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日日牛.365 Bulls - 法總統大選不確定因素消失,但原油需回50美元,黃金跌破月線才可望有利股市

法總統大選不確定因素消失,但原油需回50美元,黃金跌破月線才可望有利股市

日日牛(365bulls.com)20170424技術指標綜覽-圖:嚇!能源類股相對科技類股表現跌破去年起漲點,股市風雨飄搖徵兆再添一筆  法國大選首輪結果出爐,選民確定擺脫令市場驚嚇指數爆表的極左派候選人梅朗雄(主張脫歐且信奉激進的社會主義),由親歐派候選人馬克龍取得領先地位,將與另一名也主張脫歐但較溫和的候選人雷朋在5/7角逐總統大位。但由於民調顯示,脫歐派的雷朋將無法在第二輪取得壓倒性的勝利,歐元美元聞訊大漲,避險性質的黃金下跌,道瓊期指走高。

  不過,必須留意歡樂氣氛反映的持久性,至少要讓原油可以重新回到每桶50美元之上,或是黃金進一步跌破月線(1268美元),才算風險偏好再度回到主場。

  本週是進入五月份前最後一周的交易區間,也就是僅剩下一周的時間,我們便將開始進入所謂「五窮六絕」的股市淡季。回顧今年以來的股市,也算是對投資朋友有所交代,沒有前兩年急漲急跌的狀況,也比較能看得到趨勢成型。

  自三月以後相信各位投資朋友也很明顯地看到各類的股市資產,高點可以說已經出現,雖然還沒到崩盤的格局,但以目前來說上檔有壓的確是股市多頭部位操作相當棘手的部分。我們在上週也看到股市中矛盾的地方,例如在美股當中,能源類股是破底的,但那斯達克指數(NASDAQ)卻創下歷史新高;日圓在年線關卡前回跌,然而美國各天期公債殖利率卻遲遲無法站上月線(公債目前止穩中,沒有大跌),也因此就算股市反彈也感覺人氣少到背脊發涼。

  (圖一)為美國標普500指數ETF(SPY),與其他九大產業類股半年來的日線圖總覽,藍線為50日均線(季線)紅線為200日均線(年線)。只要股價自高點下跌陷入盤整,並且與季線纏鬥中的,就是修正格局(Correction),可以看到除了美股大盤SPY正處盤整格局外,九大產業類股中就有四個產業已陷入修正格局,包括金融股(XLF)工業類股(XLI)原物料類股(XLB)健康護理類股(XLV),這些類股除了上檔反壓需克服外,最重要的就是不能跌破頸線。

  然而,另外也有四大類股屬於上升趨勢,也就是股價仍完好地在季線與年線上方,季線與年線亦呈現多頭排列,這些類股包括:科技股(XLK)非核心消費類股(XLY)核心消費類股(XLP)公用事業類股(XLU),不過,由於後兩者屬於防禦型類股,也就是股市氣氛不佳時才會表現突出,因此看得出來目前盤面的強勢股應該就是XLKXLY,這兩者撐盤力道需隨時檢視,當然之前所提到的修正格局類股也絕不能跌破頸線,否則光靠科技類股非核心消費類股的拉抬,力道總有用盡的一天。

圖一:美股九大產業中僅剩科技股(XLK)與非核心消費股(XLY)兩個成長類股撐盤 (資料來源:stockcharts.com)

 日日牛(365bulls.com)20170424周市場展望-圖一:美股九大產業中僅剩科技股(XLK)與非核心消費股(XLY)兩個成長類股撐盤

  我們來看看已經中箭落馬的能源類股(XLE),如今已是九大類股中唯一率先成形的下降趨勢,因此在(圖一)用黃色框框特別標出。早在三月份股價已經滑落至年線下方的能源股,曾經在三月底試圖振作,無奈季線已下彎反壓甚重,挑戰站穩失敗,因而又轉為回落,目前股價又逼近去年11月的低點水準。筆者曾經在2/20的周市場展望文中探討能源類股表現與大盤的關係 (新朋友請爬文:能源類股周線報酬若低於大盤3%以上的意義是...?股市高點來了嗎?),當時XLE股價還沒有跌破年線。隨後XLE在三月跌破年線之後,許多股市標的的高點開始形成,最早在二月底就看到,最晚則在3/20左右。我們要關心的是,上週成長型類股表現仍強,股市也不是沒有亮點,那麼,能源類股的續疲有可能將大盤拖下來嗎?

  (圖二)上方為能源類股指數ETF(XLE)相對科技股指數ETF(XLK)的表現,下方則分別有標普500指數ETF(SPY)新興市場指數ETF(EEM)來對照。

  第一個驚人發現:雖然XLE離去年起漲點還很遠,但相對XLK的表現已經破底。另外,若依照過去三年XLE相對XLK表現跌破上升趨勢或頸線後(粉紅色直虛線),約1~2個月的時間股市就會觸頂走低,只不過2016年初能源類股觸底反彈轉為上升趨勢後,股市跌幅比較小而已,就如同(圖二)中去年第三季SPY的跌幅才近5%,EEM則出現一成左右的跌幅。

  如今XLE相對XLK表現跌破上升趨勢已三個月的時間,加上又已跌破去年初低點的情況來看,目前SPY自3/2高點跌幅才1%,EEM自3/20高點至今的跌幅也才1.74%,這樣的情況倒是耐人尋味,要則隨後補跌,不然就是(圖一)中已在坐輪椅的「修正類股」突然大喊:「我出運了」,然後飛也似的突破反壓,才能化解股市進一步修正的危機。

  然而,按照能源類股這種疲弱的態勢,加上防禦型資產也下不來的情形,這也不排除是法人對風險性資產投下了不信任票的徵兆。若要搶短應該還是以強勢類股較佳,提供給各位朋友參考了。

圖二:能源類股(XLE)相對科技類股(XLK)表現已破2016低點,股市資產風雨飄搖徵兆又添一筆 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170424周市場展望-圖二:能源類股(XLE)相對科技類股(XLK)表現已破2016年低點,股市資產風雨飄搖徵兆又添一筆


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