神秘金主讓德銀爆出歷史天量,投資要擺脫新聞標題向法人看齊

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖:神秘金主讓德銀爆出歷史天量,投資要擺脫新聞標題向法人看齊  時間過得很快,九月份已經結束了,本週開始邁入今年的最後一季。回首今年前四分之三的時光,不知各位朋友在操作上有沒有更有心得跟進步了呢?如果還是覺得投資很困難,根據筆者的經驗,多是卡在「克服人性」的問題上。

  當然,金融風暴以後操作本身難度變高是事實,因為不像2008年以前買了放著也賺,跑了好幾趟也賺,隨便選標的也賺,選錯標的甚至也賺,賺多賺少而已。現在,黑天鵝三不五時飛來飛去,對新聞報導異常敏感,甚至是已經上癮到深怕漏掉任何風吹草動,但由於分不清楚哪些事件才會造成股災,哪些事件只是虛驚一場,筆者觀察身邊的朋友分成兩種情境:要嘛先跑再說,要嘛放著等待有一天回補虧損,但這兩個方法都不對,前者增加交易成本,有可能白忙一場;後者則有可能放到天荒地老都無法補回(例如:跌30%要漲43%才回本),之後乾脆放棄不理。

  因此,在現在資訊爆炸的時代,我們實在不能只看新聞做交易,有些事件的確會影響投資方向,有些卻是虛驚一場。就好像九月份一開始,各位朋友一定會看到這些新聞(圖一),只要在Google打上「九月份 股市表現」兩個關鍵詞,立馬跑出以下文章,都在暗示投資人九月份應該要小心為上。

圖一:在Google搜尋『九月份 股市表現』,所跑出的前幾名文章 (資料來源:Google)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖一:在Google搜尋『九月份 股市表現』,所跑出的前幾名文章

  當然,每種說法都有其依據,但是成熟的投資人必須練就對各種觀點保持客觀解讀。就上述九月份通常是股市夢魘的新聞來看,(圖二)就是今年九月份各資產類別實際報酬。

  結果與新聞相反的是:公債下跌,股市表現尚可,恐慌指數(VIX)下跌近1%,而美元指數也是走低的格局。在股市當中,儘管美股標普500指數是平盤,但原物料族群如能源類股指數ETF(XLE)黃金類股指數ETF(GDX)礦業指數ETF(XME)的月線大漲逾3%,新興市場股票表現也不賴,月線也漲了逾2%。

圖二:9月份各個資產類別表現呈現股強債弱的格局 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖二:9月份各個資產類別表現呈現股強債弱的格局

  儘管九月份也真的是發生很多事情,月初全球債券賣壓沈重導致殖利率攀升,恐慌指數(VIX)也一度攀高到20上方,接著月底又有德意志銀行避險基金拋售是否將引發金融業危機等事件,但上週五(9/30)又因為該行與美國司法部的和解金大幅低於之前罰款金額,隨後又暴漲14%。

  說到德意志銀行事件,本站在週五(9/30)早盤才撰文與各位分享過[詳情請見:風險趨避不是看新聞形成,要留意恐慌指數、LIBOR與日圓匯率,提醒各位朋友不要跟著新聞恐慌,沒想到晚上就傳出和解金消息,股價就大漲了。筆者並非跟美國司法部門交好,而是這種金融業出麻煩且會無法收拾的事情,金融市場一定早就有風吹草動,就好像大地震到來之前,昆蟲與動物會搬家一樣,法人動輒億來億去的資金,哪一個會跟我們散戶一樣看新聞才動作的呢?

  (圖三)顯示德意志銀行紐約證交所掛牌的周線圖,上週五(9/30)一開盤大跌之後接著就往上攀升,成交量能也讓我們大吃一驚。其實觀察該行股價就能發現,去年八月股災以後,該行就在40周均線底下遊走,從此以後就沒有上來過,主要是去年該行傳出巨額虧損消息不斷,股價表現非常負面,但試問去年八月以後,全球股市有因此發生金融風暴,全球金融業股價有跟著連續破底嗎?

圖三:德意志銀行上週五(9/30)爆量上攻,丟出的籌碼都被吸走 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖三:德意志銀行上週五(9/30)爆量上攻,丟出的籌碼都被吸走

  另外,德意志銀行上週五(9/30)爆出的大量,竟比金融風暴當時要來得高。(圖四)顯示德意志銀行九年來的周線圖,單週量能真的有夠嚇人,這些籌碼可不是散戶能接得起來的,在股價創歷史新低之際,只要丟得出來,這些人都可以接走,看這態勢出現連放空部位都趕緊回補,重點是誰敢這麼豪氣的接手這麼大量的股票,背後金主與其動機的確令人好奇。

圖四:德銀出現歷史單週天量,背後神秘金主令人好奇 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖四:德銀出現歷史單週天量,背後神秘金主令人好奇

