本週兩大觀察重點:原油「投降式賣壓」利空出盡?法大選確定讓歐股利多出盡?

日日牛(365bulls.com)20170508技術指標綜覽-圖:本週兩大觀察重點:原油「投降式賣壓」利空出盡?法大選確定讓歐股利多出盡?  上週五(5/5)非農就業數據公佈後,各個資產類別選擇對自身有利的部分做因應。主要是因為這份非農就業數據,說好聽是足以讓聯凖會(Fed)選擇升息沒錯,但也不盡然是非常完美的狀況,因為就時薪增幅來說,竟然是滑落到去年(2016)第一季的水準(圖一),這也說明了第一季度經濟增速放緩可能不是暫時現象,令市場的樂觀情緒打了折扣。

 

 

圖一:美國四月份時薪年增率跌破前低並下滑至去年第一季的水準 (資料來源: ZeroHedge)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖一:美國四月份時薪年增率跌破前低並下滑至去年第一季的水準

  也因此我們可以看到,上週因六月份升息機率正濃而受拖累最深的黃金類股指數ETF(GDX)(圖二,為4/28~5/4的表現),在上週五(5/5)非農就業公佈後,一吐怨氣的展開反彈(圖三,為上週五單日表現),成為美股中最耀眼的族群。當然,本來表現稍微平淡的美股新興市場,亦出現反彈的表現。然而,股市中的綠洲還是堪稱美股資金潮出走下的吸金王:歐洲股市;以及美元沒啥走高,但仍受惠於日圓仍在低檔盤旋的日本股市,其表現稍微有些看頭。

圖二:4/28~5/4黃金與原物料類股慘遭殺戮,歐洲與日本股市表現仍然良好 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖二:4/28~5/4黃金與原物料類股慘遭殺戮,歐洲與日本股市表現仍然良好


圖三:非農就業數據公佈後當天,各類資產各自解讀,不算差的數據讓股市漲,但時薪下降過快,讓黃金也順勢翻身 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖三:非農就業數據公佈後當天,各類資產各自解讀,不算差的數據讓股市漲,但時薪下降過快,讓黃金也順勢翻身

  那麼,上週摔得鼻青臉腫的油價,對金融市場效應船過水無痕了嗎?當然不會。儘管各大投資銀行還都相當看好油價表現,上週五(5/5)石油輸出國組織(OPEC)喊話也讓油價止跌反彈,然而法人籌碼卻都不是這麼買單。

  根據截至5/2的美國商品期貨交易委員會(CFTC)的報告顯示,美國西德州原油(WTI)期貨淨多單降至1.63億桶,這是去年(2016)11月29日(OPEC達成減產協議前一天)以來的最低水準。

  再來看看布蘭特原油(圖四)為每桶現貨價(淺藍線)與五年遠期價格(深藍線)自今年以來就愈差愈大,目前五年遠期價格竟然離每桶50美元距離愈來愈近,是否代表每桶50~55美元就是未來油價的天花板,值得關注,這或許是能源類股今年以來就已經表現不振的主因,除非遠期價格能在近期回復正斜率,否則任何的反彈都是賣點。

圖四:布蘭特原油現貨價與遠期價格愈差愈大 (資料來源:Goldman Sachs)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖四:布蘭特原油現貨價與遠期價格愈差愈大

  而就美股大盤來看,由於各類股也出現兩極的變化,導致指數呈現盤堅的狀況。如同之前跟各位提到,一方面有能源類股當拖油瓶,另一方面科技類股卻死命創新高。而就權值來說,能源類股僅占標普500指數8%,科技類股則相對較重,共占了13.7%的權值,可以說美股現在還沒怎樣,應該就是成長股的貢獻。不過,若能源類股無法止住跌勢或趕緊超越均線反壓,美股指數的壓力就愈大,因為單靠科技股的力量,總有動能耗盡的一日。

  (圖五)上半部為能源類股指數ETF(XLE)相較標普500指數表現(黑線),此線往下就是XLE表現得比大盤差的意思,而黑線背後key上的是此黑線的14天RSI走勢(金色圖示),跌破30就是所謂的「超賣」,也就是XLE比大盤還要超賣的意思,這對大盤的影響是什麼?

