日日牛(365bulls.com)20190728周市場展望-圖:聯準會寬鬆取向未明,外資分析師推演出那些股債匯投資策略?  聯準會(Fed)利率決策會議即將於周二(7/30)舉行,台灣時間8/1凌晨將公佈決議結果,近來眾所矚目的降息議題也將揭曉。目前(7/28)芝商所FedWatch工具顯示的降息機率仍為100%,降息25個基點(一碼)的預估機率仍維持在八成左右。如無意外,本次將是聯準會10年來首度降息,而市場關注的已不僅是降息與否,還包括是否會一口氣降息50個基點、主席鮑威爾(Jerome Powell)的聲明內容會如何定調接下來的利率政策走向,以及對未來經濟的展望、是否會暗示9月還有第二次降息、縮表是否會提前結束等等,諸多焦點都令市場屏息以待。

  堪稱近年來最重要的一次聯準會利率決議,不同結果將對股市、債市、匯市造成哪些可能的不同影響?本文節錄了近幾日外資分析師對此的重點分析,提供各位朋友先行參考。

日日牛(365bulls.com)20160919技術指標綜覽-圖:全球央行展開債市大逃亡,我的債券基金會受影響嗎?  上週美國經濟數據表現浮沈,零售銷售乏善可陳,密西根大學消費者信心指數不如預期,然而核心通膨年增率創下七年來新高。市場對本週即將召開的聯準會(Fed)會議,其實多有不太會升息的預期,但重點是主席葉倫(Janet Yellen)會後記者會的基調,如何為12月升息來鋪路,將影響本週風險性資產的動向。

日日牛(365bulls.com)20160829技術指標綜覽-圖:只要長債利率不失控,風險性資產無需畏懼鷹派襲擊  全球引頸期盼的聯準會(Fed)年度央行演說著實讓金融市場坐了一場雲霄飛車,原因就是主席葉倫(Janet Yellen)與副主席費雪(Stanley Fischer)上演了一場黑臉與白臉的戲碼。剛開始,葉倫重彈「看數據辦事」、「升息漸進」的老調,甚至還提到面對下一輪經濟衰退時,除了降息,還有資產購買的選項,金融市場當下的反應是鬆了一口氣,黃金類股指數ETF(GDX)一度大漲逾3%。

  然而,好景不常,Fed副主席費雪隨後在接受財經媒體CNBC訪問卻重申,不排除9月升息及今年底前升息2次的可能性,金融市場聞聲色變。說來也諷刺,因為各國渴望的通膨而帶動升息的舉動,在費雪說出口的當下,卻令多頭資產:美國股市應聲急挫,同時間利率敏感資產:公債黃金也跟著轉弱,唯一受惠的就是美元指數,收盤仍舊維持漲勢,其餘資產哀鴻遍野。

日日牛(365bulls.com)20160729技術指標綜覽-圖:日本央行寬鬆政策令人失望,日圓與黃金趁勢反攻  全球股市本週受限於等待央行決策,多數因寬鬆預期而小幅前進攀高,不過也有停滯不前甚至下跌的,如受到油價拖累的俄羅斯、動能不濟的巴西、受金融業管制趨嚴的上証指數,以及失望賣壓襲擊的日本股市

葉倫重申今年稍晚升息的立場,讓美股轉而小跌。為何這麼說?因為若是聯準會將九月中開會的話語再搬出來:因擔憂全球經濟成長,故暫緩升息的基調,美股依然會大跌,現在市場分析師不在乎升息與否,而是經濟成長與股市評價的關係。葉倫還是看好美國經濟成長表現,油價昨日反彈帶動能源股收紅,因而減輕了美股再度下跌的壓力。

日日牛(365bulls.com)20150924技術指標綜覽-圖:股市持續盤整下,「短、中、長期均線空頭排列」的市場個數又增加昨日歐洲盤稍早股市紅通通,主要是期待歐洲央行總裁德拉吉擴大QE的演說,結果他說還要時間多做觀察,歐洲股市漲幅消風,加上美國股市消息面清淡並等待葉倫談話的當下,股市投資人意興闌珊,美股持續進行整理,市場回到中國昨日公佈的採購經理人指數表現甚差的情況,原物料因而跌幅較重。

早在本週一(9/21)發表的周市場展望中,已提醒各位朋友股市回測前波低點的風險。昨日中長期偏空指標:「20日均、50日均、200日均空頭排列」的市場個數又增加了一些,重重的上檔賣壓籠罩在各個類股上方,已經不挑在哪種區域與產業。亞洲開發銀行調降中國今年經濟成長年率至6.8%,原預估為成長7.2%,加上美國昨日公佈9月里奇蒙聯邦儲備銀行綜合製造業指數劣於預期,各大企業裁員聲四起,似乎全球經濟成長的力道弱過於美國聯準會的想像,昨日各天期公債殖利率也持續跳水。

日日牛(365bulls.com)20150922技術指標綜覽-圖:股市先行指標-高收益債券指數(HYG)昨日又與上漲的股市出現背離,這也代表著股市未來走勢仍不明朗股市先行指標:高收益債券指數(HYG)又再度與上漲的股市出現背離,昨日除了名列「收盤創五日新低」的名單外,又再次跌落月線之下,成為中期偏空指標:「收盤 < 20日均線 < 50日均線」的新成員之一,這也代表著股市未來走勢仍不明朗,不過昨日歐美股市的走高至少化解破底疑慮。

日日牛(365bulls.com)20150921技術指標綜覽-圖:其實最怕美國升息的是中國,中美雙方的角力與恐怖平衡,增添了股市振盪的困擾。上週曾跟各位分享,股市先行指標:高收益債券指數(HYG)在上週聯準會開會前,與股市大漲的走勢背離,怎樣都過不了季線反壓,現在看來的的確在日後股市的走勢上得到映證,似乎也無需知道聯準會的決策結果。上週四(9/17)聯準會暫緩升息已見利多出盡,股市自8/24低點反彈也已到了黃金切割率0.50的反壓區,往前波低點回測的壓力增加。

聯準會開完會了,各位目前應該還是處在納悶狀態。不是暫緩升息嗎?股市為何不漲呢?上週五(9/18)全球股市除亞洲市場還未反應外,其他無一倖免,跌幅也頗重介在1% ~ 3%之間。新聞媒體賦予上週五聯準會暫緩升息後股市重挫的理由為:「市場認為FED暫緩升息是因為全球經濟不夠好,股市因而滑落」;也有的理由是:「猜升息遊戲持續,不確定性讓股市投資人失去信心」

現在緊縮有問題,維持寬鬆也有事,想要在經濟數據、聯準會說法中間找尋蛛絲馬跡,對照股市表現只會愈來愈讓人人格分裂而已。其實說穿了,就如筆者上週跟各位分享的,在多數市場跌破200日均線之後,市場哪有那麼容易V型反轉 (新朋友請爬文:「聯準會成員本週粉墨登場,仍需有波動變大的心理準備」),標普500指數短線上2000點的頸線區間,上週四盤中一度因為FED暫緩升息消息的激勵而突破,而後收盤隨即由紅翻黑,這使得原本預期暫緩升息而股市上漲的多頭派人馬背脊瞬間變涼,上週五失望賣壓湧入而帶量收黑。

未來何去何從可能會讓各位失去準頭。其實本站的立場從八月下旬至今都未改變:「崩盤線型未出現前,股市的整理路徑將類似2011年(美國被降評)或1998年(亞洲金融風暴)事件,倒也不是跌幅會相像,而是整理路徑;以8/24低點為準,只要不破底,或就算破底但MACD背離,都不要對股市失望」

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