  筆者指出德意志銀行一例,並非說明股市就此一帆風順,而是希望各位投資朋友理性看待新聞事件,重點是時時檢視技術面的指標,法人要進場、要落跑都得買賣,這是相當確定的事,能扭轉線型的只有法人,不是我們。即將邁入的十月份,事情也不會少,包括10/14美國實施貨幣基金新制對籌資活動成本的影響,本週還有美國總統大選電視辯論,現在川普(Donald Trump)希拉蕊(Hillary Clinton)的民調仍未有明顯差距出現,相信這些都是會讓盤勢震盪的因子,但就如同本文的主題:看新聞做投資是相當不智的,追隨法人的腳步才是正確的選擇。

  本站曾經於9/16發表[道瓊指數首見月、季線死叉,隨後是「區間」或「股災」端看MACD 一文,文中提醒各位道瓊工業指數(INDU)已見月、季線死亡交叉,而MACD日線必須趕緊站上零軸,否則反彈是賣點,(圖五)顯示道瓊工業指數的MACD日線還沒回到零軸上方,但幸好斜率還是正向,股價也站到月線上方了,接下來仍是必須觀察MACD日線的動能與股價突破均線反壓的力道,否則回測18000點下方還是有機會的。

圖五:道瓊工業指數MACD日線是觀察關鍵,否則也不排除跌破18000關卡 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖五:道瓊工業指數MACD日線是觀察關鍵,否則也不排除跌破18000關卡

  另外,就風險趨避的敏感度,債券投資人與匯市投資人都比股市投資人敏感,主要是債券投資人在乎風險大於報酬;匯市投資人更是法人比例為主的市場,流動性佳且交易即時,因此匯市中有異常的風吹草動通常是有事要發生,與其看新聞不如觀察這兩個市場的異常表現。

  (圖六)顯示高收益債券指數ETF(JNK)相對於中天期公債指數ETF(IEF)表現,再將其做成五日線(橘色虛線)與半年線(紅色實線)的走勢圖。金融風暴以來只要五日線跌破半年線(意味著高收益債比公債疲弱)的當下,股市資產後續就凶多吉少。

  儘管是要等法人都交易完,圖形才會出來,但為了證明仍有保住半條命的參考性,筆者將這七年多來所出現的五個五日線跌破半年線的訊號用藍色實線標出,也就是(圖六)中的編號(1)到編號(5),對照下方標普500指數ETF(SPY),都是相對高點的位置,雖然不是賣在最高點,但訊號出現後到最低點的跌幅,編號(1)為9.4%,編號(2)為16%,編號(3)為6%,編號(4)為5%,編號(5)為10.3%。

  另外可以發現的是,有些時候此訊號會比實際發生利空時更早一些出現。例如編號(2)的2011年美國降評事件,8月初美國才被調降評等,但訊號6/2就出現了,股市在7月還漲了一波,但無法讓此指標的五日均線回到半年線上[編號(2)旁的綠色圈圈],這個就是標準的逃命波。

  編號(4)也是一樣的道理,還記得2014年10月油價大跌讓股市風聲鶴唳,但與油價具有高度正相關的高收益債,其投資人更加敏感,高收益債相較公債表現不佳的狀況,讓此指標早在當年7月中就出現訊號[編號(4)],但對照下方標普500指數卻是什麼狀況都沒有,股價到9月還續創新高,但此指標的五日線也無法回到半年線之上[編號(4)旁的綠色圈圈],這也是逃命波的最佳典範。

  之所以會提前這麼多時間,還讓股市出現逃命波的原因,就是債券投資人更在乎本金,只要有風吹草動會先以本金安全考量為主,況且高收益債市場流動性較股市差,有事情一定要提早跑,否則手上的貨會出不掉。

  而去年底也有一個綠色圈圈,那是八月股災以後的反彈波,高收益債表現始終無法超越公債,主要是油價還是續跌的關係,若發現股市漲但高收益債動能仍然疲弱,致使此指標的五日線也無法回到半年線之上,股市後勢相當不利,頂多只能快進快出做短線,利用CCI指標來嚴控進出場時間點,去年12月若來不及逃出,就只能在元月殺盤時盡早停損,來保住實力留待低點來臨佈局。

  以目前來看,高收益債相較公債表現沒什麼問題,風險趨避仍未全面成型,當然油價止穩幫了大忙。未來貨幣基金新制導致利率成本提高,理應對高收益債有些影響,但這是我們的判斷,藉由這個指標就能略窺法人動作端倪,才不會陷入杯弓蛇影的窘境,億來億去的都沒在怕了,市場可是他們說了才算,本站將會陸續觀察此項指標,請各位投資朋友密切追蹤我們的訊息囉。

圖六:高收益債相對公債表現,是敏感且即時的風險趨避指標 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20161003周市場展望-圖六:高收益債相對公債表現,是敏感且即時的風險趨避指標


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