  筆者將XLE相對標普500指數表現的RSI,跌破30當下用紅色直虛線標出,對照(圖五)下半部的標普500指數,領先功能一覽無遺,因為當紅色虛線發生之際,下方的美股大盤股價還在高檔,隨後就出現5%~12%左右的跌幅,而今年三月此現象出現後,大盤僅下跌3%,但最近RSI又跌破30關卡,雖然上週五(5/5)又回升至30關卡上方,但才相隔兩個月RSI就跌破30關卡兩次,而且相較去年高點愈來愈低,就算科技股再怎麼厲害,只要XLE無法擺脫拖油瓶角色,就是股市表現的潛在威脅之一。

圖五:能源指數ETF(XLE)相較美股大盤表現以往都具有領先功能 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖五:能源指數ETF(XLE)相較美股大盤表現以往都具有領先功能

  讓我們來看看表現超級強勁的科技類股指數ETF(XLK)(圖六)XLK的周線圖(中間),上方為XLK的5周均線(藍色)與20周均線(紅色)走勢,只要5周均線與20周均線黃金交叉(藍線在上),就是多頭格局,死亡交叉跌破的話,指數就會震盪劇烈,就如同圖中粉紅色直虛線,當下就是2015年八月股災的時間點。

  我們很明顯的可以看出,只要是5周均線在上方的多頭趨勢,圖中最下方的CCI周線很少會來到 -100關卡下方。然而一旦來到 -100以下,不是大好(多頭趨勢的絕佳買點:編號1),就是大壞(夕陽無限好的反彈逃命波:編號2)

  由於兩者出現的時間,5周均線都還在20周均線的上方,要如何辨別誰才是「夕陽無限好」呢?(圖六)下方已幫各位標出,只要CCI周線在測試 -100大關之前,曾經密集的往零軸測試,且CCI周線高點愈來愈低,之後來到的 -100大關,因為股價超賣的反彈就要逃命,無需等到5周均線與20周均線死亡交叉。

  去年中以後XLK的兩條周均突破三角收斂,展開了無以倫比的多頭格局,目前看來仍相當完美,而且自去年(2016)中以後,其CCI周線僅有一次(去年10月~11月)意圖測試零軸,但那時5周均線與20周均線仍有段距離,回測反而是絕佳買點。建議各位也必須觀察強勢股XLK的CCI周線,讓自己對美股力道的判斷有個依據,未來若轉而修正也能順勢掌握買點。

圖六:科技指數ETF(XLK)多頭趨勢仍堅實,觀察CCI周線也能判別是絕佳買點或是逃命波格局 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170508周市場展望-圖六:科技指數ETF(XLK)多頭趨勢仍堅實,觀察CCI周線也能判別是絕佳買點或是逃命波格局

  總而言之,股市要維持高檔不墜,弱勢股必須有能力突破反壓,強勢股力道必須維繫 ,上述判斷的方法也適用在創新高的歐洲股市上。若沒有意外,在法國新任總統馬克宏(Emmanuel Macron)確定當選之際,會不會是歐股利多出盡時,也是本週值得關注的焦點。

  當然,油價的反彈力道仍舊值得密切觀察。兩周前,高盛(Goldman Sachs)認為油價只是『技術性調整』,可以在51美元的時候買入,然而當價格一度崩跌到43美元,高盛仍然重申,不用擔心,現在仍可以買入,因為油價正接近『投降式賣壓』,意思是底部快到了,希望是如此。在財報周非農就業數據之後,這些觀察重點異常重要,提醒各位投資朋友留意了。

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