英國脫歐談判與法國大選本週啟動,歐洲股市轉機到?

日日牛(365bulls.com)20170619技術指標綜覽-圖:英國脫歐談判與法國大選本週啟動,歐洲股市轉機到?  上週五(6/16)是令市場害怕的美股四巫日,券商J.P.摩根(J.P. Morgan)曾警告,標準普爾500指數會有1.3兆美元的選擇權在上週五到期,屆時市場震盪可能加劇,半數的多方部位也會隨之平倉,投資人的持股策略將因此大風吹,進而導致美股震盪。

  不過,幸好上週五美股沒有發生大幅震盪的情況,恐慌指數(VIX)還下跌了近5%,美林證券(Merrill Lynch)也發表了最新資金流向報告,指出上週有246億美元的資金流入股市,創下美國大選以來的新高。

  (圖一)為上週美國各個產業類股表現。可以發現成長型類股防禦型類股各擅勝場,成長型類股中的工業類股(XLI)一枝獨秀,能源股(XLE)金融股(XLF)持續他們的弱勢反彈,而科技股(XLK)周線仍是收黑的狀態。在防禦型類股中,黃金類股(GDX)跌幅最深,不過,公用事業類股(XLU)仍舊大放異彩。

  在這樣的類股表現中,很難歸咎於是升息縮表的影響,如果說科技股(XLK)的漲幅是被升息所扭斷的,那麼同為成長型的工業類股(XLI),其股價卻是頻頻創下52周高點,而且在上週聯準會(Fed)發表鷹派聲明後也平安無事。另外,若要說黃金類股(GDX)的重挫是因為升息與縮表的影響,同樣也很怕利率上揚的公用事業類股(XLU)卻反倒是依舊完好無缺,勇敢挺進。

圖一:上週美股中成長型類股與防禦型類股表現各擅勝場 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170619周市場展望-圖一:上週美股中成長型類股與防禦型類股表現各擅勝場

  有時,我們會倚靠「常識」來做投資。例如:美元強、原物料就弱,反之亦然;美國利率走高,黃金公債股市通通要跌,美元應進行反彈,反之亦然。不過,今年我們可以觀察到非常不一樣的景象:美元弱,但原物料強不到哪裡去;升息預期升溫,但公債卻沒在怕,防禦型類股也不全然是輸家,而該受惠於升息與縮表的美元,卻還是一樣的疲弱。

  當然,倚靠「常識」做投資也沒什麼不對,不過,觀察法人想要拱誰,會不會相對比較精準呢?

  (圖二)為今年以來公用事業類股(XLU)股價(左軸)與本站編製的法人籌碼指標(橘色面積)的比較圖。本站所編製的法人籌碼指標,主要融合價格強弱元素與法人資金量能,再經過時間平滑效果而成,有時對照股價會有令人驚奇的發現,通常會是在背離的時候,公用事業就是其中一項經典的案例。

  我們可以看到,XLU法人籌碼指標自今年以來就是上升格局,然而股價卻並非自始至尾都在攀升。元月份、三月初到五月初這兩個盤整期間,都一度讓人覺得公用事業沒望了,尤其今年以來升息氛圍相當濃厚,若以「常識」來判斷對公用事業相當不利,有些朋友在這兩段盤整的期間不耐久候,就順勢被洗掉了,實在非常可惜。如果我們可以掌握法人真正的動向,就可以避免該賺到卻沒賺到這種慘劇發生,就如同XLU盤整期間,仍然可以看到法人籌碼溫和走高,已經佈局的朋友便可耐心等待,還沒佈局的朋友則可等待突破盤整當下立馬進場,因為有法人撐著,假突破的機率很低,而這也是本站在五月初到中旬頻頻提醒各位公用事業有機會的時間點(綠色箭頭處)

圖二: 公用事業類股盤整時,法人籌碼走高,就不用急著出脫部位 (資料來源:日日牛網站)

日日牛(365bulls.com)20170619周市場展望-圖二:公用事業類股盤整時,法人籌碼走高,就不用急著出脫部位

  除了美股中的幾大類股,上週其他資產的表現也無法用「常識」判斷。(圖三)是上週各類資產的報酬表現,聯準會(Fed)超乎預期的偏鷹聲明,竟也無法提振美元,而美元的疲弱,卻也無法令黃金原油受到激勵,反而是新興市場股市(EEM)的表現對偏鷹聲明比較有反應,但反過來說,超怕鷹派氛圍的20年期公債指數ETF(TLT),反而是上週最耀眼的資產。

  「常識」投資瞬間潰敗。

圖三:上週聯準會(Fed)發出偏鷹聲明,公債卻成最耀眼的資產 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170619周市場展望-圖三:上週聯準會發出偏鷹聲明,公債卻成最耀眼的資產

  對於法人籌碼指標,本站會幫各位投資朋友留意,若有比較特別之處,將在文章中提醒與揭露。不過,除了法人籌碼,我們也必須留意短線人氣指標的狀況,那就是能量潮(OBV)。因為法人籌碼上揚不見得股價就要立馬走高,就像上述提過的公用事業,就算法人籌碼加溫,三月初到五月初整整兩個月都在進行煩人的盤整,股價可是哪都沒上去。

  (圖四)是近兩個月來各市場的K線圖OBV(下方黑線)走勢。可以發現股市並沒有全面失守,科技股成分較少的道瓊工業指數(INDU)仍維持完美的上升趨勢,股價離月線(藍線)與季線(紅線)仍然有段距離,重點是OBV還一直創新高,相當不容易。而其中OBV下滑最慘的就是歐洲股市指數ETF(VGK),股價已經直逼季線的水準,不過本站已經在上週五(6/16)的技術指標綜覽分析文中提過VGK的法人籌碼仍然是溫和走高的狀態,對後市仍不宜悲觀,儘管OBV很慘代表短線人氣退潮對股價仍有些許影響,但相信整理完畢又會是一尾活龍,可以觀察歐洲股市對本週英國脫歐(Brexit)談判法國大選等事件的反應。

  同樣的狀況也發生在科技股身上,OBV持續下滑中,但法人籌碼也是加溫的狀態。其實,若仔細觀察(圖四)上的所有標的,可發現法人籌碼目前都是維持走高態勢,所以上週五的四巫日美股要能出現多大的震盪呢?法人的頭還在裏面洗,不會一下子就停水的。

圖四:科技股與歐洲股市的OBV下滑最多,與法人籌碼表現差距也最大 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170619周市場展望-圖四:科技股與歐洲股市的OBV下滑最多,與法人籌碼表現差距也最大

  另外,之前法人籌碼離破底僅一線之隔的能源指數ETF(XLE),上週五(6/16)收盤時暫時免除破底的命運,由於能量潮(OBV)的表現要比法人籌碼好得多,短線上不排除還有反彈。然而,若檢視油價代表:美國石油指數ETF(USO)以及上游類股:能源服務與設備類股指數ETF(XOP),儘管股價都符合超賣跡象,上週五也觸底反彈,不過法人籌碼卻是相當疲弱,以此看來,法人籌碼與柴金資金流量指標(CMF)表現稍好的XLE,本週股價表現就算有改善最好也要留意前波高點的反壓狀況。

  本週的重點事件集中在政治焦點,英國將於本週一(6/19)開啟脫歐談判,以及比較沒有疑慮的法國大選。本週三(6/21)也是中國A股即將迎來MSCI新興市場指數入門考驗的時刻,自2014年開始備戰,今年已經是A股第四次闖關MSCI,答案即將揭曉,提醒各位投資朋友留意了。

►今日最新技術指標符合市場名單:https://goo.gl/JQ6NyU

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