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日日牛.365 Bulls - 股市要續漲,油價不能跌;能源類股能量潮突破下降趨勢,將挑戰月線反壓

股市要續漲,油價不能跌;能源類股能量潮突破下降趨勢,將挑戰月線反壓

日日牛(365bulls.com)20170213技術指標綜覽-圖:股市要續漲,油價不能跌;能源類股能量潮突破下降趨勢,將挑戰月線反壓  上週的周市場展望中,以技術分析的角度才提醒各位不要過度追空美元能源,本週美元就因為歐債危機風頭再起,加上川普(Donald Trump)提出的「有感降稅說」而自低檔反彈;而油價雖然還處在產油國間減產執行效率的糾葛與庫存增加的威脅之下,卻也奮力自低檔回溫。看來若我們缺乏技術分析的判斷與素養,不能先知先覺就算了,還容易在各種來源的消息中迷失。

  不過,美元的走強,卻未影響到原物料價格走勢;另外,眼尖的朋友也應該注意到了,股市表現強勁,但具有避險性質的公債卻表現得比高收益債還強。

  (圖一)為上週各類資產的報酬總覽,可以發現油價在上週已經逐步回穩,股市多數走高,但是以新興市場最為亮眼,黃金周線也是收紅,儘管自高點回落了一些。而這兩者堪稱是美元走強的受害者,上週卻能在美元走高下和平共處;無獨有偶,股市普遍表現良好卻也澆不熄公債亮眼的表現,20年期公債指數ETF(TLT)周線大漲近1.5%,打趴(圖一)中各個區域股市,債券也同步走高的狀況在以往各國還在QE的時候比較常見,因為錢太多可以股票買一點、債券也買一點,如今緊縮風潮正在全球流行中,資金只有一套,要嘛炒股票、要嘛衝債券,後勢也只能有一類資產勝出,因此我們必須謹慎看待避險性資產勝出所代表的意義與蛛絲馬跡,因為法人做事都偷偷來,焦點常常跟我們不一樣。

圖一:上週(2/6到2/10)公債資產豔冠群芳,黃金對美元走強也沒在怕 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170213周市場展望-圖一:上週(2/6到2/10)公債資產豔冠群芳,黃金對美元走強也沒在怕

  本週股市得以創新高,筆者在上週提過應該要歸功於油價的回穩,要是油價持續測試低點,相信股市的上升動能應該會逐步消退。

  (圖二)為近三年多來標普500指數相對於十年期公債指數ETF(IEF)的表現,搭配西德州油價(深藍色)的比較圖,最下方則為標普500指數本身的走勢,可以發現,油價的起伏與股市表現好不好有很大的關係,而且是領先的態勢。所以筆者對於在唱衰油價的同時卻標榜股市持續會漲的說法,感到納悶。

  我們可以看到(圖二)編號(1)就是2014年中,油價跌破頸線後,標普500指數只是回檔了一下,隨後又持續上漲並創下新高,然而,在油價仍持續下挫的情況下,股市隨後不僅將之前的漲幅吐回,還倒跌近一倍的水準。筆者在股市相對債市漲那近8%的當下,也回答過許多拿每日漲跌表現來質疑當時股市將反轉看法的朋友,現在回想起正應了這句話:富人看趨勢、窮人追漲跌,只希望他們在當年十月初成功的避開隨後的殺盤。

  (圖二)編號(2)則是在2015年八月股災前夕,油價在七月初跌破頸線,但隨後股市相對債市反彈了近6%,也是許多朋友覺得筆者杞人憂天,也只能希望他們可以在八月底時可以睡得好些。

  編號(3)油價跌破頸線是在2015年11月初,與之前一樣,股市還續漲了一段,真正的殺盤的時間在隔年(2016)元月,中間拖了兩個月的盤整期。由編號(1)編號(3)可知,油價跌破頸線後都不見反彈,過了兩個月後股災發生的可能性將變高,這也是筆者警告股災來臨的前夕會被朋友質疑的原因,因為拖太久了,中間甚至還歷經股市持續上漲創新高的歷程,當下誰會相信會發生股災,只求自身能持盈保泰即可。

圖二:油價與股市表現息息相關,背離太久的話股災發生機率將升溫 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170213周市場展望-圖二:油價與股市表現息息相關,背離太久的話股災發生機率將升溫

  自去年(2016)2月後油價趨勢轉變觸底反彈,但也一度在8月跌破頸線(編號4),但隨後兩個月油價沒有破底並且在頸線上下游走,儘管如此這樣的狀況也無法讓股市持續攀高。直到去年12月油價突破三角收斂往上一階盤整,才有機會讓股市持續反彈,尤其是新興市場備受激勵,今年到現在冠軍頭銜仍未轉手讓出。

  總而言之,油價的持穩絕對是股市動能的功臣之一。也就是說,當各位朋友發現股市創新高但油價又不支的時候,就是必須考慮留魚尾給別人吃的時候。以目前的油價表現觀察尚無需擔心這個部分;那麼,油價若就此止穩,之前疲弱的能源類股有機會嗎?

  (圖三)為近半年能源指數ETF(XLE)與其能量潮(OBV)(圖三最上方粉紅實線)MACD日線、CCI日線的走勢。首先我們來看能量潮,去年(2016)8月中之後XLE的能量潮就持續走低,儘管股價沒有崩盤但也很難操作,落得區間盤整的格局。去年11月中以後能量潮突破下降趨勢,MACD日線重新金叉,XLE也就突破盤整,股價也從70攀升至78。去年12月中之後MACD高檔死叉,CCI也跌破 +100大關,能量潮也觸頂下滑,股價走低也是必然的狀況。

  而在上週筆者時時提醒不要過度追空美元能源類股,原因就是看到(圖三)右側,XLE股價回測低點之際,能量潮已無破底的情形,另外對照下方的MACD柱狀體逐步收斂,再加上CCI日線由下往上突破 -100大關。

  有朋友問到:今年以來XLECCI不止一次突破 -100大關,何時才是獲利幅度較大的買點? 長期追蹤本站的朋友皆知,CCI訊號出現是不保證漲幅的,若是能搭配能量潮築底或突破下降趨勢,勝算就會比較高。

  (圖三)已幫各位在這段期間,將CCI突破 -100大關當下圈起來,對照上方能量潮(OBV)表現的分別,再看看股價表現,就應該了解其中的差異。如今XLE的能量潮已突破下降趨勢,CCI也已突破 -100大關,MACD日線已接近低檔金叉,本週股價將要挑戰月線,在其他標的已累積不小漲幅的情況下,能源是否落後補漲的確關鍵,各位朋友可以在本週好好觀察,提供給各位朋友參考了。

圖三:能源類股指數ETF(XLE)能量潮突破下降趨勢,本週將挑戰月線反壓 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170213周市場展望-圖三:能源類股指數ETF(XLE)能量潮突破下降趨勢,本週將挑戰月線反壓


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