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日日牛.365 Bulls - 央行會議與重磅數據來襲,風險性資產相關疑問一併解答

央行會議與重磅數據來襲,風險性資產相關疑問一併解答

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖:央行會議與重磅數據來襲,風險性資產相關疑問一併解答  筆者一直提醒各位朋友美股的回測壓力,儘管上週全球股市跌幅不大,但的確可以略微感知颱風來臨前的氣息。(圖一)顯示上週各類資產周線表現,恐慌指數(VIX)又轉而大漲兩成,全球股市周線翻黑。但想要到債券避險是徒勞無功的。美國長天期公債殖利率的走高代表公債遭致拋售,其實不止美債,上週無論是歐洲還是日本,公債都是下跌的狀況,當然與股市較為連動的新興市場債高收益債也轉而疲弱。原物料中只有黃金閃閃發光,成為風險趨避中的新勢力。

圖一:上週恐慌指數(VIX)大漲兩成,股債表現皆墨,黃金一枝獨秀 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖一:上週恐慌指數(VIX)大漲兩成,股債表現皆墨,黃金一枝獨秀

  由於上週周遭親友詢問風險性資產相關後勢者頗多,筆者從中整理出三大問題,分別是:風險性資產的後勢中國股市(國企股)的狀況,以及對原物料行情的看法。

一、風險性資產的後勢

  由於每個國家線型都不一樣,筆者以美股做代表,因為它是全球股市的前瞻,而且,11月份將舉行影響全球甚劇的美國總統大選,上週五(10/28)美股才因為希拉蕊(Hillary Clinton)將被美國聯邦調查局(FBI)重啟「電郵門」的調查而收盤翻黑,這無疑是對即將到來的美國大選投下一顆震撼彈。(註:電郵門指的是希拉蕊在2009年至2013年間擔任美國國務卿時,使用私人電子郵件伺服器來收發公文,這可能涉及洩漏美國政府機密。)

  不過,筆者之前頻頻強調無須看新聞影響投資決策。若有追蹤本站每日的文章,就知道我們常常提過的指標:「指數中站穩季線的個股比例」,用來推斷未來股市的多空方向非常有用,包括2011年八月股災、去年的八月股災以及今年元月殺盤,此指標在股災發生之前就會出現比例跌破五成的狀況,這是可以理解的,因為當大部分個股都被壓在月線或季線下方的時候,股價壓力也隨之聚集,隨著這比例的下降,也代表著指數修正的壓力愈來愈高。

  截至上週五(10/28)標普500指數中個股站上季線的比例為30%左右,此比例自從九月下旬一度站上五成後,十月初隨即又跌破五成,直到上週五也沒有想要攀升的跡象,本週這比例可能會進一步跌破。

  此外,若各位朋友長期追蹤本站,在十月初本站的周市場展望:『神秘金主讓德銀爆出歷史天量,投資要擺脫新聞標題向法人看齊』一文中,提出另一個股災風向球就是:高收益債券指數ETF(JNK)相對於中天期公債指數ETF(IEF)表現,再將其做成五日線(橘色虛線)與半年線(紅色實線)的走勢圖。金融風暴以來只要五日線跌破半年線(意味著高收益債比公債疲弱)的當下,股市資產後續就凶多吉少,此指標的詳細說明請逕行參閱該文

  (圖二)顯示截至上週五高收益債券指數ETF(JNK)相對於中天期公債指數ETF(IEF)表現,五日線為橘色虛線,半年線為紅色實線,目前還未死亡交叉,顯示即便近期油價有修正壓力,高收益債表現還是比公債來得穩健。儘管上週主要國家的公債被瘋狂拋售,也是高收益債相對是贏家的原因,但以往只要是嗅到股災即將來臨,尤其是跌幅稍具規模的那種,無論是否處在升息階段,公債立馬獲得價格支撐,這種市場資金狗急跳牆的狀況,可以在今年初看到實證,不然怎會聯準會(Fed)才在去年12月中升息,隔年元月(兩周後)公債就立馬漲翻天,顯示避險需求已經顧不得升息對公債的負面影響了。

圖二:與股市連動較高的高收益債,目前表現仍較公債為強 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖二:與股市連動較高的高收益債,目前表現仍較公債為強

  綜合上述兩個指標,簡而言之就是個股站上季線比例偏低,但高收益債相較公債表現仍然未有異常狀況下,只能說指數先行回測支撐,股災的機率還是比較低一些。不過,若我們已知全球股市近期表現乏善可陳,持股比例就應要下降一些,以提防「修正」後來因為風險事件變成「股災」的可能,換取籌碼等待下一次買點來臨比較實際。

二、中國股市(國企股)的狀況

  對於深港通的期待,讓國企股八月之後表現相當亮眼,然而屢攻萬點不破令人相當擔心。的確,姑且不管深港通的發展,法人的態度才是我們要關心的。為了不重蹈去年滬港通在國企股套牢的慘劇,我們必須了解線型的狀況(圖三)

