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日日牛.365 Bulls - 慎防科技股減重達標非由高盛判斷,而是葉倫,關鍵在漲跌量能線

慎防科技股減重達標非由高盛判斷,而是葉倫,關鍵在漲跌量能線

日日牛(365bulls.com)20170703技術指標綜覽-圖:慎防科技股減重達標並非由高盛判斷,而是葉倫,關鍵在漲跌量能線  時間過得真快,今年已經過了一半。檢視今年上半年金融市場的表現,其實還算好操作,股市資產多數掙得正報酬。除非特別在能源類股俄羅斯股市選擇接刀,但這比矇著眼睛射飛鏢還難,因為我們可以看看上半年美國各個產業類股的表現(圖一),十大產業類股中只有能源類股今年以來表現最差,其他九大類股今年以來都表現良好,以機率來說,用猴子射飛鏢的方式要射中能源類股都頗困難,投資朋友在上半年若遇到請各位在此陸續接刀的投資機構,可能要重新評估一下投資功力的良窳,即便該類股總有一天可能翻身,但悻悻然苦等回本的滋味料必相當不好受。

圖一:上半年美股中僅能源類股暗自垂淚,其餘皆掙得正報酬 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖一:上半年美股中僅能源類股暗自垂淚,其餘皆錄得正報酬

  同樣的在全球資產部分(圖二),除了原油俄羅斯股市表現不佳外,其餘資產表現都還算良好。美國上半年都已經升息兩次,稍早一度造成市場的「美元荒」,以及到目前為止都還一直走高的三個月倫敦銀行同業拆款利率(London Interbank Offered Rate,LIBOR),然而此舉既沒有重創金價,也沒提振美元,更沒有從新興市場股市提款,倒是油價出乎預期的疲弱,連帶拖累俄羅斯股市走低,成為新興市場中少數的苦主。

圖二:全球資產上半年表現良好,油價與俄羅斯股市淪為票房毒藥 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖二:全球資產上半年表現良好,油價與俄羅斯股市淪為票房毒藥

  因此,從今年上半年全球金融市場的狀況再度得到實證,「常識投資」其實蘊藏著危險。諸如升息降息會使哪些市場受到影響、美元強或弱就該影響哪些市場等等,這些看似為「道理」的投資規則,時而運行,時而失靈,重點是我們無法確切得知何時才能適用的情況下,只能將焦點轉移到關注法人要拱哪一個市場,追隨其步伐便是,人家是好幾個億在玩,風險還比我們一般人高,他們也不像散戶今天買明天跑,比較有可靠性,重點是市場方向法人說了算,小散戶再怎麼有看法,都只是穿了恨天高的矮子,這是我們在選擇技術指標分析時的重點,選對技術指標觀察,就能發現法人的足跡,畢竟他們也並非偷偷摸摸的在操作,因為必須成交才能實現看法,但也因為成交,價、量都會改變,指標也會跟著變,只是我們沒有去留意罷了。

  回顧完上半年表現,日子還是得走下去。六月份全球的強勢市場似乎開始面臨獲利了結的壓力,包括今年以來表現亮眼的美國科技股、屢創新高的歐洲股市以及新興市場股市明星:印度股市等等,的確令人開始擔心修正是否要來臨了。

  本站曾經在5/22發佈的的周市場展望中介紹一個指標:漲跌量能線 (漲跌量能 = 指數上漲時的成交量減去指數下跌的成交量),這條線往上就是上漲量能大於下跌量能(新朋友請爬文:美股漲跌量能洩天機,若無法突破將激似2015年8月股災前),那篇文章曾提過在2015年8月份股災前,漲跌量能線與創新高的股價背離,也就是上漲量能滑落,但股價還是創新高的話,就要小心股災的可能性。(圖三)就是2015年漲跌量能線下滑,但指數仍舊維持高檔不墜的狀況。

圖三:2015年6月漲跌量能線觸頂,但指數仍維持兩個月高檔不墜,背離明顯 (資料來源:stockcharts.com、日日牛)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖三:2015年6月漲跌量能線觸頂,但指數仍維持兩個月高檔不墜,背離明顯

  而六月初的周市場展望中,筆者又幫各位投資朋友更新此圖。(圖四)就是截至今年6/3的狀況,很明顯的標普500指數的漲跌量能線已快接近今年三月高點,指數雖然比三月當下還高,但還在可接受的範圍,只要上漲量能趕快補上。那篇文章跟各位投資朋友提醒,由於標普600指數(小型股)上漲量能較弱,自去年12月觸頂後一直沒創高,因此指數都靠科技股在撐,而最下方的科技股漲跌量能線必須密切留意。

圖四:美股大盤明顯的就是靠科技股在撐,小型股始終使不上力 (資料來源:stockcharts.com、日日牛)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖四:美股大盤明顯的就是靠科技股在撐,小型股始終使不上力

  一個月過去了,(圖五)就是漲跌量能線的最新狀況。可以發現標普500指數的漲跌量能線並沒有續創新高,原因就是最下方的科技股漲跌量能線急劇下滑,在法人決定洗清科技股浮額的情況下,頻頻發表看空報告,此舉的確奏效了,那斯達克指數ETF(QQQ)能量潮(OBV)狂掉,裏面湊熱鬧的散戶無不鳥獸散,紛紛找防「空」洞避難,然而法人籌碼頂多些微下滑高檔震盪。

  舉蘋果(Apple, Inc.)檔個股為例,股價自156美元下滑到142美元已減少9%左右的水準,OBV當然也是慘跌,然而法人籌碼還是維持股價在152美元左右的水平。這代表什麼意義?如果你跟巴菲特(Warren Buffett)一樣陸續在100美元左右買進蘋果,現在應該還可以坐在陽台喝著下午茶,邊微笑邊看著近期才進場的散戶忙東忙西找掩護的舉動。

  那巴菲特會不會因為高盛(Goldman Sachs)發表看空報告而賣掉蘋果股票呢?這我們不得而知,只能持續關注法人籌碼或是(圖五)最下方的科技股漲跌量能線來得到蛛絲馬跡,其實最近是蠻關鍵的,只要科技股漲跌量能線能維持上升趨勢,美股的漲升動能就比較保得住,在小型股還是無法貢獻的情況下。那美股能代表其他國家股市嗎?只要看看兩年前八月股災當下全球金融市場的狀況便知,只能用無一倖免來形容。

圖五:科技股漲跌量能線面臨上升趨勢保衛戰,成為美股動能關鍵 (資料來源:stockcharts.com、日日牛)

日日牛(365bulls.com)20170703周市場展望-圖五:科技股漲跌量能線面臨上升趨勢保衛戰,成為美股動能關鍵

  展望本週,全球有一堆央行官員將要發表談話或舉行利率會議,包括瑞典央行澳洲央行將召開利率會議;歐洲英國聯準會(Fed)都有官員發表談話,週四(7/6)歐洲央行Fed將發佈會議紀要,週五(7/7)的重頭戲除了非農就業數據之外,Fed也將向國會發佈貨幣政策報告,副主席費雪(Stanley Fischer)將就政府政策及勞動力市場發表講話,因此本週可說是「央行周」,也是重要的市場波動來源,唯一可以扭轉法人籌碼的因子,就是央行政策,或許科技股的減重達標了沒,並非高盛說了算,而是葉倫(Janet Yellen),提醒各位朋友留意了。

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