用這四個指標,避免自己套在元月行情高點

日日牛(365bulls.com)20170109技術指標綜覽-圖:用這四個指標,避免自己套在元月行情高點  有別於去年(2016)元月開盤的恐怖跌幅,今年全球股市元月首周表現多數見紅,應該是說所有的資產都表現得很不錯。(圖一)為元月首周各類資產表現總覽,除了美元指數油價表現較為停滯外,其餘都開出亮眼的成績單。除了全球股市,黃金類股公債防禦性資產表現亦可圈可點,全面走高的結果,的確令人霧裡看花。

圖一:元月首周各類資產表現良好,除了美元與油價 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖一:元月首周各類資產表現良好,除了美元與油價

  儘管上週五(1/6)美國公佈相當亮眼的薪資成長數據,然而美元指數中長天期公債殖利率周線仍舊收黑,這也的確是黃金公債周線表現良好的關鍵主因。不過,筆者並非就此看衰美元,長期追蹤本站的朋友應該很熟悉(新朋友請爬文),(圖二)去年12/12周市場展望:「美元指數周線激似1999年升息週期,當時黃金與原物料的命運卻是天壤之別一文中,闡述美元指數可能重現1999年當時走勢的線圖,就算上週周線出現上、下影線皆長的K棒,顯示短線上市場對多頭已產生搖擺。

  但儘管如此,100大關仍穩如泰山,PMO指標(標準化後的MACD,線圖上方)還是維持黃金交叉的狀況,美元中、長期趨勢並未改變,這也是上週五(1/6)筆者提醒各位要小心黃金出現壓力的原因,除了金價本身1200美元的天險外,美元目前只能說是短暫的弱勢,黃金新興市場股市的持有者都要有隨時見好就收的打算。

圖二:美元指數周線圖,多頭格局仍堅實 (資料來源:日日牛、stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖二:美元指數周線圖,多頭格局仍堅實

  至於先前提到金油比(Gold to Oil Ratio)與元月股市的關係,筆者借本文再為大家更深入些剖析。(圖三)上週(1/4)技術指標綜覽分析文中曾提供的「2009年來金油比與全球股市元月行情表現比較表」。可以發現只要金比油好,元月行情通常不佳,因為黃金通常代表避險情緒,油價代表風險偏好,也因此今年元月首周雖然開紅盤,不過在所有資產類別都表現良好情況下,其實還分不太清楚未來到底是風險性資產獲勝,還是防禦型資產勝出,這種現象往年也不是沒有出現過,篤定元月行情收紅的投資朋友,仍必需留意這指標與風險性資產互動的任何變化。

圖三:2009年來金油比與全球股市元月行情比較表 (資料來源:日日牛)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖三:2009年來金油比與全球股市元月行情比較表


用金油比、高收益債/公債比搭配MACD與CCI,判別元月行情輪廓

  (圖四)(圖十一)是每年元月行情與金油比高收益債/公債比的走勢圖,藉由每一年詳細的線圖,各位就能明瞭,這兩個指標再搭配上方的MACDCCI的部分,就能避免自己套在元月行情的高點,一旦發現徵兆出現,快點離場是必要的,畢竟之後就過農曆年了。而中間的綠色虛線,就是每年的1/6(或1/7),也就是處在此時此刻(上週五1/6)的時間點,各位朋友可以試著把每年綠色虛線之後的行情遮起來,往前看金油比、高收益債/公債比兩項指標,再搭配上方的MACD與CCI的部分,印證隨後的指數表現,就能明瞭這些指標提前預告的能力。

  (圖四)為2016年元月行情的狀況,各位應該還記憶猶新是直接跳空開低,去年此時剛好出現這些跡象:金油比突破盤整往上、高收益債/公債比跌破上升趨勢、MACD日線死叉、CCI日線在 -100下方遊走,儘管元月開盤已經下跌兩到三個交易日,但始終看好元月行情者甚至認為低點買進最好,其實出現上述徵兆後完全就是走「大兇」格局,愈買愈低搞得連過年都吃不下年夜飯;這也再度印證,儘管技術分析必須花時間等訊號出來,但至少上述訊號很明顯的並非出現在跌完後的最低點,後續的跌幅會讓過年後的起漲行情快感消失,因為只是在等回本,並非真的獲利,這感覺是非常不同的。

