明明稅改不順、美元不強,股市也震盪加劇,黃金為何仍灰頭土臉?

日日牛(365bulls.com)20171113技術指標綜覽-圖:明明稅改不順、美元不強,股市也震盪加劇,黃金為何仍灰頭土臉?  相信各位應該感覺到近期股市相較以往震盪加劇,不過身為避險性資產的黃金,表現卻欲振乏力,尤其在目前美元漲勢仍算溫和的情況下,這的確令人百思不解。上週五(11/10)股市表現乏善可陳,美元指數僅平盤震盪,黃金類股(GDX)竟然可以重挫逾1%,成為美股盤面上最灰頭土臉的類股,實在相當心酸。

  我們曾經在本月初(11/3)的市場分析中提到,偏鴿派的鮑威爾(Jerome Powell)被提名為聯準會(Fed)主席後,鷹派氣焰稍微冷卻,不過金融類股(XLF)在當時的表現卻是比GDX好,顯見投資人並沒有因為主張「漸進升息」的鮑威爾被提名,而放棄金融類股;也沒有因此而大舉進場黃金,此文章也提醒各位投資朋友,若要期待GDX大幅上揚,必須觀察稅改的細節,否則只能區間震盪,兩周後的現在看起來也的確是如此。

  不過金價倒是表現的較為穩健。儘管上週五(11/10)美國午盤之後,黃金遭到名目價值約40億美元的賣單砸盤,致使金價又回到1280下方,但就黃金指數ETF(GLD)的線圖(圖一)來看,目前價格還是止穩在9月高點修正以來,0.385的黃金切割率點位進行打腳的動作。但這不是說在此點位就必能獲得支撐,只能說這裡應該是假設的跌幅滿足點,未來要跌破也沒在客氣。

  不過我們可以搭配觀察底下的美國2年期公債殖利率。筆者曾經提過2年期公債殖利率就是黃金的剋星,只要是其漲勢出現趨緩的跡象,加上美元又要死不活的話,黃金就有可能像今年2月到8月間一樣,出現底部步步高的格局,若又能適逢一些股市或經濟數據的利空,創新高也不是不可能。然而,現階段的2年期公債殖利率多頭氣盛,GLD目前只求不要破底就好,0.382價位約在120左右,各位投資朋友可以觀察此關卡的支撐力道,來決定要不要加碼黃金。

圖一:美國2年期公債殖利率持續走高,黃金絕不會有好日子過 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20171113周市場展望-圖一:美國2年期公債殖利率持續走高,黃金絕不會有好日子過

  同樣的我們也拿黃金類股指數ETF(GDX)來與美國2年期公債殖利率做比較(圖二)。最上方是GDX能量潮(OBV),最下方則是GDX的CCI日線。長期追蹤本站的投資朋友便知,CCI突破 -100大關就是短線買訊,但是不能保證漲幅。

  我們把近一年來所有出現的CCI買訊用紫色直虛線標出,編號共1~7號。漲幅高於15%的部分只有編號1編號5編號2勉強算在內,其他的漲勢再去頭去尾、去掉交易成本後只能獲取雞肋型報酬。我們可以留意編號1、2、5的共通點,就是2年期公債殖利率若不是做頭(編號1)、就是跌破頸線(編號2),不然就是要跌破上升趨勢(編號5)。除了編號2之外,編號1編號5的CCI買訊幾乎與2年期公債殖利率出事同步,就算慢個兩、三天也不會失去太多漲幅。當然上方OBV的功能只有在編號1出現背離,顯示已有量能悄悄先行進場,之後OBV就與股價同步,很難判斷情勢。

  因此重點就是當CCI出現買訊的當下,值不值得貿然進場還是得看2年期公債殖利率的臉色。CCI最近一次買訊是在11/3出現(編號7),隨後GDX是有反彈,但對照下方2年期公債殖利率走勢還是相當刺眼,上方OBV也一直卡在頸線下方, 顯示量能始終在觀望沒有大舉進場,這也就是為何近期明明美國稅改有雜音、股市也開始震盪,但做為避險性資產代表的黃金依然表現相當蹩腳的原因。

圖二:黃金類股走勢也明顯受到短天期公債殖利率的牽動 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20171113周市場展望-圖二:黃金類股走勢也明顯受到短天期公債殖利率的牽動

  最後,展望本週,一堆央行官員將發表講話,全球貨幣收緊的號角或將再度於市場響起。

  本週二(11/14)現任聯準會(Fed)主席葉倫(Janet Yellen)歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)英國央行行長卡尼(Mark Carney)日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)都將發表談話。週四(11/16)是英國央行行長卡尼發表演講;週五(11/17)則是歐洲央行行長德拉吉與德國央行行長魏德曼(Jens Weidman)將出席銀行業會議並且發表演說。

  喜歡投資黃金的朋友們,仍需留意本週重要官員的談話與公債殖利率的走勢,提供給各位參考了。

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