  與去年相仿,在一波漲勢之後,國企股目前短、中、長期線型已多頭排列(20日均線 - 紅  >  50日均線 - 藍  >  200日均線 - 綠),首先我們要留意的是月線與季線最好不要死亡交叉(藍色箭頭處);其次,下降三角形格局不要跌破(看收盤,且超過三天),目前9500點相當關鍵;最後就是PMO指標最好不要跌破零軸(圖三下方粉紅圈圈處)

  如果這三項指標無法守住,無論是否套牢都得先行停損,不要戀棧,或拿新聞利多麻醉自己。

圖三:國企股即將面臨多空保衛戰,9500點相當關鍵 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖三:國企股即將面臨多空保衛戰,9500點相當關鍵


三、對原物料行情的看法

  筆者曾經在10/24發表的周市場展望:『美元指數狂飆,投資決策該如何應對?』文中提過,美元指數線型有過熱疑慮,但多頭格局堅實,無需等到上週五(10/28)希拉蕊被調查的新聞,美元指數本來就會因為過熱而回落,此舉對原物料價格來說壓力是減輕了一些。不過這波美元上漲,除了黃金以外,對原油礦產的影響似乎比較輕微,重點還是要以線型為依歸 -- 總的來說,中期來看,油比金好;短線上則是金比油好

  自從10/14本站揭露黃金類股ETF(GDX)CCI突破 -100大關,顯示短底成型(詳見該文:硬底油價有助風險偏好,黃金與公用事業築底,泰國與生技聽牌),目前則還未跌破前低。

  (圖四)顯示黃金類股指數ETF(GDX)日線圖,頸線26元與50日均線反壓相距不遠,上週五收盤挑戰月線功虧一簣,幸好CCI日線仍往上走高,PMO也是黃金交叉中。由於上週五金價已經初步站上月線,本週若能維持在月線上游走,對於GDX來說挑戰26原反壓也並非不可能的事。但各位別忘了,由於PMO周線仍然死亡交叉中,日線有機會不代表可以放長,尤其本週五(11/4)即將要公佈十月份的非農就業數據,儘管本週二(11/1)即將舉行的FOMC會議升息機率很低,但Fed的緊縮立場到目前為止都沒改變,隨時落跑是已經進場黃金的朋友要練習的動作。

圖四:黃金類股指數ETF(GDX)仍有機會挑戰季線反壓 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖四:黃金類股指數ETF(GDX)仍有機會挑戰季線反壓


  儘管油價有回測的壓力,但攤開能源類股指數ETF(XLE)線型(圖五),結構可以說是比GDX要好得太多。首先XLEPMO日線在零軸上方(粉紅色箭頭處),顯示上升趨勢仍存,而且短、中期的均線是多頭排列,不像GDX月線與季線早已是死亡交叉的狀態,唯一美中不足的是上週五(10/28)收盤,股價是已經跌落月線與季線下方,PMO日線儘管在零軸上方但已是死叉狀態。

  不過,未來若隨油價回測前波低點約65~67左右,應該可以留意買點,原因是CCI日線目前已跌落 -100大關,自今年的上升趨勢成型後,只要CCI日線再度由下往上突破 -100,似乎都是不錯的買點(圖五中橘色箭頭處)

圖五:能源類股指數ETF(XLE) 上升趨勢仍存,CCI突破-100大關進場勝率高 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161031周市場展望-圖五:能源類股指數ETF(XLE) 上升趨勢仍存,CCI突破-100大關進場勝率高


  本週的重磅事件就是四大央行:美國英國日本澳洲,將舉行貨幣政策會議。市場預料後面三個央行都將按兵不動,眾所矚目的美國FOMC會議則是在本週二(11/1)起跑,由於距離11/8的美國總統大選日只有數天,因此市場普遍預期,這次會議Fed會按兵不動,因此必須集中注意力在會議聲明之上,這才是主導金融市場的重點。

  另外,本也將有多項重要經濟公佈。其中,重頭戲是美國在本週五(11/4)將公佈的十月非農就業數據,市場預期新增職位會由9月的15.6萬個,增加至18萬個,失業率則預期維持在5%不變。

  本週二(11/1)美國也將公佈10月ISM製造業指數,市場預期會由9月的51.5,上升至52.8,繼續在50以上的擴張水平;下週四(11/3)ISM則公佈10月非製造業指數,市場預期會由9月的57.1,回落至55.3。此外,本週中國也將公佈10月財新與官方製造業與非製造業採購經理人指數

  請謹記,在眾多風險事件中,以技術線型為依歸仍是不二法門,提供給各位朋友參考了。

 ►今日最新技術指標名單 : https://goo.gl/m9mnkn

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