圖四:2016年元月行情潰敗,因為金油比破高、高收益債/公債比破低 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖四:2016年元月行情潰敗,因為金油比破高、高收益債/公債比破低

  (圖五)為2015年元月行情的狀況。自2014年底金油比就不斷攀高、高收益債/公債比低點也一波比一波低,因此元月首周行情甚差,然而這兩個指標自前一年(2014)就已持續了一段時間這樣的走勢,在2015年的此時(2015/01/06),全球股市ETF(ACWI)CCI隨後就自低檔突破 -100大關,代表短底已經形成,然而由於MACD日線斜率仍為負,導致元月行情也只能在月線上下徘徊,也沒有愈來愈高,只是不停地測底,但這卻有利於積極的朋友低檔逢低吸納籌碼,但也要等CCI訊號出現才考慮動作,而非一股腦兒往前衝。

圖五:2015年元月行情上有鐵板,金油比維持上升趨勢、高收益債/公債比則破低 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖五:2015年元月行情上有鐵板,金油比維持上升趨勢、高收益債/公債比則破低

  (圖六)為2014年元月行情的狀況。很明顯的就是一個「溫水煮青蛙」的格局。元月首周就能馬上看到金油比大幅竄昇,而高收益債/公債比急劇下滑的狀況,儘管股價仍在月線上游走,很多人卻以為都沒事,馬照跑舞照跳。直到元月下旬MACD死叉搭配CCI跌破 -100大關當下,即宣判股市震盪走低的開始,兩根跳空的黑K就可以把之前以為月線有撐而進場的投資人全數滅頂,這就是金油比與高收益債/公債比兩個指標的預知能力,誰說技術分析無法做領先的投資決策?

圖六:2014年元月行情溫水煮青蛙,隨後破底,金油比年初就大幅飆高、高收益債/公債比則轉而下滑 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖六:2014年元月行情溫水煮青蛙,隨後破底,金油比年初就大幅飆高、高收益債/公債比則轉而下滑

  (圖七)為2013年元月行情的狀況。與2015年相反,2013年的金油比高收益債/公債比自前一年(2012)就是前者逐步下滑、後者緩步墊高的情形,當然這無疑代表風險偏好甚強的預告。除了元月首日ACWI直接跳高開高外,股價也遠遠在月線之上,MACD也是高檔金叉,CCI日線連看到跌破零軸的機會都沒有,多頭力道相當強勁。若篤信今年(2017)元月開高走高,會有不錯行情的投資朋友,應該要看到這樣的狀況才可以安心進場佈局才對,而非自行感覺每日漲跌,來臆測元月行情的走向。

圖七:金油比自前年底就逐步走低、高收益債/公債比則緩步墊高,預告2013年元月行情多頭日盛 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖七:金油比自前年底就逐步走低、高收益債/公債比則緩步墊高,預告2013年元月行情多頭日盛

  (圖八)為2012年元月行情的狀況。上週三(1/4)的技術指標綜覽分析文中曾提過,2012年是金油比預知能力唯一出狀況的一年,年初金油比逐步墊高,但奇怪的是高收益債/公債比也是走高的情形,而MACD日線突破零軸且黃金交叉,CCI也直接跳到 +100大關上方遊走,四個指標中有三個顯示為多頭格局,只有金油比失靈,這也意味著單一指標仍無法百分百作為行情確認的判斷,必須靠著其他的指標來相輔相成。

  如上所述,除了金油比,其他三個指標皆指向多頭格局的發展,2012年元月行情也就相當順利了。

圖八:除金油比外,高收益債/公債比等其他三項指標劍指多頭,2012年元月行情順利發展 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖八:除金油比外,高收益債/公債比等其他三項指標劍指多頭,2012年元月行情順利發展

  (圖九)為2011年元月行情的狀況。很明顯的,金油比自前一年(2010)12月開始就呈現高點不過高的狀態,而高收益債/公債比卻是上升趨勢維持得很好,MACD日線遠高於零軸,偶爾死叉卻僅讓股價回測月線而已,CCI日線也看不到跌破零軸的狀況,當然股價也是上升趨勢有守的格局,元月行情算是震盪走高。

