探底，能源類股表現仍受拖累，加上美國公債殖利率持續下滑影響，金融股亦不支，美國科技股成為十大類股表現冠軍，指數ETF(QQQ)前天為今年以來首度跌破月線，昨晚反彈但離站上月線只剩臨門一腳，這兩天走勢相當關鍵，最好是趕緊站上月線以化解趨勢反轉危機。
才隔了一天，原本在聯準會(Fed)偏鴿派基調一出而下滑的美國各天期公債殖利率，昨日又蠢蠢欲動開始走高，畢竟升息是事實，哪有所謂升息利空出盡就持續下滑的道理。無獨有偶，昨日英國央行公佈的最近一次會議紀錄顯示，愈來愈多利率決策官員對寬鬆貨幣政策感到不安，還有官員投票支持應馬上調升利率，消息一出英鎊暴漲。
昨晚聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)在國會聽證中「鷹姿煥發」，理所當然的美國各天期公債殖利率全數走高(債券價格下跌)，美元「溫和」攀升，黃金「溫和」下滑，後者至少還在月線上方遊走，平靜的表現令人訝異，也因此昨晚黃金類股指數ETF(GDX)僅收小跌(0.12%)，收盤表現還比之前的強勢股：費城半導體指數ETF(SOXX)還要穩健，SOXX昨晚跌幅為0.32%。與先前一樣，GDX的法人籌碼在葉倫國會聽證後毫無動靜，也沒逃命跡象，若股價在肯特納通道(Keltner Channel)中線有撐，就不宜再過度追空。
儘管昨晚股市漲多跌少，但恐慌指數(VIX)卻也自低檔反彈了2%，漲升主角也從新興市場轉到了成熟國家，從昨晚美國掛牌的ETF表現看來，歐股(美元避險)類別在成熟國家中表現最好，新興市場則被俄羅斯指數ETF(RSX)與印度指數ETF(EPI)給拖了下來，不過這兩者的能量潮(OBV)指標都沒啥大問題，法人籌碼也未大幅鬆動，但在RSX的部分則因為MACD日線往零軸俯衝的關係，表現已見平淡許多，目前股價正面臨月線保衛戰，持有俄羅斯的朋友必須留意月線支撐的力道。
在今日最新的技術指標符合市場名單中，可以看到自美股道瓊指數與標普500指數之後，科技股指數ETF(QQQ)與德國股市、歐洲股市以及美元指數，均同步名列「MACD高檔死叉」的名單上，可以說動能漸失的狀況已慢慢擴散到先前的強勢股身上。在此做個釐清，長期追蹤本站的朋友都知道，「MACD高檔死叉」若發生在MACD日線在零軸上方的標的，會有兩個結果：一是區間盤整，一是轉而修正，但無論哪一種，都代表股價動能漸失，就算當下沒有出現明顯跌幅。如果是這樣，對於短線投資人來說，寧可先選擇退場，也不想跟他耗在沒有明顯獲利的狀況；不過若是趨勢型投資人，由於這些強勢股趨勢並沒有改變，短線上的盤整甚至是修正是不會讓他們改變心意處理掉部位的，除非MACD日線跌破零軸，搭配周線也出狀況，才會慎重考慮減碼。
美股在缺少法人加持下終於出現比較大的跌幅！技術指標開始運作在指數上。之前本站已經提醒各位投資朋友，道瓊指數與標普500指數的MACD日線已死亡交叉，加上恐慌指數(VIX)在低檔不安於室，昨日又繼續上漲8%左右，這也代表著川普(Donald Trump)當選後，美股強勁的表現即將面臨眾多做手想要落袋為安的狀況，預計在明年(2017)元月甫開盤，調節的壓力仍會出現，因為MACD日線在死亡交叉之後，短期間需要極大的力量才會轉頭上揚。不過，會不會出現今年(2016)元月這種恐怖殺盤跌法？以本站追蹤的股災指標來看，目前與去年此時相比實在是好很多，預計修正只會是修正，並非崩盤，也請各位投資朋友不要太悲觀。