九月升息機率預期下降,縮表大戲恐提前上演,科技股漲跌量能至關重大

日日牛(365bulls.com)20170605技術指標綜覽-圖:九月升息機率預期下降,縮表大戲恐提前上演,科技股漲跌量能至關重大  上週美國公佈較預期疲弱的非農就業數據,不只新增就業人數令人失望,前月數據還遭到下修。另外,薪資成長動能疲弱,儘管失業率下滑、但卻是由於勞動參與率跌至五個月低點所導致的。

  不過,市場倒是挺一致的認為,聯準會(Fed)仍將於兩週後的會議中進行升息,根據聯邦基金利率期貨估計,6月升息機率仍為86.5%,與就業報告發布之前持平。話說回來,上週疲弱的就業數據也並非沒有影響,市場分析師認為,9月份的升息機率可能因為通膨壓力並無急迫性,加上時屆美國財政大戰開打而降低許多。

  不過,若九月份升息機率下降,提前縮表的機率將提升。根據美國巴倫周刊(Barron’s)於5月30日引述華爾街日報(The Wall Street Journal)的報導,Fed多位官員表示,預期在6月或9月升息之後,接著將重心轉往縮減4.5兆美元的資產負債表上,等到2018年再繼續升息。

  然而,美國政府正面臨棘手問題,除了必須調高聯邦債務上限,還得在10月1日新財年開始前通過年度預算。倘若白宮和國會無法達成共識,財政大戰將擾亂市場,這會延誤Fed升息計畫。要是美國債務和預算卡關,9月升息恐怕無望,反而提高在9月之前縮表的機率。

  若事情按照巴倫周刊所描述,金融市場的震盪將延後於第三季出現,雖然Fed強調無論升息或是縮表都採取漸進式的步伐。不過,「縮表」是全球金融市場自金融風暴以來首次面對的景況,而且尷尬的是在股市點位與評價較高的狀態。

  今年以來很多文章都在討論「縮表」,簡而言之,就是Fed獲得到期債券的現金後,不進行再投資債券資產的動作,等同變相緊縮市場資金。但高盛證券(Goldman Sachs)認為,如果「縮表」是取代升息,其實對金融市場的影響是不會太大的。然而,有趣的是,你說法人這種理性的動物,表面上說不會有滔天駭浪出現,但私底下卻也做好萬全準備。也就是說,他們的確認同目前風險性資產的榮景,但同時也在防備市場不理性行為的發生。

  (圖一)為上週美國十大產業類股表現。可以發現成長型類股防禦型類股各擅勝場,除了成長型類股的兩個拖油瓶:能源類股(XLE)金融股(XLF)之外,其餘表現都相當良好,不過,在美國經濟表現還不差的時候,電訊類股周線大漲近4%的狀況算是異常亮眼,上週美股表現以「雙渦輪」引擎來形容,創新高似乎是理所當然的事。

圖一:上週美股中成長型類股與防禦型類股各擅勝場,電訊類股大漲近4%異常亮眼 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170605周市場展望-圖一:上週美股中成長型類股與防禦型類股各擅勝場,電訊類股大漲近4%異常亮眼

  成長與防禦概念並行的情況,也發生在其他金融資產的表現上。

  (圖二)是上週各類資產的報酬表現,股市資產表現持續良好,雖然美股創下新高但以報酬來看,非美股市的表現卻比較亮眼。不過,我們同時也發現,在股市表現良好的同時,20年期公債指數ETF(TLT)表現亦不遑多讓,除了是債券資產中最為耀眼外,甚至可以說比股市還要火紅,另外,黃金價格也在本月份升息機率相當高的情況下逆勢突圍。這種風險性資產防禦型資產同步吸睛的格局,只能說法人的確狡兔三窟。而美元油價本來應該王不見王,上週則持續維持同病相憐的格局。

圖二:上週公債與黃金表現不輸股市資產,油價則持續疲弱 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170605周市場展望-圖二:上週公債與黃金表現不輸股市資產,油價則持續疲弱