圖九:自前一年底開始,金油比高點不過,高收益債/公債比逐步攀高,2011年元月行情順利發展堪稱順利 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖九:自前一年底開始,金油比高點不過,高收益債/公債比逐步攀高,2011年元月行情順利發展堪稱順利

  (圖十)為2010年元月行情的狀況,建議各位要特別留意這一年與今年(2017)的比較,因為兩者指標所處的位置有些類似。首先,就是年底金油比突破下降趨勢;其次就是股價仍遠在月線之上,也因此MACD日線仍處高檔金叉、CCI也在 +100大關上游走,這些狀況都跟現在非常類似。唯一不同的是,2010年的高收益債/公債比仍持續上升趨勢,但今年卻是已經跌破,表現已呈現停滯的狀況(請比較圖十二),這也令人擔心今年股價維持在月線上方的時間,會不會比2010年還短。2010年ACWI股價是在1/20跌破月線,但CCI早在1/12跌破 +100大關已預告股價觸頂反轉(藍色箭頭處),而高收益債/公債比則在1/14正式跌破上升趨勢,因此2010年的元月行情是在接近月底時破滅,2010年走勢堪可作為今年元月行情的借鏡,不可不慎。

圖十:自2010年初開始,金油比突破下降趨勢,高收益債/公債比隨後跌破上升格局,元月行情終究破滅 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖十:自2010年初開始,金油比突破下降趨勢,高收益債/公債比隨後跌破上升格局,元月行情終究破滅

  (圖十一)為2009年元月行情的狀況。之前提過,綠色虛線就是當年的1/6,那時金油比還是下滑,高收益債/公債比正觸頂,MACD日線仍金叉,CCI還在 +100大關上方,看起來並無任何空頭氣味。然而隔天訊號就產生,包括CCI日線跌破 +100大關、金油比突破下降趨勢等等,開始令做多的投資人頭皮發麻。隔了一周,MACD日線高檔死叉,高收益債/公債比也跌破上升趨勢,這就是多頭部位的最後通牒,再不離場就直接杵到三月低點再見。這也顯示技術指標雖然無法出在最高點的1/6,但就算出在1/12,也可以避免之後到3/9的跌幅 -- 說出來會嚇到,這段跌幅高達23%左右,而3/9就是著名的金融風暴低點

圖十一:2009年元月首周行情是甜蜜毒藥,金油比隨後突破下降趨勢,高收益債/公債比加碼跌破上升格局,元月行情不僅破滅還延續到兩個月之久 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖十一:2009年元月首周行情是甜蜜毒藥,金油比隨後突破下降趨勢,高收益債/公債比加碼跌破上升格局,元月行情不僅破滅還延續到兩個月之久

  回到現在,(圖十二)為去年(2016)第四季至今的線圖。金油比在去年底突破下降趨勢,高收益債/公債比也跌破上升趨勢,儘管目前仍在平盤上下游走,股價離月線有段距離,因此MACDCCI指標還未出現任何異樣,與(圖十)顯示的2010年元月狀況頗為類似,各位投資朋友可以進一步等待CCI與MACD的訊號,一旦CCI進一步跌破 +100大關,加上MACD再度死叉向下的話,各位投資朋友手中的多頭部位就要考慮處理一下了。

圖十二:2016年底金油比突破下降趨勢,高收益債/公債比早已跌破上升格局,元月行情虎頭蛇尾機率升溫 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20170109周市場展望-圖十二:2016年底金油比突破下降趨勢,高收益債/公債比早已跌破上升格局,元月行情虎頭蛇尾機率升溫

  儘管提醒過各位,若以技術分析來看,黃金在1200美元有強大反壓,金價有可能停滯不前,但是只要油價下跌幅度比黃金還多,金油比仍舊會走高,況且油價下跌更是風險趨避的代表,因此,除了CCIMACD指標外,油價走勢也是觀察多空氛圍的一個關鍵標的,提醒各位朋友留心了。

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