  而防禦型資產的亮眼表現,的確讓追逐風險性資產的買盤芒刺在背,尤其目前股市的投資人目前多數處於獲利的狀態下,令人不得不在乎法人何時要抽腿。筆者曾經於5/22日提及美股標普500指數標普1500指數「漲跌量能線」這個指標,可以洞悉拱高股市量能的力量,在2015年股災前夕明顯與股價背離的部分,提醒各位朋友留心(詳情請見:5/22本周市場展望全文),以下來更新一下最新狀況。

  (圖三)由上而下分別是標普1500指數(涵蓋大、中、小型股)標普500指數標普600指數(小型股)那斯達克指數(NASDAQ)的漲跌量能線狀況。不可否認,標普1500指數與標普500指數的漲跌量能線自五月底開始的確有改善,不過是在標普500指數(大型股)的部分表現比較好,離三月份高點只差一點點,原因就是最下方的那斯達克指數的部分始終在創新高,這與本站所統計的法人籌碼科技股不斷攀升的狀況不謀而合。

  很明顯的,標普600指數(小型股)的漲跌量能線表現的比較不理想,一度在四月下旬突破下降趨勢,但隨後又回落測底,不過至少沒破前低就是,小型股的漲跌量能線在去年12月份就觸頂了,一直到現在都沒辦法突破,這也是標普1500指數離三月份高點較遠的主因,說穿了美股就是科技股這種大型股在撐盤,因此美股若要出現修正幅度比較大的狀況,首先就是科技股動能要出現裂痕,觀察那斯達克指數(NASDAQ)的漲跌量能線不失為一個好方法。

圖三:美股中以小型股的漲跌動能線最弱,科技股最強 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170605周市場展望-圖三:美股中以小型股的漲跌動能線最弱,科技股最強

  以下方法可以提供給各位朋友自行查詢,隨時留意股市動能狀況。查詢漲跌量能線主要使用「stockcharts.com」的圖形,隨意叫出一個股市的線型,左上角都可以輸入「symbol」(圖四-A)(圖三)由上而下指數的「symbol」分別是:「$SUPUDP」「$SPXUDP」「$SMLUDP」「$NDXUDP」

圖四-A:輸入「symbol」 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170605周市場展望-圖四-A:輸入「symbol」(stockcharts.com操作教學)

  輸入完「symbol」之後,接著在左下方找到「Chart Attributes」的部分(圖四-B),在Type用捲軸拉下選擇「Cumulative」,因為漲跌量能線是一種每天計算並累計的概念,單獨計算單日漲跌量能是沒有意義,看不出方向的,所以必須在「Type」部分選擇「累計」

圖四-B:選擇「累計」Type (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170605周市場展望-圖四-B:選擇「累計」Type(stockcharts.com操作教學)

  如果有些朋友嫌自行操作太麻煩也沒關係,本站每日都會追蹤觀察很多指標,一旦有任何風吹草動,都會在網站Facebook粉絲專頁上揭露,也請各位多加留意並密切參考囉!

►今日最新技術指標符合市場名單:https://goo.gl/WrJsL2

【免責聲明】日日牛(以下簡稱「本站」)謹特別聲明並警示,任何投資行為都具有高度風險,作為一個理性投資者均應為自己的投資決策行為風險負全部責任。本站所提供之專業財經文章純屬個人意見,均僅作為投資決策之輔助參考,並不明示或暗示提供任何保證,故本站並不保證所提供之資訊可以立即創造獲利,減少投資損失或立即值得付諸投資行動。因此,本站及本站所屬作者群對於直接使用相關資訊後之任何投資行為,所遭致之直接或間接損失或傷害及相關責任,均不負任何損害賠償及法律上之責任。

【智財權宣告】日日牛團隊(365bulls)於所屬網站、部落格、社群媒體及各類網路平台上刊載之所有內容,包括但不限於文字、圖片、影像、商標、各類檔案、專有技術、設計素材等資訊,均受著作權法保護,未經事先同意嚴禁任何形式的非法轉載與使用。若經查知本團隊將採取必要之法律行動。

日日牛團隊版權所有.Copyright © 2019 -365bulls- All Rights Reserved. | 法律顧問:顏鳳君律師事務所 | 聯絡我們